金融危機一週年：世界經濟何處去？

2010年02月26日 10:37 專家觀點我要評論

去年的9月15號，美國第四大投資銀行雷曼公司宣佈破産，次貸危機迅速地演變成為一場來勢兇猛的金融風暴，以此為標誌，二戰後最為嚴重的全球性的金融危機和經濟衰退拉開了序幕。時至今日，全世界的經濟已經遭受了整整一年的風暴洗禮。連日來，全球主要金融市場反彈，世界經濟顯現出趨穩、向好的跡象。這場號稱“百年一遇”的金融危機真的在離我們遠去嗎？全球經濟何時能走出衰退的陰影？這場危機給我們留下了哪些啟示？央視財經頻道主持人王小丫和著名財經評論員曹遠征、馬光遠共同評論。

金融危機一週年（一）：世界經濟何處去？
曹遠征：金融危機正趨杠桿化衰退卻還在進行
（中銀國際控股有限公司首席經濟學家,《今日觀察》特邀評論員）
這次經濟衰退是由金融危機引起來的，所以它是兩個相互組成的部分，相互聯絡的，但又相互獨立。一個是金融危機，一個是經濟衰退，那麼從金融危機的角度看，它是趨杠桿化，趨杠桿化目前已經趨於穩定，但是衰退還在進行中，只不過由於趨杠桿化，趨於穩定，所以衰退，我們稱之為可預見的衰退。

馬光遠：金融危機已經觸底，但局部風險仍不可低估
（中國社科院政府政策係博士《今日觀察》特邀評論員）
從金融危機本身來看，基本上已經觸底，但是可能有兩個因素，導致還會有二次探底的可能。第一個是我們前期的各國採取的大量的刺激性的政策，那麼可能會引發金融系統新的一些不穩定和風險。第二個我們看到金融危機跟經濟危機之間它有一個互動的過程，那麼這個互動可能是良性互動，也可能是惡性互動。如果經濟衰退的時間過長，這種惡性的效應可能再次向金融系統傳遞，那麼如果這樣仍然不排除金融系統進一步不穩定的可能。但是像前期的那種金融系統大規模的倒閉，導致金融機構鉅額的損失，引起巨大恐慌的這種情況不會再出現。

曹遠征：各國經濟相繼觸底不等於經濟復蘇
（中銀國際控股有限公司首席經濟學家,《今日觀察》特邀評論員）
剛剛提的是趨杠桿化，趨於穩定的三個因素。那麼由這個趨於穩定，世界經濟已經變成可以預見的衰退，通常來看，從短期來看，應該説像美國經濟應該在三季度以後就會觸底，那麼歐洲經濟應該在今年年末，或者明年年初就會觸底，日本經濟會在稍後會觸底。但這個觸底絕對不意味著説它很快就會反彈起來，會有很好的一個復蘇。那麼從某種意義上來説呢，這次金融危機所引發的經濟衰退，看來不僅僅是一個商業循環，是一個經濟週期，更重要是一個結構的調整。是全球化的結構的調整，預示著它耗費的時間就會長一些。那麼通常有人估計，那麼比較悲觀的估計要8到10年。而短暫的估計，也都説是最樂觀的估計也在兩年以上。

馬光遠：世界經濟整體復蘇要看是否有持續性和長期性支撐
（中國社科院政府政策係博士，《今日觀察》特邀評論員）
事實上這個人類經過這麼多次的金融危機以後，應對金融危機的措施和手段也很多。對於經濟本身是否觸底，我並不樂觀，目前還得看這一次包括這個第三季度後一些主要經濟體的增長。也有可能是前期政策下藥過重，那麼出現的一個暫時的繁榮。
對於世界經濟的整體復蘇來看，最重要的還要看兩點，第一個有沒有持續性，如果沒有持續性的話，可能會再一次下探；那麼第二個有沒有長期性。如果沒有這兩點支撐的話，那麼這個反彈本身可能是一個短暫的一個反彈，不可能把它看成一個觸底。所以我認為如果從這個以前的金融危機的經驗來看的話，我覺得這個預測今年衰退結束，甚至明年上半年衰退結束，都有點過於樂觀，因為從全球經濟來看的話，很多大的經濟體，還遠遠沒有走出衰退。

