央行18日公告，自2月24日起，下調存款準備金率0.5個百分點，此次下調存款準備金率，可釋放流動性約4000億元。本次降準符合市場預期，但出臺的時點略超預期；主要是通脹回落增加了貨幣改善空間，春節後流動性再趨緊張（中小金融機構最後一次保證金補交、春節前逆回購到期、外匯佔款增長有限），可能加劇經濟不利。就A股市場而言，會增加投資者對流動性改善的信心，推動估值修復行情繼續延伸，成為催化本週A股繼續上漲的因素。

　　景氣改善方面乏善可陳。主要工業品價格持續回落，秦皇島大同優混、螺紋鋼的價格下降幅度減緩，但庫存依舊在增加。全國重點地區42.5級水泥價格繼續平穩下滑。水泥價格（各區域主要城市價格春節後持平）繼續小幅回落；從貨幣需求來看，最大的變化是票據直貼利率，已經從2月初的7.3％回落到5.7％，反映微觀企業層面對資金的需求意願持續降低，實體經濟的活力仍處於下降趨勢之中。

　　央行2012年M2增長設定為14％，上週末宣佈下調存款準備金率，穩定了今年信貸投放規模預期又釋放了貨幣寬鬆的信號；證監會主席郭樹清提示藍籌股蘊含的巨大回報價值，反映了管理層對股市資金配置方向的指引；考慮到積極因素的最新變化，維持估值反彈延續的觀點，市場仍可看高一線，而2100點的估值底再度得到夯實。市場重心抬升與結構性機會持續涌現，增加了多空雙方在景氣方向上的爭議；就票據直貼利率反映的景氣看，實體需求不容樂觀，“估值”VS“景氣”的天平會偏向景氣低迷方面，市場存在獲利調整的可能，但這需要等到3月中旬各項經濟同步指標出臺之時。配置上建議繼續超配煤炭、金融、地産、家電、商業零售、電氣設備。

　　(來源:中國證券報)