現行的《證券投資基金法》在運行八年之後，醞釀已久的基金法修訂草案（下稱“草案”）終於出爐，目前處於徵集意見的過程中。“草案”中，有多項業界呼籲已久的內容讓各方為之振奮，但同樣，因可能存在一些瑕疵而引發廣泛爭論。上海睿信投資董事長李振寧近日在接受《第一財經（)日報》記者採訪時就表示，“草案”儘管存在一些瑕疵，但是較現行法規還是進步顯著，畢竟法律法規的出臺經常會滯後於市場的發展。

　　私募納入監管是最大進步

　　無論是私募證券基金還是私募股權基金，在游離于監管之外多年之後，終於有望被納入“新基金法”的監管範疇。李振寧表示，“這個改變對於私募未來的發展是十分重要的。”

　　“私募證券基金在過去嚴格來講實際上是找不到法律依據的，游離在監管之外。”李振寧表示，“它實際上不在證監會監管範圍之內，而是依據信託法組織起來的，並沒有得到國務院監管機構的認可。”

　　這次“草案”給了私募基金合法的身份。“哪怕是不監管，説規模太小不監管，但至少還是要給一個地位，證明私募基金是合法的。至於監管到什麼程度，可以再另行規定。所以，我認為這次基金法修法的基本目的還是達到了的。”

　　與此同時，李振寧還表達了對於公募基金監管在加強的同時出現一些鬆綁信號，對於行業發展的促進作用同樣舉足輕重。“公募基金管理人可以參與投資，是符合國際慣例的。”李振寧稱，“作為一個靠投資為生的人，剝奪其投資權利顯然是不合適的。”

　　存在些許瑕疵

　　儘管“草案”出爐似乎解決了一些此前業界多年來一直呼籲的問題，但在很多細節方面依舊存在著些許瑕疵。對此，李振寧表示，“草案”的確存在一些含糊的地方，但法律經常會落後於市場，未來還有改進的空間。

　　實際上，在李振寧看來，“草案”中存在瑕疵的地方主要集中在私募的備案問題上。李振寧稱，按照“草案”，並沒有規定什麼樣的規模需要到證監會註冊，而多少規模則只需要備案。同時，“草案”中對於私募股權基金跟私募證券基金簡單地劃歸到一起，這可能會潛藏一些問題。

　　李振寧解釋稱，私募股權基金由VC跟PE組成。按照“草案”，VC進場的時候可能只是一個有限責任公司，那麼到底要不要到證監會註冊？如果到證監會備案後，就必須按照法律法規執行，非股份制公司就不能投，因為是在證監會備案的，而沒有在工商局註冊，如果投了，則違反了規定。

　　另外，李振寧指出，現在最大的問題在於監管如何過渡的問題。從嚴格意義上説，原來的陽光私募可能存在一些不合法的情況，其信託機構由銀監會監管，如今全部轉移至證監會來監管，如何過渡是未來需要面臨的問題。“一定要解決這種監管的含糊不清，否則之後還是容易出現這樣那樣的問題。”他表示。

　　但無論如何，“草案”出爐還是讓中國基金業的發展步入一個全新的階段。用李振寧的話説，法律法規的出臺永遠都是落後於市場發展的，我們需要用一個發展的眼光看待這個完善的過程。