主持人：大家好，這裡是中央電視臺經濟頻道，歡迎收看中國財經報道。今天我先請您看兩個數字一個是11萬億，另外一個是13億，11萬億是目前我國13億老百姓在銀行裏的人民幣存款的數量。據中國人民銀行統計，截至2月底，城鄉居民人民幣儲蓄已經達到了11.06萬億元。那麼這11.06萬億意味著什麼？如何看待目前儲蓄的高增長？百姓手裏的錢存在銀行裏是不是最佳選擇呢？今天我們就和中國人民銀行研究生部主任唐旭先生一起來討論這個話題，那我們這11萬億元到底是一個什麼樣的概念呢？如果要您做一個類比的話，您怎麼看？

　　

    唐旭：我們可以這麼説，如果我們用11萬億來修三峽電站的話，我們可以修55個，如果我們用11萬億來買波音737的話，可以買四萬架，另外用一個經濟數據來説的話，我們2003年GDP大約是11.6萬億，跟我們這個儲蓄差不多，我們説11萬億的儲蓄是我們13億的老百姓存在銀行的，相當於每個人有八千多塊錢的儲蓄。

　　

    主持人：看來這11萬億元人民幣確實是一個可觀的數據了，我們很多老百姓也都會覺得把錢存在銀行裏，每天會有一定的利息，而且非常地安全，是一個不錯的選擇，但是最近有一些數據就顯示在銀行裏的存款是在慢慢地縮水，是這樣嗎？

　　

    唐旭：縮水，可以這麼説，我們的錢存到銀行裏邊，有利息，但是銀行給你的利息是一個名義利率，我們從經濟學上講還有另外一個利率概念叫做實際利率，這個實際利率怎麼計算呢，我就給你算一下。1.98我們説是一年期的存款利率，我們説20％的利息稅實際上只有80％的收益算是你的，名義利率乘上0.8是你的名義的收入，存到銀行裏的名義收入，現在有人預測2004年的通貨膨脹大約是2.2，正的2.2。減掉2.2的通貨膨脹率，你看等於負的0.616％，這個負的0.616％就是實際利率。

　　

    主持人：就是我們利率水平處在一個負的狀態。

　　

    唐旭：對，所以這個負的利率是説你存到銀行的錢，他的購買力經過一年以後你可能減少了，不是説你的絕對的貨幣減少，而是你的購買的減少了，這是我們所説的縮水的概念。

　　

    主持人：這樣的話按我們的想象，如果居民存款縮水的話，現在銀行儲蓄所應該是有很多人取錢，實際情況到底怎麼樣呢？我們來看一下記者在北京一家銀行儲蓄所的採訪。

　　

    在北京的一家銀行的儲蓄所裏，工作人員像平時一樣有條不紊地忙碌著，據他們介紹，目前並沒有出現儲戶大量取錢的現象。當我們問一些儲戶，如果存在銀行裏的錢出現縮水的時候，他們還會不會把錢繼續存在銀行裏，他們説目前的投資渠道窄，風險也大，不如把錢存在銀行裏穩妥。

　　

    有的儲戶説初期我想還有一些儲蓄的必要，然後等有了一定基礎之後，才想其他投資。還有的儲戶説利息低了也沒辦法，沒有別的出路呀，因為別的也沒有時間做，也不太懂這些。很多儲戶還反映投資股市風險比較大，回報比較少，沒往這方面考慮。

　　

    最近，中國人民銀行公佈了對全國５０個大、中、小城市城鎮儲戶問卷調查結果，調查顯示，其中有26.3%的儲戶認為收入增加，比上季提高4.3個百分點。城鎮居民的儲蓄意願保持穩定，在當前物價和利率水平下，選擇“更多儲蓄”的居民佔比為３４.７％，比上年同期提高0.6個百分點。

　　

    主持人：唐先生從剛才的新聞片當中，我們看到不管是我們的採訪，還是央行的調查都顯示出居民對於儲蓄的熱情並沒有縮減，同時我們也知道兩會期間中國人民銀行周小川曾經表示，近期也沒有提高利息的打算，您覺得為什麼現在我們居民還是抱著這樣一種傳統理財的方式呢？

