2012 投資側重軍工與高鐵

　　文/童第軼

　　如果説2012不是毀滅，還有機會，哪怕是超跌大反彈，市場總不會是齊漲齊跌，總會有差異化結構性機會。那新的一年，究竟有哪些板塊值得投資者密切關注呢？姑且先破題吧，儘管以下的結論並不新鮮，但做投資，就是要在無數不確定性中尋找暫時的確定性。

　　經濟轉型無疑是當今中國最大的命題。去年年底召開的中央經濟工作會議明確指出，今年中國經濟工作的主要目標之一就是調結構。經濟調結構，股市的轉型也在所難免，預計個股的分化將進一步加劇，有限的資金只會向個別板塊突擊。以軍工和高鐵為代表的國家重點建設項目的相關主題投資和消費類板塊，都可以在2012年列為重點關注對象。

　　近來，國際政治軍事形勢日益複雜。阿拉伯世界的動蕩，一波未平，一波又起；利比亞的硝煙還未散去，伊核問題再起爭端；南海各國對島嶼歸屬問題屢屢發難；美國取得十年反恐勝利後，戰略重點重回東亞。與此同時，2012年又是一個“換屆年”，美國大選、台灣地區改選、大陸換屆。國內外形勢的複雜性與不確定性在時間與空間上交錯，這加劇了預期我國軍工發展的必要性與緊迫性。有預測認為，未來十年我國的國防費用開支年均增長率將保持在16%左右。另一方面，據測算，2011年財政收入有可能突破10萬億元大關，登上新的歷史臺階。因而從財力上看，我國也具備加大軍工投入的條件。在軍工發展之必要性與充分性的共振之下，軍工主題投資當屬今年重點關注的方向。

　　從地理結構、發展需求、比較優勢方面來看，高鐵將是中國的一個長期戰略選擇。高鐵的發展雖然受到“7 23”動車事故的影響，出現過暫時性的停滯，但從近期貨幣政策定向寬鬆的方向中，可以解讀出國家對高鐵建設的政策倚重。鐵路載運質量大、運行成本低、能源消耗少，在這方面具有絕對的優勢，而高鐵的快速性使這種優勢更加明顯。而且高鐵的快速機動，能在較大程度上改善我國兵力運輸能力不足的問題，在美國重回東亞的背景下，高鐵建設具有較強的軍事戰略部署意義。同時，在房地産調控不放鬆的背景下，如果2012年經濟下滑超出預期，不排除政府選擇高鐵等建設項目，作為投資拉動的替代對象。而且，高鐵的建設有助於緩解社會就業壓力，有利於今年兩屆政府交接之際的社會維穩，因而高鐵也將是2012年值得關注的主題。

　　而對於消費類板塊的看好，則主要來自於其較為確定性的增長。一方面，雖然今年GDP增速放緩是大概率事件，但一些必需類消費産品的市場容量會隨著城鎮化的持續推進而進一步擴大，尤其是農村市場和二三線城市市場，存在著較大的擴張空間。另一方面，一些具有新意的選擇類消費子行業，因其準確的市場定位以及城市居民消費升級的驅動，而具備了明顯快於國民經濟發展的增長速度。鋻於2012年經濟增速放緩和通脹下行是大概率事件，在消費類子行業的選取上，可尤為關注那些成本降價幅度大於産品降價幅度的子行業。

　　板塊與主題的選擇，在某種程度上，應該更多的從國家戰略層面與經濟産業發展方向的角度考慮。擁有一個全局觀的視角，可以幫助你更加明晰未來社會發展的方向。站在2012的起點上，儘管前方充滿了未知，充滿了太多不確定，但也就是不確定，才是機遇的源泉，才是機會的機遇。