物價：

    5月份，居民消費價格指數（CPI）同比上漲3.1%,較4月份環比降0.1%,其中食品類環比下降0.5%，非食品類上漲0.1%。5月份工業品出廠價格指數(PPI)同比上漲7.1% ，環比上漲0.6%。

    CPI環比繼續增大至3%以上的警戒線水平，稍微超出市場預期。隨著農産品價格的逐步下滑，佔比最重的食物消費品給物價的壓力將有所減緩，而近期大宗商品價格出現明顯回落，這也將遏制PPI上漲空間。但PPI對CPI的傳導需要時間，決定性因素在於目前工業企業的去庫存能力，預計6、7月份居民消費品價格還將穩步上升，3季度能否回落，還需要觀察。

    投資：

    5月份規模以上工業增加值同比增長16.5%，比上年同月加快7.6個百分點，比4月份回落1.3個百分點。1—5月份，城鎮固定資産投資67358億元，同比增長25.9%，比1-4月份回落0.2個百分點。

    規模以上工業增加值和城鎮固定資産投資數據環比4月有所回落，也印證了傳統型經濟投資領域對GDP的貢獻依舊溫和下滑。但在凈出口和消費增幅緩慢的背景下，投資作為三駕馬車中最重要的一架，未來幾年都不會改變。

    消費：

    5月份，社會消費品零售總額12455億元，同比增長18.7%，比上年同月加快3.5個百分點，比4月份加快0.2個百分點。1-5月累計，社會消費品零售總額60339億元，同比增長18.2%。

    社會品零售總額依舊維持在18%以上的高位水平，並且環比4月繼續增加。全年達到商務部16%的目標並不難實現。內需兩大領域之汽車銷量還將溫和下滑，貢獻度將逐步降低，家電在政策的繼續大力扶持下，並由於季節性因素，還有望保持高增長。總體而言，內需對經濟的貢獻還有大幅提高的空間，這不僅取決居民的實際購買力水平，比如，近期各地紛紛調高最低工資標準就是收入分配製度的一大進步。當然，還和政策扶持息息相關。

    外貿：

    海關總署10日發佈今年1至5月我國外貿進出口情況。據海關統計，前5個月，我國進出口總值11000.9億美元，比去年同期（下同）增長44%。其中出口5677.4億美元，增長33.2%；進口5323.5億美元，增長57.5%；貿易順差為353.9億美元，下降59.9%。海關統計顯示，5月份我國進出口值2439.9億美元，增長48.4%。其中出口1317.6億美元，增長48.5%，比上月加快18.1個百分點；進口1122.3億美元，增長48.3%。與2008年5月份相比，進出口增加10.2%；其中出口增加9.2%，進口增加11.4%。

    從數據可以看出，5月我國貿易順差達195億美元，比4月的16.8億增長10多倍，可見已經大大緩和了今年3月逆差的擔憂情緒，5月出口增速超出市場預期，可見全球需求依舊穩步增長，不過歐元持續貶值引致的出口下滑具有時滯性，後期出口能維持延續還有待觀察。進口增幅少過出口，表明在地産調控壓力之下，國內相關週期性産品比如大宗商品的需求有所下滑。今年下半年，我國凈出口對GDP的貢獻依舊不會太顯著。另外，西方國家看到我國出口目前復蘇明顯，又會進一步要求人民幣快速升值。

    地産運行：

    1-5月，全國房地産開發投資13917億元，同比增長38.2%；1-5月，全國商品房銷售面積3.02億平方米，比去年同期增長22.5%，增幅比1-4月回落10.3個百分點。5月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲12.4%，漲幅比4月份縮小0.4個百分點；環比上漲0.2%，漲幅比4月份縮小1.2個百分點。5月份，全國房地産開發景氣指數為105.07，比4月份回落0.59點，比去年同期提高9.13點。

    從開發景氣指數來看，連續2個月出現環比下滑，間接證明開發商熱情有所降低，本輪地産調控已經取得初步成效，但從銷售價格來看，5月繼續小幅上揚，説明後期還有大幅下跌空間。按目前政策方向來看，調控近2月，拐點已現，調控時間和空間都將大過上輪調控。

責編：任威風

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