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中國建築:快速成長的行業龍頭 維持“買入-A”評級

發佈時間:2012年01月16日 01:36 | 進入復興論壇 | 來源:安信證券 | 手機看視頻


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  公司預增公告稱,根據初步測算,公司2011年度歸屬於上市公司所有者的凈利潤預計同比增長40%左右,基本符合我們的預期。公司聚焦高端策略成效開始顯現,地産業務佔比提升,盈利能力持續增強。

  地産銷售放緩。報告期內,公司地産業務銷售額約895億元,同比增長33.8%;銷售面積703萬平方米,同比增長7.9%。受宏觀調控影響,公司今年的房地産業務總體呈現先抑後揚的態勢。

  建築業務保持穩健。報告期內,公司建築業務新簽合同額約8514億元,同比增長14.6%。公司持續推行“大市場、大業主、大項目”策略成效顯著,大客戶管理體系已起步運行,相繼與諸多省市政府、金融機構、大型企業簽訂戰略合作協議,進一步促進了公司營銷模式的升級,鞏固了營銷成果,推動公司向高端項目轉型發展。公司在嚴厲的房地産調控中建築業務的市場份額持續提高,施工面積達到了50581萬平方米,同比增長31.4%;新開工面積18213萬平方米,同比增長12.5%;竣工面積6008萬平方米,同比增長3.2%。

  預計2011-2013年公司的EPS分別為0.44、0.58和0.71元,未來三年的複合增長率將達到32.2%。公司經營管理狀況優良,股權激勵如果能夠順利實施,將為公司未來的業績持續增長提供有效的保障。維持“買入-A”的投資評級,考慮到市場整體估值水平的下移,調整12個月目標價至4.4元。

  機構來源:安信證券

  (來源:中國證券報)

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