　　

    唐旭：我覺得第一個是亞洲人的觀念，節儉的觀念非常地強，大家儲蓄是為了防備將來生活的不安定，或者不穩定。可以説是亞洲，也可以説是東方的一種美德。所以儲蓄對中國人來講，是一種習慣。我覺得這是第一個原因。第二個原因就是老百姓的收入在不斷地增加，而且增長的幅度還比較快，老百姓的收入增加以後他不會馬上就把它消費掉，他必須有個剩餘，這表明咱們的收入水平在不斷地上升。第三個，我們的投資渠道比較狹窄，投資品種比較少，大家沒有那麼多的選擇，所以他只有存款。一個傳統習慣、投資品種少，這樣來大家的存款就比較多，我們看到有那麼多人去存款，實際上就是中國人的一種反應，我覺得這是好的反應。

　　

    主持人：我這兒也有一些資料，是最近幾年我們城鄉居民人民幣儲蓄額的增長情況。

　　

    在2002年6月末，城鄉居民人民幣儲蓄達到了8.17萬億元，首次突破了8萬億元，2003年3月末，城鄉居民人民幣達到9.5萬億元，從8萬億到9萬億用了九個月的時間。

　　

    到2003年10月末，城鄉居民人民幣儲蓄達到了10.1萬億元，突破了10萬億元大關。

　　

    到了2004年2月末，城鄉居民人民幣儲蓄達到了11.06萬億元，突破了11萬億元，這一次增加的一萬億元只用了4個月的時間。

　　

    主持人：從上面的圖表我們可以明確地感覺到，我國居民儲蓄增加的速度越來越快了。另一方面您也談到，目前我們居民理財投資的渠道不是非常地暢通，兩者之間好像是有一些矛盾的，您對這個問題怎麼看？

　　

    唐旭：我覺得在中國市場，我們老百姓有儲蓄的傳統，同時我們也看到中國經濟的發展還是需要大量的資金投入。如何把居民的儲蓄轉化為投資，確實是一個大的問題，當然我們可以説一方面説銀行在進行轉化，同時我們從個人的角度來講，老百姓從理財的角度來講，我們怎麼鼓勵或者引導老百姓，引導居民把他的儲蓄變成一種投資行為。我覺得要解決這一對矛盾，最重要的是要金融市場上的創新，我覺得提供更多的金融産品，投資産品給居民個人。

　　

    主持人：在我們對一些儲戶的採訪當中我們也感覺到，儘管目前市場提供的投資渠道還不完善，但是他們正在打算利用手裏的錢去買一些像國債、基金或者是股票這樣的投資品種。

　　

    近期由於股市的看漲，基金行情的向好，一些儲戶也把自己的投資目標鎖定在這些投資品種上。

　　

    一些儲戶表示存錢不如投資，回報多一些，不如投別的資什麼的，買點基金、國債什麼的。近期已經想過買基金、買股票，只是還沒抽時間跟人坐下來好好地談。

　　

    銀行的工作人員向我們介紹説，近來相對來説風險較小的投資品種基金的銷售非常搶手。

　　

    銀行工作人員：目前銷售情況都不錯，我們這也完成了我們支行的任務了，然後就是説，買的人也挺多的。一般存款利息又不是很高，又有利息稅，我們基金還是可以的。

　　

    銀行客戶經理：像我們的客戶更多地願意選擇一些基金，因為畢竟希望分享股市的長期收益，這種所謂的高風險收益，也就抵禦通貨膨脹，溫和膨脹對它這個本金的侵蝕，更多地願意選擇基金。

　　

    我們看到最近在銀行銷售的無論是股票型的基金還是債券型的基金都賣得不錯，3月2日銀華保本增值基金認購期結束，募集資金60億元。南方現金增利基金80.48億元，海富通收益增長基金131億元，中信經典配置基金121億元，從證券市場上來看，截至2月底，我國證券市場投資者開戶數達7076.36萬戶，較1月增加36.49萬戶，創下近幾年來單月新增投資者開戶數的新記錄。

　　

