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    連綿暴跌，滬指盤中逼近2500點，A股股市回到一年前，個股普跌，市場發問，股市的底究竟在哪？《今日觀察》正在評論。

    主持人（王小丫）：這裡是正在播出的《今日觀察》，歡迎各位的收看。今天我們要關注的是股市。過去的一個月，深滬股市三次出現4%以上的幅度的暴跌，昨天滬市跌到了今年最低的一個點就是2559點，今天兩市早盤一度創出新低，但是午後開始反彈，最終滬市收盤在2594點，雖然微弱的反彈，但是與一個月前相比仍然是下跌了500多點。股市到底怎麼了？導致股市持續調整的因素到底又是什麼？時下股市呈現出怎樣的新特點和新變化？今天我們將就此展開評論。

    兩位評論員是馬光遠和張鴻，同時請大家登陸央視網、新浪網、搜狐網或者是加入號碼為123456789的QQ來發表您的觀點和建議，稍候我們會關注到您的留言。

    首先我們還是來了解一下今天滬深股市收盤的一些情況和最近一段時間來的走勢。

    繼黑色星期一的狂泄之後，A股市場今天微弱反彈，依然難改頹勢，早盤兩市小幅低開，隨後滬指震蕩走低，逼近2500點，最低時探底2529.63點，再創本輪調整的新低。午後，地産股板塊率先展開絕地反攻，十隻股漲停，滬指加速上揚，一度觸及2600點，深指重新佔上萬點，截至收盤，滬指漲1.36%，報2594.78點，深指漲幅2.8%，收于10003.81點，微弱反彈依然難改A股頹勢，週一上證指數暴跌136點，創下了去年8月31日以來的最大跌幅，盤面上跌幅超過5%的個股超過千隻，跌停股也達到上百隻，由於殺跌幅度太大，使得滬指重心快速降低，市場驚呼當前大盤下跌的殺傷力，實際上已超過了去年8月底的下跌。市場分析稱，A股目前面臨著六大做空因素，房地産調控繼續，IPO吸金速度不減，外圍股市調整，股指期貨連續大跌，百億限售股本週解禁，股民持股信心下降等，此外，A股此輪的大跌也跟外圍股市的調整同步，由於擔心歐洲主權債務危機將拖累經濟增長，歐美股市上週五走出罕見的暴跌走勢，美國三大股指，上週五跌幅均超過1.5%，歐洲三大股市的跌幅則超過3%，亞太股市昨天也幾乎全線下跌，跌幅最大的是澳大利亞股市，下跌了3.06%，繼昨天狂泄到一年來的低位後，機構和散戶都在詢問，底在哪？

    主持人：我們看到最近一段時間來，昨天股市可以説在收盤的時候創下新低，而在今天早上一開盤的時候又創下了新的一個下跌的指數，那麼在今天午後有所反彈，我也注意到最近一段時間這個財經網上，大家都用一種自己的方式來表達著自己對股市的看法，比如説今天我看到有一些比較幽默的方式，我們來跟大家分享一下。“就是無論是什麼樣的情況都是兩個字‘套牢’，大家用這種漫畫的方式，再看“這個被套的滋味不好嘗，水彎彎，路長長，今年的股市太迷盲”。我覺得“迷盲”這兩個字用得特別特別好。

    再來看還有另外一幅，這個“熊市不言底，賣是硬道理”。其實這個當中也存在著大家的很多的疑惑，到底是不是到底了？底在哪？那麼最近一段時間用一個“跌”字可以形容中國的股市，那很多人就説是不是已經到底了，或者説這兩天又出現了一些反彈，特別是在今天收盤的時候，請兩位評論員給我們分析一下，就這兩天的走勢能有什麼樣的信息？

    張鴻：敗也房地産，成也房地産，其實你剛才説的這些都離不開房地産，所有的焦點都在房地産上，這一個月來，如果焦點實的話，那就是房地産它的漲跌，你看昨天是鋼鐵類的股票在下跌，但是鋼鐵類也離不開房地産，因為房地産傳導的，那再早前是金融類的和房地産都出現暴跌，金融類的是銀行，銀行也是裏邊的，所以造成一個特別大的房地産概念，今天你看萬科漲了7%點多，然後什麼招商地産等等，排在前面的全都是地産類股票。

    馬光遠：又是房地産。

    張鴻：全是，就是説反彈它也是急先鋒，當然從技術面上來説，很多人會覺得這些股票已經跌的，技術上叫超賣，賣得太多了，超過了，所以它有一個超跌反彈的這樣的一個需求，當然也有樂觀的人認為已經見底了，但是從成交量上來説可能還很難得出這樣一個結論，但是你説房地産今天它的股票為什麼上漲，可能也很難找到一個精確的理由來解釋。

    主持人：很多人搞不清楚這一點，因為昨天是新的“國十條”出臺一個月的時間。

    張鴻：對。

    馬光遠：一千小時。

    主持人：為什麼今天這個房地産股市領漲了？

    張鴻：只有國稅總局的一位官員表示説，地方政府無權出臺差房産稅，你看它好像是一個利好，但是我們看房地産整個利好的話，不能光看內地股市，還要看香港股市，因為很多地産公司是在香港上市的，香港你看它就漲跌互現，有的漲有的跌，所以你就很難説這樣一個特別大的利好，能夠足以帶動房地産整個板塊的上漲，但是無論如何我們現在可能關注的就是這個市場上房地産的一個大概念，無論是水泥也罷，鋼跌也罷，還是金融也罷。

    主持人：其實張鴻是認為有一些技術性的反彈，就是跌到太低了，然後自然會跳一下，馬博士你怎麼認為？

    馬光遠：可能按照他的説法就是房地産又綁架了股市，綁架了股民，當然從週期上來看的話，恰好的確是一個月，而且從這一個月的走勢來看，房地産調控政策的出臺的一個月，事實上就是股市下跌的一個月，但是我覺得總體來看的話，反映了這個整個市場的一個弱勢，我覺得這是不爭的，不管是一個什麼樣的原因，導致這麼一個弱勢。

    主持人：對。

    馬光遠：你比如説我們原先説是暴跌的時候，恐怕不是4%的概念，4%我覺得在很多，比如説2006年，2007年，甚至2008年的時候是一個比較正常的一個跌幅，那麼通過昨天的這麼一跌，到今天這麼一個反彈以後，整體按照昨天的最低點來看的話，那麼累計這一個月，整體跌幅應該説達到了20%以上，那麼如果按照熊、牛分界線的話，20%以上的跌幅應該從階段性來講，整體講是熊市的這麼一個走勢，但是是不是房地産造成的？我覺得這從週期上來講的話可能是一個巧合，但是畢竟我們這個1600多個股票，是吧，不是所有的都是房地産股，也不是説所有的股票都跟它上下游有關係，所以我覺得這個原因來講的話，週期性本身是比較巧合的，但要説原因的話，這個原因可能還比較複雜，要説底在何方的話，最起碼就剛才講的熊市不言底，我覺得現在要判斷底部的話可能還是比較難的。

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