昨日，渣打銀行中國區首席經濟學家王志浩(Stephen Green)接受本報採訪時表示， 今年中國貨幣政策將進一步放鬆，其預測2012年中國央行將下調存款準備金率5次， 然而，基準利率下調的可能性非常低。由於通脹部分得到控制且預計房價會出現溫和下降。

　　預計未來六個月全國

　　平均房價下降5%至10%

　　在房地産建設投資方面， 王志浩預計，房地産投資的按季度同比增速已從2011年下半年開始逐步回落，預計今年這種趨勢仍將持續。

　　房地産投資放緩也將直接影響相關行業發展。王志浩認為，2012年商業地産行業的建設將明顯放緩。按照房地産投資放緩與房價走勢時滯效應，王志浩指出，由於通脹部分得到控制且預計房價會出現溫和下降。 王志浩預計未來六個月全國平均房價下降5%至10%的水平。

　　通脹形勢

　　CPI將回落到2%水平

　　創下2010年以來的新低

　　針對國內擔憂美國第三輪量化寬鬆將在形成一輪輸入性通脹壓力，王志浩則相對樂觀。他認為， 本輪通脹走勢已經見頂， 預計將在2012年逐步回落。

　　然而，王志浩認為，不排除2013年以後中國等新興市場的通脹形勢將再次抬頭。通脹主要受貨幣政策影響為主， 勞動力價格上漲推通脹暫時影響有限。

　　王志浩指出，全球經濟增長放緩的情況下，輸入型通脹尤其是進口中佔比最大的原油價格造成的通脹會在未來3個月至6個月內減退。養豬業週期應于2012年第一季度出現轉折，儘管農戶的供給反應程度存在不確定性，王志浩分析稱從2012年第二季度起豬肉價格會下降。 因此，王志浩預測2012年通脹率CPI為將回落到2%水平，創下2010年以來的新低。

　　貨幣政策

　　存準率將下調5次

　　今年不會降低基準利率

　　“鋻於經濟增長放緩， 我們預計中國貨幣政策中將主要以存款準備金率調整向市場輸送流動性為主，預計存準率將下調5次，而基準利率不會下調。” 王志浩對記者表示。因此，央行可能繼續下調存款準備金率為輸送流動性，從而降低銀行間市場拆借成本，因此銀行的信貸規模也隨之上升。

　　匯率走向

　　人民幣升值的空間將繼續縮小

　　在人民幣匯率走勢方面， 王志浩指出， 2012年中國的經常項目餘額與國內生産總值GDP比值將繼續下滑到1.9%的近年來新低，這降低了國內對衝外來流動性的壓力，而人民幣升值的空間也將繼續縮小。王志浩認為，人民幣升值速度可能會減緩，從2011年約5.5%降至2012年的約3%~4%。

　　刺激政策

　　不會出臺明確的刺激性財政政策

　　王志浩表示，預計2012年不會出臺明確的刺激性財政政策。但是，政府可能會在投資活動出現明顯下滑時增加項目審批數，包括社會保障性住房、水利灌溉設施改善等等。鋻於地方政府融資平臺(LGIV)已經高企的杠桿水平，資助這些項目明顯存在問題，“我們期待更多的財政轉移支付會轉向此類項目。”同時，王志浩指出，在上述領域融資過程中， 通過銀行等間接融資渠道仍將是主要方式。文/圖 記者王亮