央行昨日下午召開2010年第一季度貨幣政策委員會會議,市場預期此次會議將討論現階段貨幣政策走向、是否會調整以及可能動用何種調整工具等議題。而本次討論中,有3位新的經濟學家入主貨幣政策委員會,新的觀點和看法的注入讓外界對這次會議有了更多的關注。

　　根據大多數專家的意見,3月份經濟運行數據以及信貸投放情況可能將會是決定央行採取一些貨幣政策的關鍵因素。

　　通脹壓力、流動性過剩擔憂、外部匯率壓力,這一系列問題都是當前市場面臨的重重考驗,通過貨幣政策調控這些問題的時候,又會産生各自之間的相互影響,甚至抵消。而在經濟剛復蘇的時候,我國貨幣政策究竟何去何從,將是市場極度關注的問題。

　　專家指出,今年以來,央行通過多種貨幣工具回收市場流動性,兩次上調存款準備金率、針對信貸嚴格的窗口指導、頻繁的公開市場操作,這些政策目前在市場上已經初顯成效。而央行行長朱民日前也表示,儘管今年前兩個月新增貸款已突破2萬億元人民幣,但3月份內地銀行放貸增速進一步放緩,而且流向更為合理。一季度的調控情況和效果將是未來政策的重要參考之一。

　　這次央行貨幣政策委員會會議新加入貨幣政策委員會的3位經濟學家,分別是北京大學國家發展研究院院長周其仁、國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌、清華大學經濟管理學院金融系主任李稻葵。

　　這些經濟學家的觀點也成為了影響會議的重要因素。關於人民幣匯率問題,夏斌、李稻葵均認為,不能屈從於某種壓力而推動升值,但他們都承認,人民幣要回歸到金融危機之前有管理的浮動匯率機制上。

　　而周其仁認為,現在已經到了刺激政策必須退出,讓市場做決策的時候了;夏斌認為,要不要加息要考慮到整個市場的流動性狀態,要考慮到物價水平以及中美之間的利差水平。“根據目前的經濟情況,中國應該非常主動地實行有步驟的、堅定的退出政策,讓經濟回到可靠的增長的基礎上來。”

　　李稻葵則指出,中國加息最主要的參考變量是通貨膨脹水平,假如未來CPI在某些月份超過3%,就有可能加息。“二季度我國有可能加息,加息時點不會完全比照美國來。”

　　而夏斌則表示:“是否加息,應綜合考慮通脹以及利差等因素,市場流動性有多少,公開市場操作回收多少,何時動存款準備金率,這個要算筆賬。”

　　雖然3位專家的觀點有些不一致,但是有業內人士指出,綜合3位專家此前關於加息的表述看,周其仁和李稻葵都支持盯住通脹指標,採用加息這個比較激進的手段退出。

　　■會議焦點

　　刺激政策何時退出

　　當前市場面臨的首先是負利率、通貨膨脹和加息等問題,貨幣政策何時退出成為了熱點問題。央行行長周小川在上周説,中國政府考慮到退出刺激政策,前提就是決策層需要看到確切跡象或統計數據,顯示出經濟復蘇態勢良好,因此居民釋放儲蓄加上銀行積極放貸,將會使銀行的調控措施難以跟上通貨膨脹的步伐。

　　但是中國政法大學教授劉紀鵬和摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄日前接受本報記者採訪時都表示,到現在為止,中國的惡性通脹跡象並不是很明顯,在沒有上調利率的情況下,央行作出多項收緊貨幣政策的努力,上調存款準備金率、發行央票等等,這是有意在緩解市場對於加息越來越迫切的預期。

　　人民幣匯率問題

　　近日包括美國在內的各國紛紛指責中國利率政策,中國也許會通過進口更多的商品以縮小目前的貿易順差,減輕人民幣壓力。上週末商務部表示,3月份可能出現實際的貿易逆差,人民幣大幅度升值在目前是否有進入到央行的時間表,升值的幅度又是多少,估計這是所有出口企業都關心的問題。

　　■鏈結

　　貨幣政策委員會

　　貨幣政策委員會並不是貨幣政策的決策機構,而是央行制定貨幣政策的諮詢議事機構,委員會每季度召開一次例會,對過去金融貨幣政策進行總結,討論當前國內外經濟金融形勢,同時對今後金融貨幣政策提出建議。

　　以往委員會委員除來自發改委、財政部、央行等國家宏觀部門和金融監管部門以及金融機構外,每屆委員會還要有無政府官員背景的金融專家一名。但這次金融專家人數增加到了3名,體現出央行貨幣政策智囊團對外部專家意見的倚重,有利於今後政策的科學制定。

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責編：曹樹彬

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