仍處於緩慢增長態勢；分析認為，外匯渠道向銀行間市場提供人民幣的規模將越來越小

　　外匯佔款自去年四季度出現凈減少後，今年增勢較為穩定。央行昨天公佈的最新數據顯示，3月份外匯佔款新增約1246億元人民幣，這已經是外匯佔款連續三個月增加，不過與歷史平均水平相比，仍處於緩慢增長態勢。

　　前3個月外匯佔款增量同比減少74%

　　央行昨天公佈最新數據顯示，今年3月外匯佔款餘額為25.65萬億元人民幣。據此計算，當月外匯佔款新增約1246億元人民幣，連續三個月增加。央行公佈的數據並顯示，3月末財政性存款餘額為2.69萬億元人民幣，較上月減少4058億元，表明同樣數量的流動性被注入商業銀行體系。

　　2011年四季度，由於歐債危機惡化、人民幣貶值預期等多重因素，我國外匯佔款曾連續三個月下降。不過在今年的前3個月份，外匯佔款都得到正增長。

　　匯豐銀行分析認為，中國3月份新增外匯佔款高於2月份，但低於去年的月度平均水平，這表明今年資本流入速度放慢，反映了國際投資者的避險情緒。目前央行可能加大努力，向市場注入更多流動資金，以此抵消資本流入放慢的影響。

　　數據顯示，過去幾年時間裏，外匯佔款月度新增量都保持在2500億-3000億元以上的高水平，相比較而言，前3個月的數據雖然恢復正增長，但2011年前3個月外匯佔款增加了11240億元，而今年同期此數據為2906.37億元，同比減少74%，仍然處於“低水平”。

　　專家稱難現大規模增長

　　外匯佔款是指受資國中央銀行收購外匯資産而相應投放的本國貨幣，目前已成為中國基礎貨幣投放的主渠道和市場流動性的重要來源。上周央行表態稱“將綜合考慮外匯佔款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況，合理採取有針對性的流動性管理操作。”這表明作為流動性主要提供者的外匯佔款情況將大大影響央行的貨幣政策。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示，未來趨勢是外匯佔款難現大規模增長，外匯渠道向銀行間市場提供人民幣的規模將越來越小。究其原因：一是中國進入結構調整和國際收支平衡的時代；二是中國國內資産價格對國際短期資本的吸引力越來越有限，熱錢大規模持續流入時代不再，而且在NDF預期人民幣貶值下熱錢可能還會流出；三是中國出口增速增長有限，不具備帶動大規模貿易順差的條件。相反，進口可能持續高於出口，持續貿易逆差的可能性更大；四是外匯局鼓勵民間持有外匯。他預計，二季度貨幣政策可能進入再次寬鬆的敏感窗口，年內剩餘時間央行將降低法定準備金率1-3次。（記者蘇曼麗）

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　　央票停17周

　　昨天，央行在公開市場進行正回購操作，回收流動性規模從前一週的240億元縮量至90億元，利率維持不變。而央票則繼續停發，今年以來，央行公開市場例行的一年和三個月央票一直停發，最近一次央票發行是在去年12月27日。

　　此前央行公開市場連續四週凈投放，累計金額達2080億元，預計央行本週將繼續凈投放。（記者蘇曼麗）