地産+信息板塊的活躍，是市場透露的內在主線。在估值依然屬於歷史低位的背景下，估值的修復行情還將延續。

　　地産+信息板塊的活躍，是準備金率下調、地産政策鬆動預期與國外大佬購入信息科技股在A股市場的映射，這種結構也較符合經濟平穩增長與轉型的導向，是市場透露的內在主線。

　　就估值而言，滬深300為代表的藍籌板塊估值水平依然在11.6倍、尚低於2008年低位時的12.4倍。在流動性改善進程尚未有逆轉的情況下，在估值依然屬於歷史低位的背景下，估值的修復行情還將延續。

　　估值均值回歸派的投資者已經在2300點下方重倉、産業資本也是凈增持的；根據我們的大盤預警系統也在最近兩個交易日重倉了、突破半年線放量也是例證；而經濟基本面派的投資者則尚未重倉、不少機構的低倉位也是證據。至於場外增量資金如儲蓄資金也未有顯著介入，最近2周開戶數僅僅恢復至2011年11月初的水平。又由於歐債的緩和、全球經濟的復蘇格局、國內貨幣政策的預調以及經濟和股市的一些長期性制度建設的推進比如戶籍制度、新股發行制度等的傾向，經濟基本面派的投資者有從低倉位逐步修復至中性倉位的動向。

　　未雨綢繆，市場不可能永續回升；也許在後續物價並未如預期幅度的回落、貨幣供應量增速始終未能有效回升、超額貨幣供給也始終未能形成正缺口時，估值修復行情將會受阻，但目前還未到時候。

　　在政策催化、流動性改善以及藍籌板塊歷史低估值的背景下，短期市場依然在估值修復的過程中。在低估值、週期股中以輪動的方式實現著震蕩盤升的格局，短期有望攀升至2450~2500點一線；但地緣、油價等因素，市場擾動情緒將有所增加，倉重者可以在2450點上方階段性地控制下倉位。

　　板塊上依然立足低估值+週期+高送轉主線；操作中可立足於挖掘補漲主線。關注地産、券商以及煤炭、鋰電池等板塊；重點關注：招商銀行、廣發證券、平煤股份、金鉬股份、陜天然氣、中遠航運、惠博普、南都電源、納川股份以及基金安順、基金銀豐等。

　　(東北證券)