[導讀] 在過去一週，有1,800萬港元左右的資金流出建設銀行認購證，有約1,500萬港元資金流入工商銀行相關權證，顯示投資者在利用這兩隻正股的權證做對衝。

    文/曹夢媛

    我們今天專訪了法國興業證券(香港)有限公司衍生工具部亞洲區董事(日本除外)李錦先生，為大家介紹香港地區衍生産品市場的特點。

    約800萬港元流入A50熊證

    據李錦介紹，A50中國基金（02823.HK）在香港權證市場上的成交並不活躍，只佔市場總成交量不到1%。在牛熊證方面，過去一週大約有200萬港元資金流出其牛證，有約800萬港元資金流入其熊證，反映出投資者多是投資A50中國基金作對衝用途。

    他續稱，在現時香港權證市場上，比較活躍的內銀股主要有建設銀行（00939. HK）和工商銀行（01398. HK），但它們的權證的資金流動情況不盡相同。在過去一週，有1,800萬港元左右的資金流出建設銀行認購證，有約1,500萬港元資金流入工商銀行相關權證，顯示投資者在利用這兩隻正股的權證做對衝。

    騰訊控股（00700. HK）將在週三公佈業績，吸引了很多投資者和市場資金關注，它的股價從在二月中的133港元左右升至最近的超過160港元。期間，它的權證錄得資金一天流進，第二天流出的情況，反映投資者比較審慎，希望在正股反彈中沽出獲利。

    據李錦介紹，騰訊控股相關權證在如下幾個行權價位街貨較多：一是行權價在200港元水平、大約七月到期的權證，由於離到期日較近和深入價外，投資者需留意其時間值損耗情況；二是行權價在175至180港元水平、六月到期的權證，它們距離到期日較近，大約有10%價外，投資者也需注意時間值損耗情況。

    宜選中期、貼價騰訊權證

    李錦提醒投資者，如果他們希望投資騰訊相關權證，可以考慮中期和貼價的權證，例如行權價在170港元水平、七至八月到期的權證，這類權證有6倍左右的杠桿。投資者還需要留意正股的走勢，在一月中，騰訊的股價由高位約168港元跌至133港元，可視168港元為阻力位。

    中人壽、建行權證  成交量大

    據李錦介紹，市場上的投資者和資金比較關注即將公佈業績的股份的相關權證，包括中國人壽（02628. HK）、建設銀行（00939. HK）以及工商銀行（01398. HK）。在過去一週，它們的權證成交量佔香港權證市場成交量的前幾位，反映引伸波幅在比較低的水平，所以投資者希望在這些公司公佈業績之前，留意正股股價波動的情況，尋找獲利的機會。

責編：劉岩

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