今日，存款準備金率年內第三次上調，將凍結資金近3000億元，加之公開市場操作的力度加強，顯示在一段時間內數量型貨幣工具仍將承擔調控重任。明日，4月份經濟金融運行數據將公佈，屆時通脹壓力、信貸投放規模、外匯佔款等敏感數據將浮出水面。

 　　分析認為，若經濟指標出現過熱跡象，價格型工具有可能隨時啟用

　　今日，存款準備金率年內第三次上調，將凍結資金近3000億元，加之公開市場操作的力度加強，顯示在一段時間內數量型貨幣工具仍將承擔調控重任。明日，4月份經濟金融運行數據將公佈，屆時通脹壓力、信貸投放規模、外匯佔款等敏感數據將浮出水面。

　　專家對此稱，管理層已有相關預案，價格型貨幣政策工具已準備就緒，一俟經濟指標出現過熱跡象，即有可能隨時啟用。

　　從今年已經過去的18周看，公開市場實現凈回籠資金6040億元。其中13周為凈回籠，僅有春節前和春節期間的5周實現了凈投放。如果加上央行三次上調存款準備金率凍結的近9000億元，今年共計實現超過1.5萬億元資金回籠。

　　不過，一季度金融機構新增外匯佔款7478億元，遠遠超出同期國家外匯儲備增加額，熱錢流入規模加大，令此次上調存款準備金率的出臺明顯針對流動性問題。

　　分析師們表示，頻繁上調的存款準備金率和央票的發行，表明國內經濟正處於過熱局面，預計年內加息將成為必然。申銀萬國李慧勇就持這種觀點。他説，從GDP、投資、CPI、信貸投放以及貨幣供應等5大因素來估算，加息已經到了勢在必行的階段，2季度經濟數據發佈之後將是加息最佳時間點。

　　3年期央票價減量增意味著整個央票和債券貨幣市場供給和需求結構將出現較大變化，保持利率體系穩定成為大概率事件。同時，在適度寬鬆的貨幣政策基調下，央行仍傾向於以溫和的市場化手段回籠資金，同時也表明央行對經濟復蘇信心增強，更關注管理通脹預期。

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責編：曹樹彬

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