美國加大馬力印鈔票購買國債，美元面臨大幅貶值風險。是買還是賣？是維持原狀，還是推行改革？改革國際貨幣體系呼聲四起，美元的霸權地位是否會有改變？美元時代會不會終結？中央電視臺經濟頻道《今日觀察》推出系列節目“貨幣變局”，今天關注“滯銷的美元”。央視經濟頻道主持人王小丫與著名財經評論員何帆、中國進出口銀行行長李若谷共同評論。
貨幣變局——滯銷的美元
是買還是賣，是維持原狀還是對體制進行改革，美元以獨特的方式考驗著當前世界貨幣體系，美元時代會不會終結，新世界貨幣體系，會不會怎樣變化？
特約國際評論員：
斯蒂格利茨：現在斷言影響美聯儲購買國債決定的因素為時過早
（諾貝爾經濟學將獲得者 美國哥倫比亞大學教授）
美國的金融市場一直存在大量問題，沒有保持良好運作，儘管做了大量努力試圖使市場能發揮其應有的功能。所以聯儲開始把重點放到影響期限結構來降低長期利率，這可能是這一政策的部分出發點，即通過降低長期利率，從而使用戶進行抵押貸款。當然還會有其他因素影響決策，但現在要斷言所有影響決定的因素，還為時過早。
黃明：美聯儲的決策初衷是“兩害取其輕”
（美國康奈爾大學金融學教授）：
美聯儲主席伯南克手上掌握的經濟數據讓他非常擔憂。現在做這個決策很簡單，就是兩害取其輕，當多印一萬多億美元的鈔票會對美國長期的通脹等有非常大的壓力，但假如不這麼做，美國經濟現在就陷入泥潭， 那麼假如不去下猛藥拯救經濟，有可能會給經濟帶來長期負面的影響。
李若谷：美國企圖採取非常規手段擺脫危機
（《今日觀察》評論員）
3月17日下午，美聯儲宣佈，將有意購買3千億長期國債。事實上，美國這次的金融危機是百年不遇的深度危機，要想走出來，確實要採取一些非常規的、不同於以往的政策和措施。美聯儲提出直接購買美國國債一方面要給大家信心，維持美元的國際主要貨幣的地位，另外也是要求他國繼續購買美國國債，幫助美國擺脫這次危機。
美國之所以敢有這樣的動作是以其實力為基礎的，無論美國的經濟實力、經濟勢力、軍事實力、政治實力都還是世界最強的。此外，當今形勢下也沒有其他更好的辦法。其實，這樣做未必就能解救美國的經濟危機。過去美國經濟是以服務、虛擬經濟為基礎的經濟體，靠消費刺激經濟，而現在老百姓手裏也沒有多少錢，消費大幅度下降，用消費刺激經濟增長存在很大的難。美國的實體經濟現在有很大的問題，美國對這方面注意不夠，比如可以用高科技技術改造傳統工業，創造新的製造業來激活美國的經濟，這樣做可能更有利於美國經濟復蘇。
何帆：是否購買美國國債？外國投資者的兩難選擇！
（《今日觀察》評論員）
這麼多的國債賣給誰？如果國內、國外的投資者對美元信心不足，就只能由美國中央銀行買國債，這就是“債務的貨幣化”，——通過印鈔票方式購買本國國債，不到萬不得已美國不會這樣做。這種非常規的做法就好像是為生病的病人打入抗生素， 表面上很快把病菌殺死，實際上最後可能會導致美國經濟集體變得無藥可救。
斯蒂格利茨在接受採訪時説有多種因素影響美聯儲購買美國的國債，現在判斷還有點為時過早。事實上購買美國國債的投資者裏頭至少有50%左右是外國投資者，目前沒有聽到任何來自美國官方的説明有哪些做法能讓外國投資者有信心。所以很大的矛盾擺在投資者的面前。這時候美國為了推銷新發行的國債，新的美國國債的收益率一定要提高，如果不再買，比如像中國原來購買很多美國國債，已經持有的美國國債價值要縮水；如果接著購買，進一步增持美國國債的風險越來越大。
在G20峰會前喊話，在美元滯銷面前自己拯救自己，怎樣處理自己在世界貨幣體系中的地位，新秩序是否會就此到來？
李若谷：美元的地位一時半會還難以撼動
（《今日觀察》評論員）
