[老左來了]新年伊始看低估值板塊行情(2011.01.07)

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    今日關注1：新年伊始看低估值板塊行情

    今日關注2：從權重股走勢看投資機會

    今日關注3：解析券商股走勢低迷原因

    主持人：左安龍

    嘉賓：朱斌 同信證券註冊分析師

    高衛民 國都證券註冊分析師

    今日關注1：新年伊始看低估值板塊行情

    高衛民：本週低估值板塊走出估值修復行情

    高衛民：我在節目當中一直強調一點，2011年應該是結構性行情，體現在個股分化這是一點，市場都認識到了，另外就是板塊之間的時間上的波段，從今天來看，也就是説從本週來看，我們看到周初開始地産股走出了一波新年伊始的估值修復行情，今天早盤看到銀行股，整體走勢也是走出估值修復的行情，所以，去年為大家所唾棄的一些大盤權重股，在今年新年伊始，表現出一個相對估值要修復的跡象，但是唯一的一點是什麼呢？我看了一下，無論地産股在去年年底的反彈也好，今年年初上行也好，還是今天銀行股的上行也好，整個成交來看，市場還是比較謹慎，成交量沒有明顯的釋放，原來在炒作大盤股的時候，我們可以看到，成交量是急劇放大，像去年10月份的時候，成交量急劇放大，但是從現在來看，整個市場成交還是相對比較平靜，這種情況下，我覺得就是純粹的地産和銀行都是在走估值修復，整個估值修復空間是有，但是力度到底是如何？在後市還有待觀察，今天盤面整體呈現出，早市銀行金融股的上漲之後，然後回落，拖累指數再次回落，造成了今天長上影線的格局。

    高衛民：我主要覺得是這樣，今天從盤面上來看，主板市場是權重股的拉升，但是剛才我也已經提到過，因為現在在新年伊始，雖然大家對於流動性這一塊，認為有可能寬裕程度會比年底要好很多，但是從整個市場的資金的交頭情況來看，我個人覺得還是不足，所以從股指期貨運行走勢也體現出了這一點，持續拉升，如果股指期貨，因為它涵蓋300的指數，如果它要拉升，勢必要撬動的資金還是很大，不可能股指期貨一路上漲，主板的個股，300指數不漲，所以這樣就造成了一波脈衝性的行情之後，要迅速有獲利了結的跡象，所以我覺得從這點來看，還是體現出整個市場資金面的問題。

    今日關注2：從權重股走勢看投資機會

    高衛民：中國平安是這樣，昨天晚上出了澄清公告，沒有大比例融資的計劃，但是，我們考慮到中國平安現在跟深發展，還是在做整合等等，它現在的情況，我們覺得它相應比例融資可能性還是有，沒有像市場傳言800億的規模，但是我覺得200億，300億未來還是有的，整個中國平安現在還是弱勢調整階段。

    左安龍：大權重股，招商銀行，我們看看，我們先把招商銀行打出來，把今天在裏面權重比較大的，看看，朱斌怎麼看？招商銀行？

    朱斌：我認為，從整個的。

    左安龍：純盤面的。

    朱斌：盤面來看，我認為銀行股和金融股這一塊，投資的機會要大了，所以這樣資金向中小板。

    左安龍：好象往裏走了。

    朱斌：對，前一段時間地産股進入資金比較多一點，很明顯，今天剛剛進入金融板塊。

    左安龍：招商銀行跟大盤走勢一樣，長長上影線，拉高以後馬上壓盤，穩住它，不讓它動。

    朱斌：因為它是第一天發現建倉，這個波動很正常。

    左安龍：好，下面我們再連續看幾個權重股，比如説今天我在300里面，它的走勢比較強的浦發銀行，興業銀行把它打出來我們看看，浦發銀行，興業銀行，我們馬上看一看，好象都是拉上去，然後回一回，穩住。浦發銀行更明確了，它穩的力量更明確了。興業銀行，早上漲到8%，現在還處在6%的狀態當中，應該説不簡單了。下面其他的我就不打了，我們來打一個，我今天早晨看見地産股一開始走的很好，但是後來發現又回了，保利地産我們看看，保利地産跟萬科分別打出來看看，你們都點評一下，保利地産好象也拉上去，它回要比銀行回的厲害。

    高衛民：我覺得是這樣，作為地産板塊來説，因為去年12月21號地産板塊有一波強勢反彈，但之後是調整，挖坑的調整，我覺得是挖坑的調整，今年年初地産再次上行，體現出了什麼？利空集中釋放之後，今年有所恢復，即便後市還有利空，也不會影響太大，估值修復應該還會延續。

    左安龍：好，下面我們再來看看，剛才編輯通知我，他説老左，現在中國南車，中國北車拉升，不妨打出來看看，怎麼拉升法？我們看看，真是厲害，這不是一般的錢，朱斌是對盤面經常發現異動，你會有動作的，我看你怎麼評價，假如在這種情況下，你怎麼評價它？

    朱斌：因為它的趨勢向上的，基本面也是向好的題材，像這種走勢我個人認為還是要向上的，這個概率大，剛才我們看到金融板塊，金融板塊還要反復向上。

    左安龍：好，我們希望這樣，因為好多人，南車跟北車差不了多少。

    朱斌：從K線形態，是一種上攻形態，而不是做頂的形態，所以應該是看高的。

    今日關注3：解析券商股走勢低迷原因

    左安龍：你看，這個就要看門道出來，咱們就看紅的，綠的，人家能看出來，這個紅不是一般的紅，具有上攻的態勢，那就好了，能看出就好。好，下面我們打一封朋友的來信，和朋友來交流一下，今天週五，北京的壓力比較重，因為他們現在要把全周的資金圖都要做出來，我們等他們一會。下面我們請上海的編導把這封來信打出來，我們看看，我們不斷要把朋友們的來信加入進來，一起參加股評，這個朋友講，2010年如此多的新股發行，外加上股指期貨的開通，這都不是券商新的業績增長點嗎？可為什麼券商板塊走勢卻如此低迷？

