昨日，央行發佈1月金融統計數據報告，1月人民幣貸款增加7381億元，遠低於此前市場預期。1月末，貨幣供應量也遠低於市場預期，再創歷史新低。多位專家表示，數據説明監管層對信貸投放節奏的控制，預計下調存款準備金的時機將推遲到3月中旬。

　　貸款增加7381億元

　　當月人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元。分部門看，住戶貸款增加1527億元，其中，短期貸款增加367億元，中長期貸款增加1160億元；非金融企業及其他部門貸款增加5840億元，其中，短期貸款增加3270億元，中長期貸款增加2350億元，票據融資增加80億元。

　　>>解讀信貸窗口指導可能有所加強

　　1月新增貸款較上月回升主要是因為年初信貸需求旺盛，銀行也傾向於“早放貸，早受益”。但與歷史同期比較來看，2009年至2011年每年1月的新增貸款均在1萬億元之上，2012年1月新增貸款屬歷史同期偏低水平。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，從票據融資增加不多的情況可以看出，信貸窗口指導可能有所加強，要求銀行合理控制放貸節奏，這是貸款大幅低於預期的主要原因。此外，年初效應加上節日因素導致資金大幅流出銀行體系，存款大幅減少，高存貸比也限制了銀行放貸能力。

　　M2同比增長12.4%

　　1月末，廣義貨幣(M2)餘額85.58萬億元，同比增長12.4%，比上年末低1.2個百分點；狹義貨幣(M1)餘額26.99萬億元，同比增長3.1%，增速創歷史新低。

　　>>解讀春節因素影響M2和M1增速

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，受年初臨時存款大規模流出銀行體系、財政存款季節性回流、春節期間現金需求增大等因素的影響，1月末，M2和M1增速回落。M1增速回落較快還與節前企業將活期存款轉為定期存款、企業存款向個人存款轉移有關(春節前集中發獎金和工資)。

　　存款減少8000億元

　　當月人民幣存款減少8000億元，同比多減7800億元。受春節因素影響，企業存款向個人存款轉移較多，企業存款減少2.37萬億元，住戶存款增加1.68萬億元；財政性存款增加3518億元。

　　>>解讀財政性存款增加效應減弱

　　國開證券研究中心宏觀分析師杜徵徵表示，受年底企業結算需要、春節因素等影響，1月存款減少。他分析最主要的因素是去年12月人民幣單月存款增長1.43萬億元，主要是由於財政性存款增加，使人民幣存款餘額增加，而今年1月這個效應減弱，所以人民幣存款減少較多。

　　另外，經濟學家普遍認為，預計一季度會下調存款準備金率。

　　杜徵徵認為，下調存款準備金率的可能性還是存在的，1月外匯佔款回升，所以央行不急著降準備金。但時點可能在3月中旬，看2月的經濟數據情況而定。

　　(記者高晨)