一、大盤綜述：

　　今日兩市漲跌互現，中小板塊領漲，煤炭等權重板塊弱勢依舊。開盤後，金融板塊急速拉升，期指概念股急速狂飆。地産、煤炭等權重板塊紛紛翻紅，強勢護盤。在權重股群起，市場人氣高漲的推動下，兩市早間急速拉抬。滬指先後收復5日、10日均線，繼續強勢上衝。10：50過後，權重板塊開始出現分化，地産股急跌，“招保萬金”齊跳水，金融板塊雖然依舊強勢領漲，但是漲幅已出現明顯收窄態勢，煤炭板塊急速回跌，其他權重板塊亦紛紛翻綠。兩市遇阻回落，兩市先後翻綠。午後，中國石油（601857）、中國石化（600028）兩個指標股開盤後快速拉升，帶動大盤人氣回穩。滬指止跌後窄幅震蕩，中小板指數跌幅略有收窄。金融板塊獨撐大盤，成為多頭最重要的中流砥柱。煤炭板塊強勢翻紅，萬科等地産權重股引領地産板塊止跌回升。兩市先後翻紅，市場人氣有所恢復。尾盤，兩市強勢上揚。

　　截止收盤滬指報3161.25點，漲31.99點，漲幅1.02％，深成指報12511.89點，漲112.68點，漲幅0.91%。

　　從盤中來看，金融板塊大漲近3%，穩居板塊漲幅榜之首，成為今日做多的第一主力。煤炭板塊尾盤拉起，領漲兩市。創業板今日慘不忍睹，暴跌近8％ 。智慧電網、傳媒等中小板塊暴挫領跌兩市，中小板塊出現集體大幅下跌態勢，前期高估值風險暴露無疑。A股市場今日出現了兩個顯著的特徵，一是新股瘋狂過後是一片狼籍，尤其是今日上市的新股瘋狂上漲，導致了新股出現了集體式的狂瀉走勢。二是市場熱點切換並不成功，大盤股、權重股在早盤一度風光過後再度陷入疲軟走勢，如此折射出市場短線存在著一定的調整格局。

　　市場分析人士稱，昨日大盤的下跌放量，已經明顯確認是市場資金調倉時機，因此，今日大盤早盤尾市的股價回落，應也確認是昨日調倉的尾聲階段。市場風格轉換已經完全實現，從投機的中小板、創業板中抽身已經是事實。因此，對於此類大幅上漲的個股，應繼續逢高減倉。操作上，持有已經介入的藍籌板塊。後市大盤應逐步走高。

　　二、要聞解析

　　（一）“全球經濟動蕩”論嚇壞股指

　　中國人民銀行副行長朱民昨日在北京表示，一季度中美等國經濟出現強勁反彈，這是在信心提振下的“弱復蘇”，各經濟體的實際需求和實際産出還非常弱。2010年全球經濟將以“動蕩”為主，呈現上半年好下半年困難的趨勢。股市有可能仍將繼續震蕩下去！

　　朱民副行長強調，剔除通貨膨脹和匯率變動的因素，今年全球經濟的真實産出的最樂觀結果是與2007年持平。結構失衡是導致金融危機的根本原因，包括全球實體經濟與虛擬經濟失衡、全球貿易格局失衡和主要經濟體內部經濟結構失衡等，而結構的再平衡將是一個漫長的過程。

　　[簡評]：最近股市圍繞5日均線反復震蕩，似乎也與實體經濟尚未完全恢復再平衡有很大的關聯。日前股指受外圍環境回暖影響雙雙高開後，顯然讓“今年全球經濟將以動蕩為主”給撞了一個“腰”，使股指由高開變為震蕩下行。在3月份重要經濟即將發佈之際，市場情緒變得極為敏感，一有“風吹草動”或許仍將保持目前“一步三回頭”的震蕩格局。

　　（二）季末放貸“沒衝動”

　　按慣例，本週央行即將公佈3月信貸數據。根據最新預測，3月新增貸款可能較2月小幅回落，在5000億~6000億元。貸款持續回落有望進一步降低緊縮預期。在管理層調控信貸、限制新增開工項目、對地方融資平臺約束的大背景下，3月貸款猛增的可能性不大，但剛性需求支撐貸款也不會大幅回落。如果3月新增貸款在5000億~6000億元，一季度新增貸款將達到2.6萬億~2.7萬億元，佔全年信貸目標7.5萬億元的34.6％~36％。如果監管層要求全年四個季度信貸投放比例為3：3：2：2，這一規模將略高於這一目標，但也處於可接受的合理範圍內。

