300億~400億元社保基金分批入債市

　　近日，經國務院批准，全國社保基金理事會受託投資運營廣東省1000億元養老金，且受託養老金將主要投資于國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的産品。

　　專家稱，1000億元社保基金當中債券投資規模可能在300億~400億元，規模並不大，而且是分批到賬的，所以短期對債市的影響不是很大，但是對於債市有長期利好。若是短期投資，大可不必購入國債等相關債基，但是，如果是長期投資，則可考慮“跟風”社保投資。

　　社保基金主要由基本養老保險、失業保險、城鎮基本醫療保險、工傷保險和生育保險組成，其中基本養老金累計結余佔全部結余比例接近70%。

　　委託投資期限暫定兩年

　　截至2011年底，全國社會保險基金累計結余2.87萬億元，其中基本養老保險基金結余1.92萬億元。日前，全國社會保障基金理事會宣佈，經國務院批准，該理事會受廣東省政府委託，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元人民幣，委託投資期限暫定兩年，該消息一齣即引發市場各方解讀為利好股市。

　　隨後，全國社保基金理事會針對此消息發文稱，“委託投資”不是入“股市”，受託養老金將主要投資于國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的産品。

　　據了解，根據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，劃入社保基金的貨幣資産的投資，按成本計算，應符合：銀行存款和國債投資的比例不得低於50%，企業債、金融債投資的比例不得高於10%，證券投資基金、股票投資的比例不得高於40%。

　　國泰君安分析稱，此次廣東省千億養老金對應的新增國債投資需求或在200億~300億元左右，再加上100億元的新增金融債和企業債，對應新增債券投資規模在300億~400億元左右。

　　據專業媒體稱，多家基金公司已經上報養老金投資組合方案，期望從中“分得一杯羹”。方案中具體標的選擇上與公募基金産品差別不大，但在投資風險控制上則更為嚴格，在資産配比上，大部分資金將配置到風險較低的債券等産品。但是，國海證券范小陽認為，此次社保基金對債券的投資，由於總量不大，而且是分批到賬，對於債市的短期利好非常有限。“但是如果這種模式在全國展開，對債市未來的發展是有很大的利好的。”

　　國泰君安分析稱，本次委託運營資金為1000億元，假設2011年廣東省養老金累計結余增速和全國養老金結余增速相同，那麼此次委託規模僅佔廣東省養老金結余總額的三成。如果本次試點成功，那麼未來不排除廣東省增加委託規模。

　　産品豐富促市場創新

　　此前，養老金委託投資運行的傳聞中，江蘇、浙江這兩個省份也屢屢被提及。若未來全國各地政府也紛紛效倣這一模式，屆時對應的委託資金可能達萬億以上。

　　華泰證券研究員郭春燕則認為，養老金更多投資于固定收益類産品和低風險産品，有利於促進資本市場推出更多公司債、地方債、市政債等多樣化金融産品，以多層次産品推動市場多層次發展，以産品的豐富化促進市場創新。