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機構：滬深300ETF期現套利關注套利成本

發佈時間:2012年04月28日 14:04 | 進入復興論壇 | 來源：中新網 | 手機看視頻

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　　目前對於滬深300ET F套利，機構投資人躍躍欲試，散戶股民大多漠不關心，而滬深300ET F的申贖模式、交易成本、資金門檻和跟蹤誤差等因素，也已成為各家機構研討的焦點。

　　中信證券研究報告指出，在滬深300ET F出來之前，市場上現有的E T F套利主要是指一、二級市場T +0交易，實際上，一、二級市場套利機會非常少，且參與者有限。粗略統計，從2011年至今，當前市場上相對活躍的上證50E T F在近300個交易日裏只有10余天出現套利機會，而且ET F一、二級市場套利，通常會選擇折溢價高的指數來做。因此，滬深300ET F推出的意義不在於一、二級市場的T +0套利，而在於為股指期現套利提供了對應的現貨工具。

　　研究報告稱，嘉實滬深300E T F的T +2交易機制，實物申贖的交易成本是實時確定的，對投資者更具實操性。如果資金量足夠大，其“實物申贖”模式可以滾動操作進行套利，好處是能夠準確估算成本，更為方便。

　　權威基金研究機構表示，嘉實滬深300ET F設計之所以選擇實物申贖而放棄現金替代方案，在於可以保障投資者以股票實物申購嘉實300ET F時，所有的成本是確定的。如果選擇現金替代方案，則投資者需要承受現金代買部分股票時的衝擊成本和交易所需時間，使得投資者獲取深交所股票的成本存在很大的不確定性。 □記者　方家喜

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