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養老金入市 目標雙贏

發佈時間:2012年02月14日 18:29 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  進入龍年數周,地方養老金入市的消息仍在不斷發酵,攪動中國資本市場的同時,更吸引了眾多股市投資人的熱烈討論。為何養老金入市會得到如此強烈的關注?我們認為,主要有兩個重要因素。

  第一點,社保資金數額巨大!據市場公開信息,截至2011年底社保資金結余有近2萬億,而截至2011年底,A股總市值為214758.1億元,A股流通總市值為164921.3億元。2萬億佔A股總市值的9.3%,佔A股流通總市值的12.13%!如果能夠切實放寬養老金入市限制,對於A股市場的發展是有長遠意義的。

  第二點,“社保資金”與“社保基金”的投資收益率差異。英大證券研究所所長李大霄就表示,社保資金的投資形式為地方性銀行存款,十年年均收益率不到2%,而社保基金在十年漲幅為零的A股市場環境下,仍然取得年均9.17%的好成績。

  養老金入市是要追求保值增值的,同時也滿足了當前A股對新增資金的需求。如果最終順利實現,則是雙贏之事。但是,不斷發出的一些反對聲音,仍需要我們耐心去聽取。畢竟在2011年的漫漫熊路中,大多數投資人屢次抄底屢次見新低,受傷很嚴重。而社保資金是保命養老錢,擔心總是無法避免的。

  近日,郎鹹平先生發表一篇文章“我們能安心退休麼?”文中提到,即使退休後三餐都吃盒飯,也得準備100萬退休金。他強調,目前中國社保的現狀是,社保資金投資收益低,只能用年輕人交的養老金去補老年人的支出,這樣一個類似“龐氏遊戲”的現實,是十分危險的。他建議,個人要養成投資理財的好習慣,通過多種理財工具和産品,豐富自己的投資手段,在社保之外,自己動手為養老做好準備。也只有這樣雙管齊下,才能夠像國家有關領導人講得那樣,讓每個人活得更有尊嚴。

  博時基金固定收益部認為,08年金融危機之後中國經濟失去增長動力,實際上進入一個依靠信貸驅動增長的信貸週期。信貸週期造就了中國企業的高杠桿經營模式,過去的3年,企業整體處於快速加杠桿的過程,杠桿率上升超過了20%,但與此同時,企業的凈資産利潤率(EBIT/凈資産)卻保持平穩,説明企業的擴張過分依賴於負債的同時,過度的負債並沒有給企業帶來更高的利潤,剔除債務成本後,凈資産回報率水平是下降的。而2012年企業資金面將逐步好轉,信用風險也將逐漸降低,市場風險偏好將上升,基本面的好轉將決定市場的風險偏好逐步轉向,建議上半年投資人可以更多關注固定收益類産品的投資機會。

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