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隨著保險行業投資收益未來逐步的重大改善,將系統性提升保險公司的估值水平。而投資渠道放開帶來的收益的重大改善,則將支撐保險股基本估值方法假設的成立,也將系統提升保險公司的估值水平。
與以往的監管週期相比,2012年的監管週期的鮮明特色是關注行業有價值和質量的增長。從年初以來，較好的監管政策組合逐步顯現。在負債端以財稅支持，恢復行業聲譽和消費者教育為主要政策工具，並輔之以仲介，保險公司準入收緊以及市場淘汰退出機制，在資産端以市場化為導向，拓寬保險資産運用渠道。 這對於改善壽險業“重理財,輕保障”,有所幫助。
另一方面，保險行業從産品和管理機構兩個層面向其他金融機構開放: 對接銀行,信託和證券的理財市場,基金和證券的公募與私募市場,同時也將分享其他金融機構資産管理能力提升從而帶來收益。
保險公司利差收益上升空間的打開則將支撐保險股估值的系統性修復。從2001-2011年，中國保險業投資收益平均為4.67%,不達內含價值計算5.5%的基本假設，同時波動劇烈，最高達12.17%,最低僅為1.91%，這也是市場懷疑保險估值方法的重要原因。隨著保險投資收益率的下滑，保險股估值也一路走低。
而歐美保險公司過去20年的平均收益在8%以上。從國際上來看,得益於多元化的資産配置,1995-2011年美國10家上市保險公司的平均投資收益率9.36%,另類投資渠道的真正放開將使保險業分享實體經濟資源價值的增長,改變目前過分依賴A股市場的投資結構,增強投資主動性，提升保險也估值，並帶來行業個股交易性機會。
洪蕾 執業證書編號：S1450611020035
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