上周兩市大盤再度向下探底，上證綜指2600點又被跌破，兩市收出的周陰線把前一週來之不易的陽線全部吞噬掉。目前5周均線壓力明顯，權重股難有作為，市場人氣低迷；同時，上週五美國股市大幅下跌，道指收于萬點心理關口之下，歐洲主要股指也普遍下跌。在內外壓力重壓之下，本週A股大盤依然不容樂觀，不排除考驗前期低點2481點的可能。

　　在5月份股指收出中陰線後，A股市場已形成“月線兩連陰”的走勢，在超跌後市場普遍對6月的反彈充滿了期待。但是上周大盤的再度下跌，令市場期待的反彈沒有出現，滬指甚至表現出考驗前期低點的可能，顯然加重了市場的悲觀預期。從目前來看，能夠引發市場向上的因素十分匱乏，無論是成交量還是股指形態，短期的反彈動力都明顯不足，加上宏觀經濟和政策變數較大、周邊股市又不配合、潛在的利空又未完全釋放等，本週大盤重心恐怕還將下移。

　　當前市場面臨最大的兩大利空因素就是農行的IPO和地産業的調控。尤其是農行的IPO，這只“靴子”不落下，市場信心就不能得到提振。據透露，農行集資規模介乎1500億至1700億元，其中A股佔六成，約1000億元，H股約為700億元，如此巨大的融資額自然會令市場感到恐懼。農行上千億元的IPO還未開始，寧波港的IPO申請又將上會，唐山港2億股的IPO也已整裝待發。大盤股接二連三地進行IPO，加上銀行再融資的接踵而至，對股市資金面形成嚴峻的考驗，這也是反彈難以有效展開的一個重要原因。

　　地産板塊近期的走勢也對大盤形成較大的影響。由於房價回落並未達政府調控目標，使得市場對管理層出臺進一步的調控措施有較大的預期，正在熱炒中的房産稅細則，無疑是對市場影響最大的調控政策之一。政策面的不確定嚴重壓制了地産板塊中後期的走勢，另外，本週還將公佈5月份經濟數據，市場一致預期5月份CPI接近或超過3%，這無疑會提升市場對加息的預期，大盤股融資、地産調控以及加息等對市場的影響不得到根本緩解，地産板塊不出現企穩反彈，大盤就難言見底。

　　不過，從歷史經驗來看，量能的大幅縮減通常表明市場做空動能已近衰竭。目前，滬深300成份股的市盈率、市凈率已低於歷史均值，並接近2008年最低點時的估值水平。雖然權重板塊還沒有出現強勢表現，但其大幅下跌的空間也被封殺，有望推動大盤形成“雙底”走勢。從上周個股表現看，弱勢中市場機會還是不少，動力電池、新能源、新材料、智慧電網、電子信息、軟體等板塊個股輪番表現，顯示主力機構已開始從一些週期性行業向新興行業、成長性較好的行業轉移。而從近期出臺鼓勵民間投資的36條政策，到開發新疆、支持新能源汽車等産業，顯示政府正在尋找新的經濟增長點，以接力地産來拉動經濟。從未來發展看，新能源、生命科學、電子信息、海洋工程和新材料産業的前景十分廣闊，電子信息領域，包括遙感、船感、物聯網、新一代寬帶移動通信也有很大的發展前景，給主力資金提供了廣闊的炒作題材。近期市場資金對上述板塊呈現持續涌入的態勢，對相關個股可繼續關注。（國盛證券 程榮慶）

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