    主持人：目前已經有居民開始把目光轉向基金、股市等領域。我這兒還有兩個數字，一個是基金方面的，截止到2003年底證券投資基金有95隻，份額達到了1650億份，這11萬億居民儲蓄是它的66倍。另外一個數字是股市方面的，目前我國股市的總流通市值是1.5萬億元人民幣，11萬億是目前股市總流通市值的7倍多。如此看來十萬億元的人民幣，您覺得這其中一部分資金走到了這個股市和基金裏邊，會對整個的證券市場産生一個什麼樣的作用？

　　

    唐旭：現在很多人在提這樣一個問題，就是逐步把儲蓄分流到資本市場上去，其實這種想法我覺得也是不錯的，如果我們真的有一部分把儲蓄在銀行的錢投到資本市場上去，會加大我們的所謂的直接投資的份額。加大直接投資的份額對我們現在階段來講，可以支持國家的股份制改造，可以支持國家的建設項目和企業的融資行為。我們銀行可以不需要通過銀行去借款而直接到市場上投資就可以了。所以對市場的發展是一個很好的趨勢。

　　

    那麼對基金來講，我們過去説股市投機性比較強，大家都是散戶，拿一些錢在裏邊炒，基金是所謂的機構投資，他可能會用專業的經理人去給你操縱股票，可能會有一個比較好的回報，比較好收益。當然這只是一個方面，另外，投資渠道也要不斷地開闢，不斷地擴大，使我們整個金融市場活躍起來，金融業發展起來，使整個經濟在一個平穩的環境當中增長，所以每個人的儲蓄，每個人的投資都對中國的金融市場有貢獻。

　　

    主持人：是不是我們的國民應該逐步地建立一種全新的理財的一種觀念？

　　

    唐旭：對，有了錢以後，人的想法就應該去理財，不僅僅是去儲蓄，這個理財的關鍵就是看什麼樣的投資品種，什麼樣的金融産品收益高、風險小，或者説在一定的風險下保持最高的收益率，在一定的收益率下，保持較低的風險，這就是一種投資的理念，也是需要或者有專業知識或者是你有運氣。

　　

    主持人：比如説把基金投資投入到基金和股票的這樣的居民來説，你有什麼比較好具體的建議呢？

　　

    唐旭：我覺得做投資的顧問是一個比較專門的一個知識，我是做研究的人來講，我覺得做股票也好，做基金也好，做股票的時候我覺得最終還是要看你所買的企業它的基本的運行狀況怎麼樣，它的基本價值怎麼樣，對基金來講，我覺得你最好要觀察一下這個基金的經歷怎麼樣，它對市場的感覺，它對資金的操作是個什麼樣的風格，符不符合你的要求，買基金是買經理，買股票是買企業，這是我對大家的一個忠告。

　　

    主持人：作為消費者來説，隨著我們投資渠道的不斷地拓寬，我們的選擇也會越來越多？

　　

    唐旭：我們談更廣一點來説，我們要説一個宏觀的概念，我們想説的儲蓄率高和儲蓄率低有兩個含義，低的含義就是宏觀經濟當中高儲蓄是整個經濟當中的收入減掉消費之後的剩餘儲蓄率，這個儲蓄率太高他又不拿來進行投資的話，在這個時候他的儲蓄不等於投資的話，他就會有一部分資源收益下，對整個經濟的下一步的擴張會帶來負面的效應，如果儲蓄低於投資的話，他就會有別的資源來填充這個缺口。這是一種概念的儲蓄，我們現在講的是銀行儲蓄，銀行的儲蓄是指老百姓的剩餘，老百姓的消費之後是放在銀行裏邊，銀行是一個中間機構，它是連接個人的儲蓄與社會的投資之間的一個工具。所以這個時候存在銀行裏的錢是在生産領域裏邊流通的。

　　

    主持人：它發揮了很大的作用。

　　

    唐旭：所以從這個意義上講，我們説銀行的儲蓄多對經濟發展是有好處的，我們説這樣兩個概念。所以我們將來的發展，儲蓄是一個環節，直接投資會是另外一個不斷擴張、擴段擴大的環節，使我們整個經濟在兩個同時並舉的經濟環境下，使經濟發展得更好一些。

　　

    主持人：好，謝謝！