□本報記者 任曉

　　證監會發行審核委員會9日公告，審核通過中國農業銀行股份有限公司首次公開發行申請。這標誌著農行IPO進入實質性階段。中國證券報記者了解到，農行上市正按既定時間表推進，發行價格尚未確定。

　　接下來，農行將很快進入路演詢價和定價階段。按照規定，詢價分為初步詢價和累計投標詢價。發行人及主承銷商通過初步詢價確定發行價格區間，在發行價格區間內通過累計投標詢價確定發行價格。

　　此前有媒體報道，農行正試圖加快進度，“快馬加鞭”推進上市進程。也有報道稱農行上市時間或推後。對此，中國證券報記者了解到，在公開招股説明書之前，上市時間表是農行與仲介機構及相關主管部門反復慎重討論後確定的，整體時間表中已經充分考慮了各項準備工作所需要的時間以及相關的不確定性因素等。農行發行上市的各項準備工作進展順利，正在嚴格依照計劃的時間安排，穩步推進。農行IPO價格、估值水平尚待確定。

　　業內人士指出，公司IPO定價高低受多種因素影響，與公司的基本面以及定價時資本市場走勢密切相關，通常通過預路演、路演最終確定。因此，目前談發行價格為時尚早。

　　分析人士認為，公司基本面是影響估值水平最重要的因素。經過不良資産剝離、股份制改造以及運營管理改革，近年來農行業務快速發展，盈利能力大幅提升，資産質量明顯改善。農行作為一家縱貫城鄉，並在城市與縣域兩個市場均佔據主流地位的大型商業銀行，具備通過覆蓋城鄉的一體化平臺向客戶提供全面金融産品和服務的能力，將顯著受益於未來城鄉經濟的協同發展。考慮到上述因素，農行的發行定價有可能獲得較好的估值。

　　農行預披露招股書顯示，農行將其在縣域經濟中的絕對優勢作為其核心亮點之一，定位於縣域經濟的快速發展和産業結構的升級，帶動金融服務需求大幅提升。在縣域地區，農業銀行品牌已擁有較高的辨識度和最廣泛的客戶認可，領先其他競爭對手，業已形成資金來源穩定低價、信貸規模高速增長、中間業務快速增長等良好局面。

責編：曹樹彬

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