週四，滬指尾盤跳水失守2200點整數關口，創近五個月以來新低。對於大盤未來走勢，作為機構投資者的保險資金，目前形成了多空對峙的局面。但無論是看多還是看空，受訪的多數保險機構坦言，不會輕易釋放低廉籌碼，並預判7月或8月可能出現一波反彈行情，但高度或有限。

　　季末因素是影響目前大盤走弱的原因之一。一家保險資産管理公司相關負責人分析説，近期股指調整與資金面持續偏緊有關。“銀行存貸比考核時間點及25日各銀行需要上繳存款準備金，該因素可能使資金面出現緊張。”

　　另外，內外圍經濟環境的不明朗，也使部分保險機構操盤謹慎。一家保險機構投資部人士説，“上半年數據將出，宏觀經濟主動性調整究竟調到什麼地步，目前還不清楚；加上美國經濟復蘇遲緩，歐債危機仍趨嚴峻，世界經濟環境並不樂觀。在內外環境不明朗的情況下，企業效益恐難以持續，最終掣肘大盤上行步伐。”

　　“小心駛得萬年船。”北京一家大型保險資産管理公司表現出的觀望情緒同樣濃厚。目前僅從政策消息面上來看，券商創新、QFII門檻降低、吸引養老金等長期資金入市等舉措，在一定程度上有助於提振大盤。但由於經濟回調和供求失衡在短期內難以得到明顯改善，因此目前大盤的調整趨勢仍有可能繼續，不排除考驗新低的可能性。

　　但逾半以上的受訪險資相對樂觀。他們認為，在成交持續縮量的背景下，短期殺跌潮將逐步進入尾聲階段。多位保險機構投資負責人認為，目前市場處於箱體下延，中短線不必太過悲觀。

　　他們的理由是：資金面緊張情況將在7月改觀，預計7月份會有一次降準，而目前的點位已是機構投資者加倉區域，市場有望迎來反彈。

　　一家保險巨頭投資部人士分析説，“上市公司半年報業績下滑未必如預期般糟糕，加上市場傳出人保等大盤股A股IPO延後等消息，綜合多個因素來看，儘管大環境難以見起色，但此時遭錯殺的優質品種則提供了戰略性的中期低吸機會。在部分行業和領域內，許多上市公司的估值偏低，投資價值凸顯。目前市場熱點不斷，亦是市場積極面的反映。”

　　據記者了解，目前，保險公司的權益倉位處於歷史較低水平，具備較大的回補能力。今年以來，多數保險機構的投資策略相對謹慎，權益類投資維持在去年的中性偏下水平（約10%）。低比例持倉現狀，顯然有利於保險資金進退。

　　目前，保險機構的普遍心態是：不會輕易放棄一寸籌碼，當然也絕不盲目追高。值得一提的是，即使是相對看空的保險機構，也多是看空不做空。

　　板塊佈局上，保險資金短期看好成本下降、盈利趨好的電力及天然氣板塊，目前已有資金開始介入佈局。

　　此外，在整個下半年裏，他們普遍都看好醫藥板塊，其中醫療服務等細分醫藥優質股尤其值得關注。不少保險機構權益投資經理認為，由於醫藥行業長期需求穩定向上，因此對醫藥股可以適當進行超配。（記者 盧曉平 趙鈴 ○編輯 梁偉 鄒靚）