來自中國、巴西、俄羅斯、印度和南非的證券交易所代表12日在南非約翰內斯堡舉行的國際證券交易所聯會第五十一屆年會上簽署協議，宣佈成立合作聯盟，以方便全球投資者涉足新興交易市場。分析認為，這是金磚國家為深化經濟合作邁出的堅實一步，也將會給全球經濟格局帶來重要影響。

　　規模——

　　9萬億美元市值大市場

　　據介紹，香港交易及結算所有限公司（港交所）、巴西證券期貨交易所、俄羅斯莫斯科銀行間外匯交易所（MICEX）和俄羅斯交易系統（RTS）、南非約翰內斯堡證券交易所已參與這項計劃。印度國家證券交易所和孟買證券交易所對該計劃表示支持，待條件成熟後加入。據悉，這7家交易所共有近9500家上市公司，總市值達到9.02萬億美元，今年8月股市成交金額超過4200億美元。今年6月，這7家交易所佔全球交易所上市衍生産品合約成交量的18%。

　　成立聯盟的想法最初由港交所在今年6月第一次提出。根據該計劃，金磚國家各成員市場的基準股市指數衍生産品將可以在其他交易所以當地貨幣掛牌買賣，該階段合作有望在2012年6月前實現。第二階段合作包括合作開發追蹤金磚國家市場表現的創新産品，投資者通過單一産品即可同時涉足所有聯盟成員市場。第三階段，該聯盟可能在其他資産類別和服務領域開發産品，展開闔作。

　　約翰內斯堡證券交易所首席執行官羅素勞博瑟説，參與交易的每一方都會選擇他們最具代表性的股指，約翰內斯堡證券交易所可能選擇頂尖的40種股指，代表了該證券交易所最大的40家公司。由於股指交易使用當地貨幣，將不會受到當地外匯交易管控的影響。南非《商業日報》13日分析説，自國際金融危機以來，中國、巴西和印度等新興市場經濟表現要遠好于美國和歐洲等發達經濟體。金磚國家證券交易所成立合作聯盟，在彼此市場上掛牌買賣將會成為體現這些國家經濟表現的晴雨錶。

　　莫斯科銀行間外匯交易所與俄羅斯交易系統兩大證券交易所已經聯合進入金磚國家的交易所聯盟平臺，市場分析人士認為，此舉將能夠使俄羅斯為自己的金融工具提供流動性來吸引投資者。MICEX總裁魯賓阿甘別吉揚解釋説，簽署聯合協議的各金磚國家的客戶群體並不相互産生交叉，交易都是在各自的時區按照當地貨幣進行的，流動性過剩的現象可以排除。

　　印度孟買證券交易所首席執行官馬杜卡南認為，“金磚國家證券交易所聯盟合作前景廣闊，因為它將為印度投資者創造多元化投資渠道，並不斷拓展至其他新興市場。同時，聯盟也為來自金磚國家投資者參與並支持印度的經濟增長提供絕佳機會。”

　　實質——

　　發展中市場投資新渠道

　　港交所主席兼國際證券交易所聯會主席夏佳理表示，全球投資者愈來愈有興趣尋找並涉足發展中市場的投資渠道。通過這項合作，各成員市場的基準股市指數衍生産品將會在其他成員交易所以當地貨幣掛牌買賣，全球投資者要投資這些産品將比以前更容易。

　　南非財政部長普拉溫戈爾丹在國際證券交易所年會上表示，世界正在經歷重要的地緣政治和經濟格局變化，金磚國家正在成為全球經濟增長的新領軍者，因此有必要建立金磚國家交易所之間的新合作渠道。

　　目前，世界主要證券交易所都在試圖擴大自己的觸角和範圍以抵禦其他交易平臺的競爭。戈爾丹説，該聯盟的成立對金磚國家來説是“大膽且重要的一步”，這種腳踏實地的合作計劃有利於保證南南合作的深化。同時，這種合作能夠真正釋放金磚國家的集體潛力，以促進成員國的增長與發展。

　　南非通訊社13日分析説，今年金磚國家採取一系列措施強化相互間經濟和外交聯絡。港交所行政總裁李小加在一份聲明中説：“我們正在尋找增長和擴大我們核心市場的途徑，金磚國家是一個大玩家。”

　　《印度時報》13日刊文稱，聯盟能夠使得有關國家的投資者實現用本國貨幣參與其他國家證券交易所的衍生産品交易，同時也為多國資本自由流通提供更方便的渠道。《每日新聞與分析報》則稱，成立該聯盟的最大益處是能夠減輕交易中由匯率波動帶來的風險。

　　影響——

　　向全球擴張的一個機會

　　夏佳理説，這是發展中國家一個重要歷史時刻。通過這項聯盟，更多投資者可以投資經濟實力與日俱增的金磚國家。從全球角度看，該聯盟表明金磚國家經濟體與金融市場在未來10年將愈益重要。

　　印度國際經濟關係研究委員會客座教授潘迪特對本報記者表示，此次聯盟的達成符合全球金融市場整合的大趨勢。他認為，這樣的合作有益於那些尋求投資多元化的投資者們，特別是像當前存在固有波動特點的巴西、中國等證券交易市場的投資者。當然為了更好地實現共同發展的目標，還需依賴於這些衍生工具的流動性和市場開放性。

　　已經有124年曆史的約翰內斯堡證券交易所正在努力增強自身實力。最近10多年來，這家交易所通過引進先進技術、加強市場管理機制逐漸奠定了其地位，成為非洲大陸股本額最大的有價證券交易市場。約翰內斯堡交易所同時與非洲其他交易所建立聯絡機制，共享涉及非洲範圍的信息和資源。當地分析指出，該聯盟將進一步擴大約翰內斯堡證券交易所的影響力，也有利於進一步增強非洲國家企業的實力。

　　巴西聖保羅證券期貨交易所首席執行官埃德米爾平托12日表示，歐美發達國家證券交易市場正遭遇困難，而金磚國家卻在全球市場上顯示出巨大的擴張潛力，這個聯盟是金磚國家向全球擴張的一個機會，有助於提高這些證券交易所股票的市值。

　　（本報約翰內斯堡、新德里、巴西利亞、莫斯科10月13日電）

　　點評

　　譚雅玲（中國外匯投資研究院院長）：金磚國家交易所成立合作聯盟是新興市場國家合作的創新，有利於這種合作關係和框架的深入和擴張。當今發展中國家的資本市場還處於上升期，金磚國家的這種選擇必將推進參與國的市場交流與協同發展，進而形成金磚國家全新的合作形式和局面，對世界經濟金融而言是積極現象，也是一個創新舉措，未來金磚國家的合作將會更緊密。

　　面對複雜多變的國際經濟金融形勢，尤其是發達國家實力強大的體系和運轉效率，金磚國家的這種組合將會産生國際市場新力量的組合效應和市場影響。據統計，這5家交易所的市場總值達9.02萬億美元，8月份的股市成交金額為4220億美元，上市公司數目共9481家。這既是五國經濟發展和金融實力的體現，也是未來國際市場不容忽略的力量和份額。

　　然而，這種框架未來的發展態勢將並不平坦，或許將面臨很多難題，各自制度和體系的差異，包括專業含量和市場發達程度的差異，尤其是文化底蘊的不同，這些都需要時間去磨合以及在未來進一步協商性推進和完善。

　　我國以港交所為主的參與不僅將會擴大香港金融市場的影響力，同時也使我國的金融改革和創新的融合性呈現新的跡象和希望，未來我國內地股票和資本市場也將得到促進和發展，有利於加強我國市場的組合性、合作性以及互補性。