在外部經濟環境逐步得到改善時，A股市場依舊處於低迷狀態之中。不少業內人士表示，市場在經歷不斷探底之後，投資時機已進一步顯現。對此，長安宏觀策略股票基金擬任基金經理吳富佳指出，市場已顯底部特徵，配置優勢行業機會顯現。

　　近期，A股回到接近十年前的點位，其市盈率水平也是跟著創下新低。截至2011年12月A股市盈率已達到12.75倍，該水平不僅處於20倍以下的低風險區，還低於2005年6月的17.3倍，以及2008年10月的14.14倍這兩個歷史低點。

　　值得注意的是，上市公司目前整體的業績複合增長率在20%-25%左右，凈利潤同比增速高達19%，與當前的低估值水平明顯不符。縱覽歷史行情，相似的估值還出現在2008年10月到12月，不可否認，市場此時正處於估值底部。在市場底部發行新的股票型基金容易取得良好的收益。吳富佳表示，這對於目前正在發行的長安宏觀策略股票基金來説，無疑是站在了一個建倉的最佳時機。

　　吳富佳認為，自2010年以來的經濟回落在到達8%左右的水平後，最終會以軟著陸的方式實現觸底。隨著經濟增速的逐步回落和通脹水平的走低，緊縮政策已經開始逐步鬆動，市場信心有望在政策調整的大背景下逐步恢復，結構性調整的眾多政策也將催生投資領域熱點的涌現。另外，在週期性因素和經濟結構調整的雙重作用下，中國經濟可能在2012年下半年開始呈現溫和回升態勢。當前勞動力價格、土地價格和資源品價格的持續走高，使得中國在低端製造業領域的優勢已逐步喪失，經濟結構的轉型將是未來一階段經濟運行的重要看點。隨著經濟結構的轉型，不僅會出臺一系列的配套政策與措施，同時也將催生出投資領域的眾多行業熱點。

　　從轉型的角度來看，相應行業規劃的出臺可能點燃市場的投資熱情，特別是在戰略新興産業、節能減排、新能源、生物醫藥等領域。從結構調整的角度來看，長安宏觀策略股票基金關注區域結構調整和消費結構調整相關領域的機會，如重點區域投資、經濟開發區的結構性規劃與調整；食品安全提升、品牌消費品比例繼續提升、嬰幼兒相關、老齡化相關産品及服務。那麼在傳統産業領域，我們則看好産業集中度提升趨勢下的並購機遇、技術領域的創新與升級。而上述領域，也都將是長安宏觀策略股票基金關注的投資主線。

　　《國際金融報》 (2012-02-10 第06版)