[老左來了]如何把握銀行房地産投資機會(2011.04.22)

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    今日關注一：如何把握銀行房地産投資機會

    今日關注二：中小板創業板走勢分析

    今日關注三：中短期市場研判與預測

    主 持 人： 左安龍

    嘉 賓： 朱斌 同信證券註冊分析師

    嘉 賓： 左劍明 東方證券投資顧問

    今日關注一：如何把握銀行房地産投資機會

    左劍明：房地産板塊受到政策壓制

    左安龍：我們想請劍明看一看，我們從消息層面來看，銀行房地産最近情況怎麼樣？

    左劍明：我們是看到的話，近期的對於房地産行業應該是有一定的政策面，也就是我們溫總理在這次國務院常務會議當中是重點提出保障房，而且保障房的話，這次中央的話又開始在加大這個投入，雖然加大金額是180億，數量不多，但是有一點，中央很多投資的話，都是和地方做一個配套，甚至是一個明顯的放大，放大5倍，甚至10倍以上，從我們現在的盤面角度上來看，房地産板塊已經是受到明顯的壓制，而且在前期是在出現四月初進行連續上漲之後，四月中旬開始出現連續的回落，我個人認為的話，這次保障性房現在經過這樣幾個脈絡，第一方面關注到水泥價格，受到保障房刺激之後，出現連續的上漲，第二部分過渡到一個鋼鐵板塊，鋼鐵板塊受到保障性房的刺激，螺紋鋼的價格甚至是它的毛利率已經高於冷軋鋼，這一塊是非常大的，第三方面進入到建築類企業，我們關注到有一些參與到保障房形房的一些上市公司當中，都是出現明顯的受益，第四方面我個人認為未來一段時間當中，保障性房一定輻射到我們現在房地産上市公司，因為我們現在看到，有很多地方政府在發地，或者他們在招牌挂的時候，已經是把商品房和保障房做一個捆綁，所以我個人認為，未來一段時間當中，上市公司特別是參與房地産開始建設的這些上市公司，一定也會加大力度，參與到這方面。

    左安龍：照你這麼講，房地産保障房以後受益了，不會發生問題，是這意思嗎？

    左劍明：我們今天看到上海證券報有一家企業，也就是我們國內房地産龍頭企業，中國建築，當中的話，已經是開工面積當中有3%的面積量是在建設保障性房，我個人認為這個比例未來一定會做一個拓展。

    左安龍：好，不談，因為你現在談的保障性房不是現在我們所談的商品，因為將來的保障性房怎麼進行供應，現在還不清楚，整個供應制度還不明朗，但是由於保障房是今年是死任務立下軍令狀，必須要做，實際剛才談的問題，因保障房帶動了造保障房各種原材料價格上漲，産能上升了，僅此而已，我現在跟您談的是最近我們現在金融房地産這樣一個調控對大盤的影響，而不是跟你談保障房，比如説，我們最近提到銀監會出面提到，關於房地産的第二次測試施壓，出來了吧，這將會對市場産生什麼影響？

    左劍明：我個人認為，當中的話很大層面是在一個心理上的壓力，因為這次給我們的指標我們看到，是提高的利率的話，最大一個幅度是要提到108個基點，這個的話，是按照我們現在的承受壓力的話，或者説我們主流的一些經濟學家的觀點，應該是不成立，這是銀行間對於整個市場的壓力測試，但是還有一點，我個人認為，在做這方面的測試之後，回想到我們05年的時候，我記得05年證券市場，剛剛把股改啟動的時候，我們證券監管部門也在做一個壓力測試，會不會那時候1000點出現明顯往下運行，結果我們看到，這個壓力測試是白做的，因為股改的啟動之後，反而引來證券市場輝煌的大牛市。

    左安龍：但是不得不看到在股改是下跌，因為股改實際就是國有股的流通，而國有股的流通跟國有股的減持對市場來説是巨大的壓力，壓力實際到了998，表明到了極限位置，所以這個測試壓力是有道理的，不能説是沒道理，不能説因為測試反而引起它漲了，這個邏輯上不成立，你説對不對，現在我要跟你講，不是這個測試壓力是鬧著玩兒的，只是説説而已，只是在心理上測試，我看未必，為什麼，因為上次它告訴你，測試壓力是30%，如果房地産跌30%，我們將會怎麼樣，銀行會怎麼樣，這次不是30%，跌50%銀行怎麼樣，把銀行和房地産完全捆綁起來，進行壓力測試，那不是開玩笑的，你認為是假的嗎？

