通常,行業板塊的成交金額佔比能夠較為準確地衡量場內資金的結構化偏好，並可釋放一定超買超賣的信號，因此有助於發掘機會、防禦風險。統計顯示，上周房地産産業鏈的成交佔比出現明顯拉升，不過大部分板塊較歷史高位仍有一定距離；而成交佔比底部徘徊的交通運輸板塊以及銀行板塊則具備一定的防禦性。

　　房地産産業鏈：

　　成交佔比顯著回升

　　房地産板塊對指數的貢獻較大，加之上下游産業眾多，聯動效應明顯，因此上周的啟動令市場由此前的淺吟低唱轉為高歌猛進。而房地産以及上下游板塊的爆發主要緣于股價的補漲需求以及産業政策底預期。

　　一方面，在1月6日至1月20日的本輪反彈前段，有色金屬、採掘、黑色金屬和金融服務板塊領漲大盤，漲幅分別為21.29%、14.82%、11.17%和10.43%，而房地産板塊累計上漲9.63%，落後於其他“四朵金花”，存在一定的補漲動力。另一方面，近期頻頻傳出地産政策微調的傳聞，撩撥了“人心思漲”的市場情緒。實際上，房地産政策緊縮空間不大已是事實，政策即便不會立即出現“拐點”，也已基本見底，因此，些許的風吹草動都能掀起地産板塊的漣漪。

　　統計顯示，截至上週五，申萬房地産、建築建材和家用電器行業的周成交金額均較前一週出現不同程度的上升。其中，房地産的周成交佔比為7.36%，突破了2006年以來的平均水平6.69%；建築建材行業為5.79%，超過理論上限5.64%(平均值+1個標準差)；而家用電器升至2.13%，大舉突破了1.72%的理論上限，成為2006年以來的次新高。

　　從成交佔比來看，房地産行業尚未突破理論上限，較歷史高位也仍有不小距離，因此理論上並未超賣，短期仍有上攻動力；建築建材行業雖然升至理論上限，但距離歷史高點相去甚遠；而家用電器行業已經逼近歷史最高點，“超買”信號開始出現，短期需注意風險。

　　交運銀行：

　　成交佔比底部徘徊

　　截至上週五，不少行業的周成交佔比依然在底部徘徊，比如鋼鐵、電力、交通運輸行業；其中，交通運輸在底部徘徊的時間最長，偏離理論下限的幅度也最大。另外，銀行板塊成交佔比在理論下限附近，成為權重股中最為“安全”的品種。

　　具體來看，截至上週五，申萬交通運輸行業周成交金額佔比為2.11%，大幅低於2006年以來5.10%的平均水平以及3.17%的理論下限(2006年以來均值減一個標準差)。從時間長度看，2011年5月下旬以來，交通運輸行業的周成交金額佔比就始終在理論下限的下方徘徊。從這一點來看，該指標存在較強的向上回歸動能。不過，指標走出困境需要“催化劑”，作為與經濟運行關係密切的交通運輸行業，經濟的陰晴將在很大程度上左右資金對該板塊的態度。資金偏好的“超跌反彈”固然可能，但真正向上突破還需要基本面的支撐。

　　另外，後市指數能否繼續上攻，權重股的作用自然不能小覷。“五朵金花”之中，房地産行業的成交佔比剛向上突破均值，有色金屬和煤炭目前回落至均值，鋼鐵板塊雖然低於理論下限，但缺乏基本面支撐，金融板塊整體處於均值下方，其中銀行板塊的安全性尤為突出。從樂觀的角度來看，具備業績支撐的銀行板塊有二次起跳的可能；即便市場陷入調整，銀行板塊目前也處於安全期，有望起到穩定器的作用。 記者 李波