　　[簡評]：貸款持續回落意味著監管層從年初進行的窗口指導等控制措施在逐漸顯現效果，這使進一步加大緊縮力度的必要性下降。考慮到目前國內經濟並沒有進入過熱的階段，4月份還是政策的觀察期，還不是加息等政策出臺的最佳時間窗口。而受貸款增速大幅回落影響，3月的M1和M2同比都有望大幅下滑。有機構預計，3 月末 M2 和M1同比增幅將分別為22.5％和30％，比2月份分別回落5個和3個百分點，貨幣供應量向中性回歸的趨勢將進一步確立。

　　（三）房地産板塊繼續榮登“空軍一號”

　　距中國銀監會主席劉明康有關二套房首付六成的驚人言論不到半天，中國銀監會昨天下午緊急辟謠，稱劉明康發言遭到誤解。不過，銀監會同時指出，銀行業金融機構要增加風險意識，不對投機投資購房貸款，如無法判斷，則應大幅度提高貸款的首付款比例和利率水平，加大差別化信貸政策執行力度。

　　銀監會新聞處指出，劉明康11日上午在亞洲博鰲論壇上的原話為：“目前部分商業銀行審慎評估二套及以上房風險。比如，在北京的有些銀行已自主審慎地將二套及以上房首付比例提高到60％。” 銀監會重申，對已利用貸款購買住房、又申請購買第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)，貸款首付比例不低於40％，貸款利率嚴格按照風險定價。

　　[簡評]：儘管“銀監會緊急辟謠，稱劉明康發言遭到誤解”，不過市場卻“絲毫不領情”房地産板塊連續兩天榮登“空軍一號”，這或許是由於市場對房地産行業可能繼續受到宏觀調控存在較為嚴重的預期，房地産行業仍將具有系統性風險。因此即便目前房地産板塊象萬科A（000002）、保利地産（600048）、南京高科（600064）、深長城（000042）等估值已經偏低，卻仍不建議投資者予以關注。

　　（四）農行募股書使市場驚出一身冷汗！

　　昨日，中國銀監會主席劉明康在博鰲亞洲論壇2010年年會上透露，中國農業銀行(下稱“農行”)上市一切順利，相信該行募股書“很快會出來”。劉明康表示，農行改制上市已經取得很大進展，銀監會對待農行的所有標準、做法和制度等與其他銀行完全一樣，農行應該先和美國證券交易委員會(SEC)及香港證監會溝通。

　　本月初有報道稱，農行將以A％2BH模式上市，新股發行規模約在300億美元(約合2000億元人民幣)，其中A股約100億美元，H股則在200億美元左右。上周，農行已在其總部“面試”承銷商。業內分析，目前已經是農行財務顧問的中金和中信證券（600030）最有可能“領銜”A股承銷，高盛和瑞銀最有可能“領銜”H股承銷。

　　[簡評]：在交行、招商、工行、中行及建行紛紛表示將在年內進行融資之後，A股市場在某種程度上對資金已處於“饑渴”狀態。特別是在央行時隔兩年重啟3年期央票發行貨幣政策已趨深度收緊的情況下，農行這一“冠絕全球”的IPO貿然提速有可能會使市場驚出一身冷汗，尤其對銀行、保險、券商板塊的影響巨大。

　　（五）物聯網“蛋糕”或超5萬億

　　2010年4月8日下午，在北京亮馬河大廈舉行的“下一代互聯網與物聯網高峰論壇”上，正式發佈了《物聯網産業發展研究(2010)》報告。據報告顯示，從現在起到2020年的十年裏，中國物聯網産業將經歷應用創新、技術創新、服務創新三個關鍵的發展階段，成長為一個超過5萬億規模的巨大産業。該報告對物聯網産業鏈、發展階段和未來規模進行分析後指出，物聯網産業鏈由應用解決方案、傳感感知、傳輸通信、運算處理四大關鍵環節構成，並以應用解決方案為核心。

　　《物聯網産業發展研究(2010)》報告指出中國物聯網産業未來發展有四大趨勢：即細分市場遞進發展，標準體系漸進成熟，通用性平臺將會出現，以及技術與人的行為模式結合促進商業模式創新。另外，報告也指出了促進物聯網産業發展的三個關鍵點：制定統一的發展戰略和産業促進政策，構建開放架構的物聯網標準體系，重視物聯網在中國製造、在發展綠色低碳經濟中的戰略性應用。

　　[簡評]：投資者可重點關注同方股份（600100）、遠望谷（002161）、新大陸（000997）、廈門信達（000701）等物聯網標的股。

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責編：曹樹彬

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