2012年1月信貸增長告別“開門紅”凸顯經濟下行壓力。昨日央行公佈數據顯示， 1月人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元，創下2008年以來1月同期的新低。受春節等季節因素影響，1月反映企業生産活躍度的狹義貨幣M1餘額同比增速僅為3.1%，也創出2005年以來的最低值。分析預計在經濟下行壓力下信貸投放微調的靈活度會增大，同時特定領域的信貸投放將有望加快。

　　1月包括廣義貨幣與狹義貨幣餘額同比增速等多項統計數據創新低顯示金融市場疲軟，業內認為，1月份金融數據已反映出今年上半年信貸投放不樂觀的信號。

　　1月末，廣義貨幣(M2)餘額85.58萬億元，同比增長12.4%，比上年末低1.2個百分點；狹義貨幣(M1)餘額26.99萬億元，同比增長3.1%，比上年末低4.8個百分點；流通中貨幣(M0)餘額5.98萬億元，同比增3.0%。

　　值得留意，目前M1增速已低於2009年1月經濟下行時創出的6.68%的增速，顯示企業經營活動已出現明顯減速狀況。

　　央行數據顯示， 2012年1月當月人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元。根據此前貸款數據顯示，過往1月是貸款的“開門紅”旺季。然而今年1月新增貸款數據已創下2008年以來1月同期的最低值。

　　分析：準備金下調存在空間

　　昨日央行公佈的多項金融數據低於業內預期，市場分析認為，有關狹義貨幣增速創近年來新低與信貸數據下滑在一定程度上受到春節因素影響。同時，企業需求也出現明顯減速，因此央行可能採用更加靈活的調控手段向市場輸送流動性保持經濟平穩過渡。

　　申銀萬國證券首席經濟學家李慧勇對本報記者表示，此前公佈的1月物價CPI水平高於預期可能是央行近期對貨幣政策謹慎，沒有如市場預期下調存款準備金率的原因之一。然而，針對央行金融數據分析，如果外匯佔款持續下行，2月下調存款準備金的可能性仍存。

　　“近期央行並沒有下調準備金率很可能和美元的階段性走弱、外匯佔款增加有關。考慮到外匯佔款總體上下降以及央票和回購到期量大幅度下降，此外信貸增速也明顯放緩，央行存款準備金率仍有下調的必要和空間。”李慧勇表示。

　　文/表 記者王亮