話題回放：CPI指數持續回落 通縮真的會來嗎？

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昨天上午國家統計局公佈，今年十月份的CPI同比上漲了4%，這是17個月以來的一個新低，也是今年連續第六個月的下跌，一度在高位徘徊的數據，為什麼會持續地回落呢？它會給拉動內需帶來什麼樣的影響？在央視《今日觀察》的節目演播室內，陳偉鴻和兩位評論員霍德明和張鴻解讀新數字帶來新變化，與大家共同探討如何面對走低的物價？

形成CPI持續下跌的原因

霍德明：國際宏觀環境 國內貨幣政策導致CPI持續下跌

今年連續第六個CPI指數的一個下跌，大概有以下幾個因素：第一，國際宏觀環境的變化。國際金融海嘯影響到國際之間的需求了。第二，從06年到08年，國內貨幣採取的是緊縮，縮到最後存款準備金率調到17.5%。

CPI包括八大類指標。有些是百姓常常接觸到的，比如食品、衣服。當食品漲得很快的時候，就感覺很明顯，要是食品漲幅下降，又感覺降下來。而居住類，約佔CPI的13.2%。從今年開始，它的增長率可是一直都是蠻高的，比如大概都是7%，甚至是8%以上。所以，我們也會感覺比較明顯。

CPI就好像是身體裏面的器官，有時候會生病，會感覺到心在怦怦跳。而當它跌到某一個低點的時候，雖然心臟還在正常運行，但卻完全不感覺一個持續下行的走勢。

通縮時代會來臨嗎？

霍德明：絕對不到通縮階段

CPI下降表示通縮的跡象了嗎？這個信號已經傳遞出來了嗎？

我們首先來看CPI的下降是4%，在嚴格上，理論定義上，絕對不到通縮的階段，但是我覺得是有這個可能的，。因為今年年中的國際形勢惡化的情況，速度之快，範圍之廣，還是影響之大。

原來金融危機，現在已經演變成經濟危機了。比如美國的通用汽車流動性不夠了。

通用是一個很大的實體經濟，如果説現在通用要有問題的話，對於全世界當然是一個非常非常重大的影響。

所以雖然今天看不到通縮，但如果國際之間持續有重大經濟危機發生的話，對中國而言，倒是很有可能會回到98年到02年這一段時間，一段比較長的通縮階段。

張鴻：應該擔心通縮的可能性

現在的的確確有通縮的可能。但是不能光看十月份這一個月度的數字。其實一到十月份，整個CPI的漲幅還達到6.7%左右，其實還不是一個低位的運行。雖然我們現在也沒有通脹的壓力了，但要謹防通縮，也許通縮它可能不會來得那麼快。

擔憂是應該的，但是我覺得通縮不會到來。因為還沒有這個通縮苗頭的時候， CPI出來兩天之前，中央政府已經出臺了十項措施。這十項措施就是讓這個經濟保持活力。

四萬億拯救經濟這樣一個措施，針對的就是這種擔心，目的是長期解決居民後顧之憂。

龔方雄：擔心的是通縮而不是通脹

（龔方雄：摩根大通大中華區的首席經濟學家）

今年商品價格是六七月份見的底，那麼到明年中的商品價格，一定要比今年中要跌很多。所以PPI，明年全年都有可能是負的。這樣的情況下，首先原材料方面的通脹壓力沒有了，另外需求也在減弱。

那麼從整體的供需形勢上來看，肯定是供大於求，這種形勢顯然是不利於價格的。所以説我們擔心的是通縮而不是通脹，那麼現在中央出臺的這一系列的措施，也是要保證我們經濟的平穩較快發展，也就是目的要拉動最終需求，那麼要維護市場信心，就像我們溫總理講的，是一個信心的問題。

十大政策確保物價不會硬著陸

王微：國家已經出臺政策調整價格形勢穩定

（王微：國務院發展研究中心市場經濟研究所副所長）

價格穩定，實際上我們最關鍵的一個問題，是要保持國民經濟的總供給和總需求之間的，這種相對的平衡。從當前政府已經出臺的一些政策上已經看到了這樣一些政策的導向。一方面是國家提高了明年農産品收購的最低價格。同時國家會給予一些低收入者一些補貼，來提高他們的收入，來保證他們的消費的需求。那麼這些都會給整個經濟增長，帶來比較好的這樣一個需求的支撐，那麼這對於整個價格形勢的穩定，會提供一個比較好的這樣一個政策的基礎。

霍德明：高明的CPI政策，就是讓百姓忽視CPI

對於CPI，不應該關心短期的上漲或者短期的下跌，而是它那個波動。我們應該儘量地把這個波動變小。其實最好的CPI，應該是讓老百姓平常不把CPI當做話題，就好象你的心跳一樣。

如果一天到都在談CPI的話，不管是持續上漲或持續下跌，我相信都不是好事情。

因為很平穩的發展是CPI最好的狀態。就像人的心臟一樣， 20歲時候，心跳數應該是多少，50歲的心跳是多少，隨著自然的變化而變化。當然不同經濟階段，國家肯定有不同的政策。這種政策其實就是讓CPI維持一個穩定，當老百姓不關心CPI是怎麼回事，這就是高明的CPI政策。

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(CCTV-2《今日觀察》，播出時間：週一到週五 21：55－22：30。重播：23：50—24：20，次日13：00)