    左劍明：這個央行一位官員，那個是重點在媒體上作一個表態，銀行的壓力層面，來自於不是我們現在的房地産這一塊，而更大的是在地方政府融資平臺這方面，所以的話，而且我們是看到地方融資平臺，在去年下半年之後，已經是經過多輪次的壓力測試之後，而且經過大規模的清理，所以從之前的表態當中我們已經感受到，房地産這塊業務，針對於我們銀行間的市場當中是不是會造成很大的壞賬，我個人認為在之前的表述當中，已經是非常明確，告訴大家房地産這塊的業務，風險度不是很大，或者是一個可控的。

    左安龍：看來劍明你是多頭，你是看多的，不管我怎麼問你，怎麼告訴你，可能會這樣，你都感受不大可能，但是不得不看到，最近我剛才為什麼先把銀行打出來，四根陰線，是不是，當然也可能，是不是虛晃一下，左劍明認為他看多的，所以他認為不應該是問題，到底怎麼樣，還要進一步探討，我相信國家不會拿這個來開玩笑，跟你説説而已，應該把它作為一個重要的事情對待。

    今日關注二：中小板創業板走勢分析

    朱斌：中小板創業板處於觀察期

    左安龍：我們一週就安排一天專門來談談技術圖形，波浪裏面看看這個市場，上一段時間，朱斌好象中小板創業板的調整壓力比較大，而主板上升趨勢比較好的，一直走在比較穩健，也確實如此，今天改口，他今天認為中小板創業板好像還是調整，主板好像也感到滯漲了，不動了，要觀望了，有這麼一個情況，下面我們再來看中小板、創業板這兩個現在來看，又是怎麼樣，我們請上海把這個圖打出來。

    朱斌：我們看中小板四月份這個反彈，從4月1號開始，這個反彈一直作為平臺，這個平臺一破的話，高點下來就成了五浪結構，3月16號下來就是五浪，如果同五浪結構看，就是樂觀的，所以説，四月份這個平臺這裡很關鍵的，但是我們。

    左安龍：一成五浪變成推動浪了，往下推了。

    朱斌：但是這個平臺我們看組合來看，上的概率是小概率事件。

    左安龍：向上是小概率。

    朱斌：對，因為不是五浪推動，而是三浪組合的，不像三浪，三浪就是一個暫時性的休息的，對下跌的修正，那麼這樣看。

    左安龍：目前浪形來看，中小板不理想，可能要往下可能比較大。

    朱斌：我們即使我們看好，往上看，也看不出大波段出來，我們還是看空比較合理。

    左安龍：做一點準備，這是中小板，我們看看創業板的，我們請上海繼續把這圖表。

    朱斌：創業板也到了觀察期，因為我們前段時間老是喊，就是我們説的ABC，A浪是五浪，C浪也要走了，但是現在我們看到這裡，從2月22號到4月19號，這個五浪就清晰了，這樣又到一個結構的結點上轉換，上周説的就是大盤到了九浪的結點上轉換，要是調整展開了。

    左安龍：會不會變盤朝上。

    朱斌：就説這個地方變盤朝上的話，它應具備條件的，因為什麼呢。

    左安龍：五浪浪形走完了。

    朱斌：五浪走完了，一個浪形，就説跟前面的ABC可以轉換向上，但是要記住這一點，這個地方在往下破4月19號的低點，那就告訴你，他的隱藏就無窮無盡了。

    左安龍：那就厲害了。

    朱斌：對，所以這個結點上是最關鍵的時候我們稱為觀察期，就跟我們現在説，大盤進入觀察期一樣的，因為到那個三者共振的時候是一個觀察期，也到了一個共振的，這就要觀察了。

    左安龍：其實我們每次把朱斌請來，朱斌也等於每個星期要接受大家的審視，要來看，來接受市場的考驗，不得不看到現在每一次都要提前講，到底將會怎麼樣，我曾經擔心過，我説你話不好公開，一公開有時候會變的，他説不用害怕，為什麼，因為所有的東西運行是有內在規律，並不因為我講了它就怎麼怎麼樣，所有東西在這裡面展示出來，我想問一下，還想問一下，數波浪，有的人數著數著也認為浪走亂了，或者走壞了，或者怎麼樣，你認為什麼樣的情況下，這個波浪裏是比較能夠把握的？