美元為什麼具備國際貨幣的地位？美國的經濟實力世界最強使其能夠支撐起這樣的地位，這是客觀的原因。現在哪個國家的貨幣想取代美元而代之都不具備這個實力，可能性不大。從中國的角度來説也不希望美元明天就垮臺，因為我們持有大量美元，而且我們和美元在利益上有相當多的共同點，如果美元垮臺了，也會對我們有很多不利影響。但當前以美元為中心的貨幣體系確實存在著重大弊端。以美元為中心的貨幣體系必須改變， 這是大家共識。但怎麼改變？非常複雜，一時半會兒，美元的地位還難以撼動，需要一定時間來完成的任務。
何帆：美元為什麼挺到今天？
（《今日觀察》評論員）
為什麼美元有這麼多的問題還能一直挺到今天？
作為國際貨幣， 國內必須是貿易逆差， 讓大家對你的貨幣有信心；但同時又必須維持貿易順差， 表明國家經濟很健康。這就是一個兩難。原來法國總統戴高樂説過美元有過度特權， 外國人手裏拿著美元等於給它提供無息貸款。這個一定要改變，為什麼沒有改變呢？好比使用電腦，大家雖然覺得windows操作系統不好，但如果換成別的操作系統的電腦，又很難跟別人溝通，所以我們現在都陷入“囚徒困境”。
特約國際評論員：
斯蒂格茨：這次危機給全球儲備體系改革提供契機
（諾貝爾經濟學獎獲得者 美國哥倫比亞大學教授）：
單一美元儲備體系其實很脆弱，存在很多問題，比較穩定性，通縮的傾向，公平性等等，這是一個奇怪的體系。世界上窮國借錢給富國，而且利率幾乎為零。所以我認為這次危機，也給全球儲備體系改革提供了契機。
魯比尼：美元不會崩潰！
（美國紐約大學經濟學教授）：
人們在尋找安全的資産，無風險資産，美國的國債，比起來其他國家的國債，相對安全，風險規避投資者對安全形資産的需求，將會一直保持對美國國債，和強勢美元資産的需求，因此我不認為美元會崩潰。
黃明：先得讓經濟穩定和復蘇起來
（美國康奈爾大學金融學教授）：
我個人認為美元在國際儲備貨幣霸主地位近期內很難改變的，首先可以取代它的貨幣要麼沒有，要麼非常弱。歐元、日元近期內不可能取代美元，因為歐洲和日本的經濟比美國的更糟糕。其他的選擇是比如某個國際組織發的貨幣或者金本幣也會有另外的問題，這些做法太劇烈，當世界金融經濟需要穩定、需要復蘇的時候，估計沒有多少國家和機構願意做某些劇烈的改變，從整個世界角度先得讓金融和經濟穩定復蘇起來，然後在來討論長遠的儲備貨幣優化問題，所以近期金融動蕩的情況下，去做任何實質性的改變會增加動蕩。
李若谷：以美元為中心的貨幣體系不可持續
（《今日觀察》評論員）
美元為中心的體制難以維繫，馬上取代它又沒有合適的貨幣。而美國必須想清楚以美元為中心的國際貨幣體制是不可能持續的，必須放棄。 美國顯然不願意放棄，因為可以從中獲得大量好處。可以轉嫁危機，可以獲得大量的鑄幣稅，隨便印一下美元就把所有的債務都減輕了。
我們呼籲美國一定要認識這個問題， 積極改變不合理的國際貨幣體制。第一步，美國不能隨便制定貨幣政策和經濟政策，對其他國家的影響也要負起責任，然後逐步地走向新的貨幣體制。現在比較可行的還是以國際貨幣基金資質SDI為基礎的“一攬子”貨幣模式。
何帆：美國必須先恢復投資者信心 防止陷入“黑天鵝”困境
（《今日觀察》評論員）
斯蒂格利茨在這次接受採訪的時候言論不像過去批評的意見那麼激烈，他到底擔心什麼？他可能擔心美元會有大幅度貶值的風險。有本書叫“黑天鵝”， 看起來不可能發生的事，其實有可能發生。 我們也不希望這樣的情況出現，作為承擔相當責任的國家，我們有理由去要求美國尊重投資者的利益，比如現在必須要先讓大家恢復信心，和他一起解決現在美國經濟包括全球經濟遇到的問題。
（《今日觀察》欄目播出時間：週一至週五21：55—22：25；重播23：50－24：20；次日中午13：00）
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