主持人：大家好，這裡是《中國財經報道》，正所謂“金銀不分家”，黃金和白銀似乎總是緊密地聯絡在一起的，就在今年黃金價格率不斷攀上高位的同時，白銀價格也不甘寂寞。4月初，國際銀價創出了23年來的最高記錄，達到每盎司14美元。這也使得白銀這個投資品種走進了人們的視線。那麼，白銀的投資價值有多大？個人能投資白銀嗎？今天就讓我們一起來打開問號。

    和金價相似，國際白銀價格在1980年到達48.70美元/盎司的高點後，就進入了大熊市，而且一直持續了差不多有20年。2001年年底以前，銀價最低曾探到4美元/盎司左右。不過，此後銀價開始一路回升，並在今年加速上漲，年初還在9美元/盎司的銀價，4月19號，已經漲到了14.68美元/盎司的23年來最高點，比起5年前漲了3倍有餘。然而從上週四開始，銀價遭到瘋狂打壓，3個交易日內，猛跌到11.73美元/盎司；雖然本週銀價基本站穩在12美元/盎司上方，但波動依然比較頻繁。

    4月20日，就在國際銀價創出新高並頻繁波動的時候，2006年全國白銀訂貨會也在廣西陽朔拉開了帷幕。

    現場拍賣師：“330公斤，交貨時間是現貨，今天上海機場，起拍價3900元/每公斤，加價幅度1元，有沒有出價的？”

    拍賣會主要拍賣的是銀錠和銀粒，現場的大屏幕顯示，銀錠和銀粒的起拍價都超過了每公斤3900元，參會的白銀貿易商告訴記者，雖然這個價格比起年初已經上漲了1500多元，但是按現在的行情來看，這個起拍價並不算高。拍賣現場競拍也十分踴躍。

    現場聲拍賣師：“再加5元，82號，謝謝，82號3945元，謝謝，61號小姐，3950元， 82號先生，掌聲鼓勵一下，3960元，您的了。”

    不到一個小時，拍賣現場的成交量已經達到了12噸，成交金額超過4700萬元，其中銀錠最高拍到了每公斤4050元，這比目前國際市場白銀現貨價格，每公斤要高出將近800元人民幣。

    牛文軍是拍賣會上競拍最踴躍的人之一，他告訴記者，當天他已經拍到了2.6噸的白銀現貨。雖然價格不算低，但眼下國際銀價大幅上漲，國內市場更是供不應求，對他們這些做金屬貿易生意的人來説，手裏沒有現貨是不行的。

    上海常銀貿易有限公司副總經理牛文軍：“我們白銀供銷大約每個月都在30噸左右，每天成交多的時候幾噸，價格高的時候也有幾百公斤。”

    和牛文軍一樣，鄺沛瓊在當天的拍賣會上也拍得了不少白銀。但在現場，每次舉牌她都非常謹慎。

    上海商哲貴金屬製品有限公司經理鄺沛瓊：“因為現在這個行情價格已經到這麼一個高度的位置，你現在很高的價格拍了下來，你不一定能夠賣得掉。現在大家的心理承受能力已經到不了那個價格。”

    鄺沛瓊告訴記者，我國白銀市場允許企業之間自由買賣白銀是2000年才開始的，他們公司也是從那時候開始做白銀貿易，不過白銀市場的放開正趕上國際銀價大幅上漲，銀價越高，貿易商們心裏也越沒把握。

    上海商哲貴金屬製品有限公司經理鄺沛瓊：“從2000元錢漲到4000元錢，已經是2000多個點，你要看得準的話，你能抓得住，但你不可能抓得住，永遠抓不住。 以前是200萬元就可以做一噸的貨，現在是500萬做一噸的貨，400萬做一噸的貨，你資金的運作上面就比以前難度加大了一倍，而且風險也比以前加大了很多。”

    而近來銀價的劇烈波動，更使白銀市場顯得變化莫測。因此即便業內普遍認為白銀行情依然看漲，但幾乎沒有人敢囤積白銀。

    上海常銀貿易有限公司副總經理牛文軍：“現在囤貨的人並不是很多，因為一直做這個市場的人都認為，這個價位是歷史以來所見到的最高價位了，也不知道明年價格會漲到怎麼樣。”