    高衛民：我來回答一下。

    左安龍：你是注意盤面的。

    高衛民：對，本身自己也是從券商出來的，當然對券商的了解程度，我想作為投資者，當然是看到了券商業績新的增長點，像股指期貨的IB業務，像融資融券業務等等，這都是推升了券商未來盈利增長點的加大，但是，考慮到2010年整個規模，新業務規模相對還是非常小，融資融券，全行業100億都不到的水平，我覺得這個能帶來多大的收益呢？當然，投資者也看到，新股發行的速度比較快，券商的承銷業務這一塊，確實去年整個券商承銷業務非常不錯，但是，現在券商的主營業務裏面，經濟業務還佔70%以上，平均的話，經濟業務也就是平時交易的手續費的收入，但是2010年整個業界的手續費下降趨勢是非常的明顯，幅度非常大，雖然2010年整個證券行業成交比2009年還是有所增加，但是佣金下滑幅度太大，經濟業務佔的比重太大，造成券商2010年業績比2009年有明顯下滑，整體上有明顯下滑，所以這個是拖累券商基本面的因素。

    朱斌：我們看到，從15號下跌下來，跌到我們現在這個位置，走的都是以三浪結構，也就是説這個三浪如果跟前面構成一個聯合性調整浪，或者雙鋸調整浪，這裡起來就是大概率事件，如果這裡就是走一個C浪，C浪也走不遠，走五浪也是斜形結構完成，我認為50板塊，機會是越來越近了。

    左安龍：那麼上證指數的K線形態，你能看出來，是往上的概率居大？

    朱斌：對，就是往下跌，走一個斜形五浪，也走不遠，在未來也是向上的。

    左安龍：恐怕它下跌，你也別怕它，它也走不了多遠。

    朱斌：今天盤面已經告訴有資金開始進入這個板塊了，這就是量和形態的配合。

    左安龍：但是沒關係，這個市場對衝的，那些大資金，有的時候看我們節目，好，你們看出來我們進了，咱們等一等，他為了賺錢沒辦法，他博弈，不讓你知道，他會等一等過兩天又往上回一回，也有這個情況，做好各種準備，好，下面上證指數的意思已經告訴你了，下面我們來看深圳成指，日K線圖打出來。

    朱斌：深圳更明顯。

    左安龍：它已經明確上去了。

    朱斌：地産股在深圳佔的權重比較大，像最近地産，就是成交量介入是比較好的，招寶萬金成交量介入很大，帶動了這個指數，你看它已經在這個三浪就確認，它上的概率，就是下跌，它也是三浪，也走不遠。

    左安龍：也是往上走的。

    朱斌：對，這個是大概率事件。

    朱斌：中小板我認為，還是在下降趨勢中，因為我們從7月1號，去年7月1號上升，它一個五浪可以成立，後來從12月5號下降過程中，我們發現它的內部結構是往下推動，所以這樣看，下的概率是大概率事件。

    左安龍：往下的能量大，就這個意思是嗎？往下推動。

    朱斌：對，這是中小板的。創業板是更明顯一點，創業板也是在下降趨勢中，它的調整更明確一點。

    左安龍：我們看看創業板的，創業板指數的日K線圖。

    朱斌：這個從12月20號下到12月8號，這裡面明顯是五浪推動，也就是説用五浪推動，整個下跌還沒完成，這裡僅僅是反彈，後面還要下跌的，所以這也是大概率事件，所以這樣看來，中小板，創業板我認為風險相對大於50，藍籌的。藍籌機會就是漸漸臨近了。

    今日關注4：通脹環境對於股市利與弊

    高衛民：我覺得牛市應該伴隨著通脹，是這樣一個情況，因為，其實最明顯06年，07年的時候，通脹高居不下，現在我們看到，單個月超過5%的CPI漲幅，大家都非常驚慌，其實我個人覺得，從國家的調控手段，從限價的措施來説，倒是控制的還可以，我們樂觀的預期，全年的CPI應該能夠控制在5%以內，有可能1月份還要降一點，從這個角度來講，我倒是覺得，如果通脹能夠溫和維持，體現資産價格的股票市場，股票的價格，我覺得它的趨勢倒是能夠走上行的道路，這一點我覺得。因為通脹什麼意思？價格上漲，價格上漲體現在股市裏面，很多資産價格都是一個最明顯的表現，所以從這點來看，我倒是覺得，國家雖然對民生問題要看重，要解決通脹問題，但是我覺得也不可能把整個價格上漲的趨勢完全遏制住，進而使它成為通縮，這可能性不大。

    左安龍：顯然你是對這句話，看來是否定態度，就是説通脹無牛市，你是反對的？

    高衛民：對。

    左安龍：通脹就是漲價，你們都漲，股市不好漲，沒道理。

    高衛民：確實如此。

    左安龍：但是治理通脹，導致股市會震蕩，在震蕩中逐級升高，是這個意思嗎？

    高衛民：這已經體現出來了，去年下半年到現在為止，整個股市處在震蕩當中，最主要原因就是害怕國家政策的收緊，確實貨幣政策已經從適度寬鬆到穩健了，超發貨幣的現象以後不會出現。