A股市場本週二強勢上漲，創出了27個月以來的單日最大漲幅，週三則出現調整。目前來看，大盤正處在60日均線的下方，短期內大盤能否有效收復60日均線將是反彈持續性的關鍵。

　　央行逆回購效應不遜降準

　　存款準備金率在1月份是否下調一直備受市場關注。但從市場表現來看，準備金下調或者不下調，市場的反彈就在那裏。因為，市場普遍擔心的流動性問題在節前有所改善。

　　本週二央行進行了1690億元的逆回購操作，期限為14天，回購利率為5.47%，遠低於市場利率水平。此外，央行本月初公告稱節前將暫停央票發行，而本週四仍有再次進行逆回購操作的可能。如果週四逆回購規模與週二持平或好于預期，央行兩次逆回購所釋放的流動性將不遜於存款準備金率單次下調0.5%。實際上，當前的外匯佔款、通貨膨脹的情況使得央行在採取下調存款準備金等政策上非常謹慎。而管理層對個別省份法人金融機構實施較低的存款準備金率的消息，也印證了央行在存款準備金率調整上差別化、結構化的宗旨。

　　年初入市佈局意願明顯增強

　　通常每年年底有資金回籠的壓力，但是隨著時間駛入新一年度，資金又開始逐步向股市回流。

　　從中登公司日前發佈的月報數據來看，截至去年底，持倉的A股賬戶數僅佔有效賬戶總數的41.27%，處於一年來最低水平。但是，A股月新開戶數整體減少的同時，呈現出個人開戶環比減少、機構開戶環比增多的現象。12月新開的機構戶高達5573戶，環比增長近52%。其中，中登公司統計，12月保險類機構共新開10個賬戶，而去年的8-11月中，保險類機構開戶數僅每月1戶。此外，去年第四季度發行的新基金也將在今年年初進行建倉。

　　“分紅”政策為年報行情添彩

　　從境外成熟股市來看，股息回報率一直被境外市場的投資者所高度關注。自2008年到2010年，上市公司平均每股分紅金額分別為0.08元、0.09元和0.13元。每年現金分紅的金額和當年的總市值相比，均沒有超過當年的一年期定期存款利率。在一年一度的上市公司年報披露工作前，中國證監會按照慣例發出公告，要求上市公司和專業機構做好2011年年報編制、審計和披露工作。值得關注的是，證監會在公告中重申，上市公司應完善分紅政策，積極回報股東。因此，在此指引下，從分紅力度有望加大的角度來看，今年年報行情將會更加精彩。預計公司連續盈利能力穩定、再融資需求強烈的“鐵公雞”股有望成為亮點。

　　結合去年的市場行情來看，在去年6月份、10月份的階段性反彈行情中，60日均線都飾演了反彈行情的“魔鬼終結者”角色。在兩次反彈中，對60日均線均形成了假突破。因此，本輪行情中，大盤反彈空間能否進一步打開，反彈格局能否延續，60日均線的有效突破顯得極為關鍵。建議密切關注該點位市場心態的變化，適時做好倉位的合理調整。