種種跡象表明，以遏制新股高價發行為主要目的的發行制度改革已經箭在弦上。具體而言，新股詢價機制即將進行重大調整、新股發行的預披露時間延長、擇機試水存量發行、機構網下認購比例增大、新股IPO及再融資審核權擇機下放交易所等措施被寄予厚望。而二級市場上，創業板、中小板市場正在遭遇陣痛。新股發行制度的改革以壓低新股發行價及上市價格為宗旨，無疑為目前不少已經上市，但股價明顯虛高的次新股帶來了沉重的心理壓力。A股市場正在經歷刮骨療毒的過程，而這，無疑是痛苦的。

　　詢價機制重大調整

　　據悉，在未來的新股詢價過程中，經過改良後的荷蘭式拍賣制度有望推出，這對詢價環節而言，無疑是一次革命。

　　在當前的詢價體制下，客觀上説存在一定程度的“人情票”和“關係票”現象，加之現行配售制使得並不是所有高報價的詢價機構都能得到配售或足額配售，這加重了詢價機構的操縱可能和賭博心態，敢於高報價、多申購。

　　而可能實施的新型詢價機制，是按照投標人所報買價自高向低的順序全額中標，直至滿足預定發行額為止，中標的機構以相同的價格(所有中標價格中的最低價格)認購中標的股票數額。改良後的機制將通過強化責任制約，增加了詢價對象高報價的成本，從而起到約束詢價對象理性報價、不敢輕易報高價的作用。

　　2月起新股預披露時間延長

　　最新的消息稱，今年2月以後，新股發行的預披露時間將提前至初審會之前，比現有披露時間提前約兩三周。也就是説，從預披露到新股上會前，將有近一個月左右的時間，這無疑會給公眾及輿論留出較為充足的時間，充分發揮監督作用。

　　擇機試水存量發行

　　所謂存量發行，是指在公司新股發行時，原有公司股東對外公開出售一部分股份。在海外資本市場，存量發行是新股發行中的常見方式。

　　採用存量發行，好處有二：其一，可以在一定程度上解決目前上市公司超募帶來的高募資問題；其二，原始股東通過一級市場減持股票，不影響股價穩定，同時股本不至於大幅攤薄影響每股利潤。但由於有觀點認為這將加劇原始股東套現的速度，因而推出時機還存變數。

　　機構網下認購比例增大

　　業內人士認為，隨著新股發行市場化改革的推進，新股申購將不再是以往低風險高收益的造富工具。新股破發現象頻頻發生，“中簽如中槍”成為股民自嘲的口頭禪。

　　目前，我國證券承銷辦法規定，向網下配售的詢價對象配售股票時，公開發行股票數量少於4億股的，配售數量不超過本次發行總量的20%；公開發行股票數量在4億股以上的，配售數量不超過向戰略投資者配售後剩餘發行數量的50%。據悉，未來這一比例可能會上升，而這也將進一步加強機構報價的嚴肅性和敏感性。

　　新股上市難度加大

　　據消息人士透露，未來證監會將逐漸下放大部分IPO和再融資的審批權至交易所層面。減少行政審批，減少行政對市場的干預，是證監會工作的一個主要思路。

　　業內資深人士認為，管理層對新股發行制度改革的考慮將是一個系統性的統籌規劃，即便審核權下放，也不代表是放任自流的“市場化”。“在階段性的上會和審核高峰過後，未來企業的上市難度將比以前加大”，該人士表示。