股市萎靡不振的2011年，保險巨頭們交出的成績單喜憂參半。中國人壽日前發佈了“2011年凈利潤同比下降40%至50%”的業績預告，而于昨晚公佈年報的中國平安，卻逆勢獲得正收益，2011年凈利潤同比增長12.5%。

　　多元化的業務結構，使得中國平安對股市的依賴度小于同業，尤其是並表深發展後，銀行業務的貢獻率與日俱增。在投資方面，中國平安去年加大了固息資産投資力度，卻仍受累于股市震蕩，導致全年總投資收益率下降0.9%。

　　利潤結構更趨均衡

　　2011年中國平安歸屬於母公司股東凈利潤194.75億元，同比增12.5%；每股收益2.50元，同比增8.7%；派發末期股息每股0.25元(含稅)，加上去年中期已派發的每股0.15元，全年累計派發股息每股0.4元(含稅)。

　　相較主要同業，中國平安2011年仍能維持凈利潤正增長，主要歸因于三大業務的均衡發展。旗下平安壽險、平安財險去年凈利潤同比增長18.5%、28.8%；銀行業務的貢獻利潤大幅提升176.8%，其中並表後的深發展的利潤貢獻為56.20億元、平安銀行貢獻23.57億元。

　　下半年權益倉位未減

　　作為機構投資者中的一大“風向標”，中國平安的持股動向備受市場關注。

　　從年報數據來看，中國平安去年加大了固定到期日投資資産配置，把握住了市場利率的上升機會。新增固定到期日投資利息率的上升，及權益投資分紅收入的同比增加，令其凈投資收益由2010年的253.43億元增加30.8%至2011年的331.48億元。

　　不過，由於下半年中國平安沒有降低權益類(股票+基金)倉位，導致其凈已實現及未實現的收益由2010年的43.72億元大幅下降至2011年的虧損9.61億元，可供出售權益投資的減值損失由2010年的5.40億元增加至2011年的26.06億元。

　　對比以往數據發現，2010年底時，中國平安的權益類倉位為9.8%，2011年6月底增至11.5%。2011年下半年，上證指數下跌了500多點，但2011年底時，中國平安的倉位水平仍維持11.5%。“這印證了我們此前預判，去年保險公司普遍過於樂觀。”一位投行人士説。

　　基金提前“埋伏”

　　從倉位結構來看，中國平安對銀行股格外青睞。十大重倉股中有一半是銀行股，除繼續持有工行、建行、農行外，下半年又新增交行和浦發銀行。

　　不僅如此，中國平安昨日發佈公告稱，其控股子公司平安壽險擬委託平安資産管理公司，參與認購交行非公開發行A股股份，認購價格為每股4.55元，交易金額總計約32.1億元。

　　與已公佈業績預報的中國人壽相比，中國平安的2011年“成績單”顯然勝出。加上投行預判2012年保險業保費及投資雙雙回暖，不少基金早已提前“埋伏”。

　　據上證報資訊統計，去年第四季度，共有40隻基金對中國平安進行了減持，減持股數約1956萬股。但有48隻基金對中國平安進行了增持，增持股數高達3595萬股，另有29隻基金新進中國平安6024萬股。買入股數遠遠大於賣出股數，足以看出，基金對中國平安的青睞有加。(來源：上海證券報)