央行降準消息昨日刺激股指早盤高開，儘管指數最終衝高回落，但出於流動性轉好的預期，基金經理普遍認為驅動反彈的核心因素未有改變，市場將繼續強勢格局。一些基金經理表示，市場板塊輪動有從上遊向中下游轉移的趨勢，中游的機械製造、下游的消費可能將成為下一波反彈行情的主角。

　　“我們對下一階段的市場走勢相對比較樂觀，更可能出現行業板塊輪動的情況。”博時策略混合、博時裕陽封閉基金經理王燕昨日指出，從當前A股市盈率市凈率的估值來看，在歷史上是較低的。當然其中的風險是大盤股估值低，而中小盤股票估值仍然很高。從觀察企業的角度來看，把投資時間拉長，可以找到一批具有投資價值的股票，雖然中國經濟還面臨增長的壓力，但這類公司的財務穩定性不錯，可持續增長。從前期表現較好的上遊行業向中下游行業輪動，可以關注中游的機械製造，以及下游的消費行業。

　　南方基金昨日也認為當前市場的反彈將進一步延續。“目前市場整體估值、特別是藍籌板塊估值處於歷史底部，投資者對經濟下滑已經有一定預期。

　　南方基金表示，滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍，顯示出罕見的投資價值。這意味即時投資的年收益率平均可達到8%左右，當前市場運行方向取決於經濟增速下滑和政策放鬆力度之間的博弈，只要經濟不出現超預期下滑，當前的市場反彈有望延續。

　　摩根士丹利華鑫基金的相關基金經理昨日也認為，本輪行情反彈至今，主要是在投資者對基本面環境預期改善的情景下展開，行情發展到現在，改善的預期是否得到兌現則成為本輪行情能否繼續延展的關鍵因素。

　　“儘管目前流動性未出轉折性變化，但是反彈的核心因素尚未改變。”上述人士昨日認為，央行再降存款準備金率50BP，短期內對股指有一定的刺激作用，經過前期的反彈，雖然股指有一定的上升幅度，但驅動反彈的核心因素尚未改變，存在股指繼續上行的條件，但預期的改變需要基本面變化的兌現，這就決定未來股指可能已經進入震蕩區域。

　　對於流動性轉好的預期顯然支撐當前市場的強勢格局，基金經理也普遍認為年內可能繼續存在降準的可能。融通基金昨日指出，在物價下行大趨勢一定的情況下，宏觀調控政策存在進一步放鬆可能。M2目標增速14%，考慮到全年央票到期量較少、外匯佔款形勢不穩定等因素，預計年內仍有1-2次下調存款準備金率的可能。

　　長城基金經理鄒德立對未來流動性釋放的預期則更為樂觀。“央行再次調降存款準備金率，符合央行‘情理之中，意料之外’的政策風格。”鄒德立昨日向記者表示，“我們一直認定貨幣政策已經轉向，此次是央行綜合考慮匯率、貿易、投資、信貸、通脹等經濟數據後進一步確認政策方向，未來適度寬鬆護航經濟，還將有三次左右的存款準備金率下調可能。”

　　不過也有基金經理昨日認為，考慮到當前信貸的投放也是按部就班，沒有市場預期的那樣信貸出現集中投放的現象，這反映了管理層對當下宏觀經濟的一個基本判斷是經濟增速的回落尚在容忍範圍內，各項“逆週期”政策不會大幅度調整，市場延續反彈概率雖然較大，但行情的發展也可能進入上下兩難的格局當中。