如何看待當前全球經濟，是復蘇？是變局？還是機遇？世界經濟未來如何前行？

曹遠征：趨杠桿化的金融危機會導致趨全球化趨勢
（中銀國際控股有限公司首席經濟學家,《今日觀察》特邀評論員）
這個時候因為牽涉到全球，是個全球化的結構，這是在十幾年前，冷戰結束後形成的一個結構。這個結構正在調整，現在比較擔心的是，這個趨杠桿化的金融危機，會不會導致趨全球化的這個趨勢？
那麼就是説貿易保護主義下去，那麼各國以鄰為壑的政策，那麼這就會導致世界經濟更加混亂。其實也有跡象證明這種擔心並不是多餘的，比如説像美國這種貿易輪胎的特保案。那麼我們現在是由於美國資本市場出現了這樣一個金融危機，美國消費者也不能負債消費，然後儲蓄率在上升，消費率在下降，儲蓄率從今年的0.4，上升現在7%左右。我們知道每上升一個點的儲蓄率，大概是600億到800億美元，那麼7%就是將近6千美元的市場，現在還不知道這個市場的萎縮是暫時的由於居民把口袋捂緊了，還是因為金融危機有長期行為改變，這是人們最擔心的一件事。這是一個最大的挑戰。

馬光遠：貿易保護主義損人不利己
（中國社科院政府政策係博士，《今日觀察》特邀評論員）
從30年代來看，這個大蕭條導致的一個主要原因是保護主義。將目前的挑戰分為三種，那麼短期來看，各國政府面臨挑戰可能是下一輪的通脹問題；那麼中期來看，可能是全球金融秩序的一個再造，包括下一次金融峰會，緊接著金融峰會可能主要要討論的一個話題；那麼遠期的挑戰，就是生産結構的一個調整，中國在調消費，那麼美國也在調消費。一個往下調，一個上下調。所以全球結構的再造，是一個非常長期的過程，需要全球合力的一個努力，如果用貿易保護主義來做，可能是損人而不利己。

許小年：我們要想盡辦法解決實體經濟結構失衡問題
（中歐國際工商學院教授《今日觀察》特邀評論員）
在後危機時代，它也許是下一個危機的前危機時代，我們國內（的問題）一個就是實體經濟的結構失衡，一定要想辦法儘快地把它矯正過來，要減少投資，增加消費。第二個問題就是要應對全球的流動性過剩，包括在我們國內。今年前幾個月放出了多少貸款，銀行資産30%以上的增加，這個不得了，儘管我們這兒沒有發生金融危機，我們向市場注入流動性的速度，一點都不比那些發生危機的國家慢，如何應對這種全球性的流動性過剩，這是一個很大的挑戰。

湯敏：在經濟回暖的同時有三方面問題需要我們關注
（中國發展研究基金會副秘書長《今日觀察》特邀評論員）
現在看來經濟回暖的時間和速度都比原來預測會好一些，值得關注的地方，第一點就是要防止二次探底，也就是説2011年到2012年會不會經濟又出現一次低增長。第二個危險就是説我們一定要有一個充分的思想準備，即使經濟回暖，也不可能恢復到2006年、2007年世界經濟的模式。第三個值得關注的就在發展中國家，現在正在醞釀著一場資本泡沫的風險，因為全世界流動性都非常大，實體經濟的需求還沒有真正上來，但錢又都發出來，這個錢就很可能流入到資本市場。

曹遠征：在增長過程中要提高質量、改善結構
（中銀國際控股有限公司首席經濟學家,《今日觀察》特邀評論員）
這次中國政府採取了積極應對的政策，而且效果非常之明顯。從全球範圍來看，中國經濟在一季度以後，率先恢復增長。那麼第二，在這樣一個過程中間，我們看到經濟增長的風險因素依然在加大，人們比較擔心的，比如説現在通貨膨脹壓力。比較擔心的是未來的經濟增長質量，甚至包括二次探底的問題。那麼依然會存在很多的挑戰，我們認為可能從短期來看，今年完成8%大概不成為懸念，明年可能也會有比較快的一個增長。但是最關鍵的是在增長過程中間，要提高質量，要改善結構。保增長的目的是保民生，保發展，只有結構改善，才能真正保住增長，增長才真正有意義，然後才是一個有效率，有質量的增長。

馬光遠：政策目標要從保增長轉向促就業、調結構、促消費
（中國社科院政府政策係博士，《今日觀察》特邀評論員）
中國經濟結構從來不怕增長，而且從我們的政策效應來看，保增長，一般情況下，只要我們願意花出成本的話一般沒有問題。但關鍵是第一個我們的增長必須是有就業的增長，第二個是必須是持續地增長，第三個必須是帶有結構調整的增長。上半年的這種政策投入，下半年可能不會再持續，如果説上半年我們是西醫的療法，那麼主要是做一個應急的過程。那麼下半年應該是一個進行結構調整，進行維穩，修心養性的這麼一個過程。所以下半年的主要政策目標應該從保增長、轉向保就業，轉向調結構，轉向促消費。這樣整個中國經濟本身的發展，才是一個可持續的，才是一個健康良性的過程。