進入龍年數周，地方養老金入市的消息仍在不斷發酵，攪動中國資本市場的同時，更吸引了眾多股市投資人的熱烈討論。為何養老金入市會得到如此強烈的關注？我們認為，主要有兩個重要因素。

　　第一點，社保資金數額巨大！據市場公開信息，截至2011年底社保資金結余有近2萬億，而截至2011年底，A股總市值為214758.1億元，A股流通總市值為164921.3億元。2萬億佔A股總市值的9.3%，佔A股流通總市值的12.13%！如果能夠切實放寬養老金入市限制，對於A股市場的發展是有長遠意義的。

　　第二點，“社保資金”與“社保基金”的投資收益率差異。英大證券研究所所長李大霄就表示，社保資金的投資形式為地方性銀行存款，十年年均收益率不到2%，而社保基金在十年漲幅為零的A股市場環境下，仍然取得年均9.17%的好成績。

　　養老金入市是要追求保值增值的，同時也滿足了當前A股對新增資金的需求。如果最終順利實現，則是雙贏之事。但是，不斷發出的一些反對聲音，仍需要我們耐心去聽取。畢竟在2011年的漫漫熊路中，大多數投資人屢次抄底屢次見新低，受傷很嚴重。而社保資金是保命養老錢，擔心總是無法避免的。

　　近日，郎鹹平先生發表一篇文章“我們能安心退休麼？”文中提到，即使退休後三餐都吃盒飯，也得準備100萬退休金。他強調，目前中國社保的現狀是，社保資金投資收益低，只能用年輕人交的養老金去補老年人的支出，這樣一個類似“龐氏遊戲”的現實，是十分危險的。他建議，個人要養成投資理財的好習慣，通過多種理財工具和産品，豐富自己的投資手段，在社保之外，自己動手為養老做好準備。也只有這樣雙管齊下，才能夠像國家有關領導人講得那樣，讓每個人活得更有尊嚴。

　　博時基金固定收益部認為，08年金融危機之後中國經濟失去增長動力，實際上進入一個依靠信貸驅動增長的信貸週期。信貸週期造就了中國企業的高杠桿經營模式，過去的3年，企業整體處於快速加杠桿的過程，杠桿率上升超過了20%，但與此同時，企業的凈資産利潤率(EBIT/凈資産)卻保持平穩，説明企業的擴張過分依賴於負債的同時，過度的負債並沒有給企業帶來更高的利潤，剔除債務成本後，凈資産回報率水平是下降的。而2012年企業資金面將逐步好轉，信用風險也將逐漸降低，市場風險偏好將上升，基本面的好轉將決定市場的風險偏好逐步轉向，建議上半年投資人可以更多關注固定收益類産品的投資機會。

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　　(來源:中國證券報)