創業板退市新規本月正式施行，但創業板指數進入五月份反彈約7.85%，大幅領先於上證綜指，多只創業板股票近期還出現了連續漲停。業內人士表示，基金在今年一季從創業板大規模“撤軍”，失去機構“盤踞”的創業板股票給遊資留下了炒作空間，近期漲幅領先的創業板股票多為遊資推動，鮮有基金參與。

　　中國證券報記者近期了解到，多數基金經理仍看好藍籌股的投資機會，認為創業板估值仍貴，時候未到。而遊資則對創業板股票“虎視眈眈”，或緊抓新興産業題材進行輪番炒作，IT、環保板塊的創業板股票近期均出現了暴漲，這種炒作邏輯已有所反映。

　　基金“撤兵”遊資“肆掠”

　　四月底，創業板股票受退市新規影響大幅下跌。當五月創業板新規正式實施之時，創業板股票卻出現了大幅反彈。據WIND數據統計，截至5月8日，兩隻創業板環保股開能環保與巴安水務本月漲幅已超過了30%。其中，開能環保以36.37%居於創業板漲幅首位，連續三日強勢漲停。此外，過半創業板股票本月漲幅超過5%。

　　“最大的利空都出來了，對於創業板就是利好。少了機構的影響，創業板股票上漲彈性更大。”某業內人士表示，基金在今年一季度大舉撤離創業板，給遊資留下了炒作的良機。從近期漲幅較大的創業板股票看，開能環保、冠昊生物、維爾利、東寶生物等股票一季報都與基金“絕緣”，其餘股票一季報反映了基金撤離的跡象。“對於遊資而言，創業板股票盤子小，在基金撤離後股票價格也下跌到了低位。少了大量持股籌碼拋壓的影響，更有利於創業板股票的炒作。”該業內人士説。

　　值得注意的是，本週領漲的環保板塊在昨日也出現了分化，遊資對創業板股票更為青睞。創業板股票開能環保、巴安水務、萬邦達繼續漲停，市盈率相對更低的龍頭股興蓉投資、桑德環境卻出現了下跌。從本週的交易公開信息上看，近期暴漲的創業板股票幾乎都是營業部席位大量買入。而一季報仍有機構駐紮的創業板股票，5月8日海默科技、雷曼光電均機構專用席位大量賣出，5月7日也有機構席位趁勢賣出巴安水務。某遊資操盤手錶示，遊資很可能會緊抓與新興産業相關的創業板個股，進行輪番炒作。近期爆炒的IT股、環保股就體現了這種邏輯，遊資喜好的品種並不是業績好、機構多的龍頭股，而是基金撤離、盤子輕、故事多的創業板股票。

　　基金暫無意“回馬槍”

　　經過了2010年年底以來的漫長下跌，創業板整體估值已有所回歸。不過，某基金經理表示，今年機構的投資主線肯定是低估值藍籌股，創業板目前整體不被看好。儘管不排除個別創業板股票脫穎而出，但並不具備吸引基金的估值水平。

　　WIND數據顯示，截至5月8日，根據TTM整體法剔除負值得出創業板的市盈率為34.28倍，相對於全部A股的13.66倍、滬深300股票的11.24倍，顯得“太貴”。某基金公司研究總監也表示，研究團隊通過測算認為創業板估值仍舊偏高，而藍籌股則具備估值吸引力，目前有關注和研究的創業板股票僅是個位數。

　　“創業板股票真正的投資機會還沒到。隨著退市新規的施行，創業板估值逐步回歸，方能凸顯投資價值；再者，創業板股票基金只能作為配置持有。相對於流通性好、盤子大的藍籌股，基金即使看好某只創業板股票，投資實現的難度也較大。”某業內人士説。（記者 鄭洞宇）