    儘管銀價在高位徘徊讓貿易商們感受到了前所未有的壓力，但對於白銀生産商來説，卻是個好兆頭。孫峰，是山東煙臺一家精煉公司的老總，他們的公司專門從事黃金、白銀等貴金屬的精煉加工。孫峰告訴記者，他們公司2004年成立，經過一年的建設期，今年年初才剛剛開始運營，沒想到剛起步就趕上了這一波的白銀大牛市。

    山東煙臺國大薩菲納精煉有限公司總經理孫峰：“在今年尤其是最近的幾個月，白銀的價格上漲非常迅速，對我們企業來説，利潤也有顯著增長。”

    今年的白銀拍賣會，孫峰帶來的産品是一噸精煉加工的銀粒，他報出的價格是每公斤4100元，雖然，一噸貨只拍出去600公斤，但他一點也不著急。

    山東煙臺國大薩菲納精煉有限公司總經理孫峰：“我們現在正處於供不應求的狀態，就算這次會議上成交不了，我下面還有很多客戶在等著呢。”

    和孫峰一樣，不少生産廠商也都抱著手裏有貨不愁賣的想法，紛紛準備擴大生産能力。

    江西江冶有色加工廠鉛煉廠廠長劉勝宏：“兩年之內，我們準備投入近2個億資金，新建一家現代化的鉛鋅冶煉廠，通過産量規模，來擴大白銀的産量。”

    主持人：白銀價格持續走高，有人擔心風險，有人卻保持樂觀。不管怎麼説，銀價光是今年的漲幅就超過了25%，而拍賣會上的成交價格，也似乎意味著白銀上漲的大趨勢不會變。那麼，白銀價格究竟為什麼會不斷攀上高位，未來還能不能保持上揚的勢頭？白銀是不是也像黃金一樣能成為個人投資的好品種呢？

    2001年年底，國際市場白銀價格自4美元/盎司的低位回升，截止目前，已經上漲了超過3倍。一些業內人士指出，與黃金的漲幅相比，白銀的漲勢應該説更為搶眼。

    上海華通鉑銀交易有限公司董事長高慧傑：“大概工業呀，首飾方面的這種白銀需求，每年大概有20%左右的增長。但是，像今年，最近這一年來，白銀的價格上漲就超過50%以上了。那麼主要還是國際的投資銀行、商品基金，對這個需求進行了研究判斷之後，進行了一些投資性的一種投資活動。”

    不少專家指出，黃金價格主要受油價、美元匯率、供求關係、地緣政治等多種因素影響，而白銀卻略顯不同，近年來推高銀價的主要力量，是不斷增長的國際投資需求。而近期銀價飆升，同樣是因為一個新的白銀投資品種即將推出。

    萬達工業品及金融衍生品研究中心研究總監蔡煒：“白銀的上漲呢，是和國際上即將推出這一支，白銀的ETF指數基金有關。因為這個ETF指數基金會創造出中小投資者對白銀現貨的一個意外的需求。所以它會造成這個全球白銀的供應跟需求的關係的一些變化，所以造成白銀價格大幅度上漲。”

    所謂白銀ETF指數交易基金，就是由巴克萊全球投資公司向美國證券交易委員會申請發行的，一種在美國證交所上市的追蹤國際白銀價格波動的指數基金，這支白銀ETF每份相當於價值10盎司的白銀資産。投資者只要購買ETF股份，就可以參與白銀的投資。

    萬達工業品及金融衍生品研究中心研究總監蔡煒：“ETF，它就是一個證券，這個證券，它每一個份額，就對應著一個約定份額的一個白銀的現貨。比如説白銀的ETF，它就是一個份額對應十盎司的這個白銀。就是這樣一個概念。白銀的ETF現在正在公眾關注的這個熱點上面，所以這樣一種價格的預期可能會被放大。”

    由於要推出白銀ETF指數交易基金，就需要發行方買進足量的現貨白銀作為資産支撐，因此ETF即將上市的消息在2005年年末傳出後，短短幾個月銀價幾乎被炒高了一倍。

    值得注意的是，4月20日銀價在一片看漲聲中突然大幅下跌，這又是什麼原因呢？

    中國有色金屬工業信息中心白銀市場分析師石和清：“主要是受到一個消息的影響，就是當天美國紐約商品交易所，宣佈提高白銀期貨交易保證金，美國為了控制市場風險，美國商品交易所在一週內，兩次提高白銀期貨保證金。”