    朱斌：這就是在一個層次上，波浪的層次上，我們都在學波浪，波浪層次我們用日K線或者月K線，周K線看，不同的層次，你要去論證，論證這個結構是不是滿足它們每一個層次都是按這個結構的，像我們論證是從一分鐘推導出來的，每一個結構我都給你像堆積木堆出來的，我知道你的結構是什麼樣的，而不是我直接從日K線看，這是三浪，萬一不是三浪呢，裏面是小五浪，看著像三浪，但是是五浪組合呢。

    左安龍：雖然説的是日K線，但是這個日K線的評判，你是從好多圖形當中，綜合起來，就像你講的標準化以後，才定下來。

    朱斌：從1分鐘，5分鐘，10分鐘、15分鐘、30分鐘，60分鐘，一個一個數上來的，這樣就説我們可能就是準確性要大一點。

    左安龍：另外對市場內部來説，什麼樣的市場容易被浪形能夠確診是比較準確，什麼樣的市場比較難説，有沒有。

    朱斌：這個就是艾樂特就説了，平均指數能代表市場大部分行為，也就説市場的波浪比較清晰，我們研究的為什麼，我研究的大部分都是指數，指數它的代表著參與的人群越多，像平均指數那樣，上證指數是平均指數，那麼它的波浪就清晰，也就是説，我們參與的群體越多，它的有效性越強，但有些個股我們為什麼波浪分析很難分析呢，控盤了，沒人參與了，那就隨心所欲了，但是還是逃脫不了波浪，它的大結構，大週期裏面，還是沒逃脫出來。

    今日關注三：中短期市場研判與預測

    左劍明：短期市場圍繞3000點消化整固

    左安龍：下面回過來我們回到劍明這裡，我想你現在再來規劃一下，剛才談的，整個大盤從中線狀態，短中線狀態是什麼樣的運行狀態？

    左劍明：我個人人為的話，短期就會圍繞3000點做一個窄幅整理，因為主要的驅動力是來自於兩方面，第一個話我們剛剛左老師提到的權重股板塊，無論銀行業好，還是地産也好，在一個低波拉升之後的信貸目前為主的修整浪當中，現在是在等待一個後續資金的加盟，可能是關注到為什麼在這裡出現了一個四月中旬時候出現的嘎然而止，因為我們關注到，現在很多的開放式基金，還是封閉式基金，四月份他們是一個分紅高發期，所以兌現部分的籌碼，在這個價位上面流出一定的子彈，加入到分紅當中，這裡出現平臺整理，而我們第二個認為，為什麼短線這裡需要在3000點整理，我們關注到實業當中，特別是有關部門對24個行業和商會進行價格干預，這個角度我們認為，可能對實業經理裏面，利潤增長可能短暫受到一定的增長，這是短期的，從中期角度我個人認為，二季度還會有進一步營生，這裡發生帶來兩幅圖，第一幅圖從貿易角度，這次廣交會上面我們看到這張圖表顯示的比較清楚，它的同比的一個金額，我們是看紅顏色這根線是廣交會的同比數據，我們做一個平劃之後，看到藍顏色這張圖，這個數據是經過四個月的平劃，這應該是更加能反應出趨勢性波動，我們從之前幾年，一直是到現在2011年對比數據來看，現在的數據應該是歷史最好的數據當中，所以我們之前有關注到投資，有關注到消費，這兩塊應該是比較穩定的，而現在很多市場人士的爭論也就在一個貿易，出口這塊，我個人認為，從廣交會的數據上面已經看到我們的風向標，起碼還是有一個比較好的亮麗的表現。

    左安龍：缺亮麗表現，大家聽了以後也著急，出口越厲害的話，肯定是賺美元，美元持續貶值對我們壓力很大，我們必須外匯債款，把人民幣放出去，所以我們流動性還是氾濫了，這個狀態仍然沒有變化，繼續。

    左劍明：第二方面我們關注到有一個數據，我這裡是準備一個數據是居民儲蓄活期化的比值，我們看到這張圖表當中，是黑顏色的這根線代表是一個實際利率，實際利率我們是右邊這根是坐標值，零代表利率和我們CPI數據是同步的，但是我們關注到現在是負百分之二點多，現在是一個負利率狀態，之後我們再看紅顏色這根線也就是活期儲蓄佔居民儲蓄的比重，現在説明一個數據的話，已經是到了歷史的高位區域，説明我們現在老百姓已經是把很多錢變成活期化，活期化必定是要找投資方向，因為不存在銀行必須要找投資方向，投資方向如果把房地産給抑制住，或者限購抑制住，我們現在理財或者是一些股票，應該就有一定的機會。

    稿件來源：中央電視臺財經頻道《交易時間》欄目

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