    儘管提高白銀交易保證金，在一定程度上起到了抑制近期過度投機的作用，但不少專家認為，從長遠看，白銀ETF的推出拓寬了白銀投資途徑，對個人投資者來説屬於長期利好，因此它對銀價的推動很可能也會是長期的。而ETF的作用已經在黃金價格走勢中得到了體現。

    中國有色金屬工業信息中心白銀市場分析師石和清：“現在就是世界上，已經推出了5隻黃金ETF，這5隻黃金ETF對世界黃金市場造成了重要影響，因為它直接帶動了黃金的投資需求，就是國外有統計，在460噸左右，就是提升的需求，需求來推動價格的上漲。”

    根據世界白銀協會統計，全球白銀每年的需求在2萬噸左右，如果白銀ETF上市，就能帶動4千噸的需求，那麼對白銀的價格，也有很大的推動作用。再加上當前國際黃金市場牛市氣氛正濃，很多機構都預測金價還有“黃金的十年”，這也給白銀價格上漲留出了更多想象空間。

    上海華通鉑銀交易市場董事長高慧傑：“幾個基本金屬的價格，大體上起步從最低點到現在，漲幅都超過了3.618倍，大體上這麼一個幅度了。白銀和黃金應該未來來講，仍然有上漲空間，因為石油，相關的金屬，仍然在高位運行。”

    主持人：現在，我國針對個人投資者的黃金品種已經有很多了，像實物黃金、紙黃金等等。不少投資者也給我們發來短信詢問白銀的投資渠道和機會，因為畢竟白銀要比黃金便宜得多，如果投資的話，門檻也更低。那麼目前我國投資白銀有哪些渠道？白銀的投資價值究竟有多大呢？

    上海華通鉑銀交易市場每天都很熱鬧，這裡專門針對企業投資者做白銀現貨交易，市場負責人告訴記者，這裡除了推出現貨交易外，還推出了按月交割的白銀電子商務,參與交易的會員單位還可以採取存貨投資。也就是可以“囤積”白銀，等日後銀價上揚時再賣出。

    上海華通鉑銀交易市場董事長高慧傑：“很多我們的這些交易的會員，他通過市場，採購了這個現貨的白銀，他們作為一個存貨的準備。那麼，才發現到年底的時候，他才發現存貨增值非常厲害。”

    白銀價格的不斷上漲，也吸引了很多個人投資者關注這個市場，然而目前我國還沒有針對個人投資者的白銀投資品種。但一些業內人士指出國際市場上針對中小投資者推出白銀ETF信託股份的形式，值得我們借鑒。

    萬達工業品及金融衍生品研究中心研究總監蔡煒：“那麼國內來講，可能目前還找不到，這個非常具體的，適合中小投資者的這樣一種投資需求的一個渠道。ETF之所以能夠吸引中小投資者的需求，它是因為它對應的這個白銀現貨的份額相對比較小。”

    不過一些專家也指出，和黃金相比，白銀的投資價值要相對低一些，更為主要的是目前白銀投資缺乏金融機構的參與，沒有好的渠道。

    中國有色金屬工業信息中心白銀市場分析師石和清：“白銀市場缺少金融機構參與，像那個紙黃金，它主要是由商業銀行推出，但是現在國內白銀市場這一塊兒，就根本沒有金融機構參與，力促那個金融機構進入白銀市場，就是入市，造市，就是形成那個就是權威的白銀價格，然後根據白銀價格來設計相關那些白銀産品，包括以後，不光是紙黃金，還可以紙白銀啊，或者是你像剛才所説的，包括那個中國式的ETF白銀交易基金。”

    主持人：這兩期節目，我們連續分析了黃金、白銀的價格走勢和投資價值，事實上，不只是黃金白銀，近期像銅、鋁這些有色金屬的價格都在不斷上漲，相關的資源類股票也被眾多投資者所追捧。在“五一”以後的節目中，我們將追蹤報道有色金屬的價格變動趨勢，以及相關行業對整個國民經濟運行的影響。您關心其中哪些內容，也歡迎您發短信和我們交流。好，感謝您收看這期中國財經報道，在這裡我代表欄目全體成員，祝您黃金周長假過得愉快！咱們五一以後再見。

    主編：李 洋

    記者：潘 敏 張 菁 呂海軍 張愛民（上饒臺）

    《中國財經報道》播出時間：

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