解説：美國雙赤字再創新高，連續6個月，美元持續貶值，牽動全球資本市場神經，《今日觀察》正在評論。
   
    主持人（陳偉鴻）：這裡是正在播出的《今日觀察》，歡迎各位的收看。根據美國公佈的最新數字，到9月30號為止，美國政府在2009年度的財政赤字，已經達到了1.42萬億美元，這已經是一個創記錄的數字。與此同時，美元的匯率也跌到了近期的一個低點。美國不斷增加的赤字，將給世界經濟帶來什麼樣的影響呢？美元“跌跌不休”，不斷貶值，人民幣又會不會面臨新一輪的升值壓力？今天我們將就此來展開評論。
    我們的兩位評論員是何帆，以及我們今天的特約評論員來自美國耶魯大學的陳志武教授，歡迎兩位來到我們的演播現場，電視機前的各位也可以登陸央視網、新浪網、搜狐網和騰訊的今日話題發表您的觀點，稍候的節目當中，我們將會給予關注。
    首先，我們就一起來了解一下美元貶值的最新情況。
   
   
    解説：美元近期持續貶值，引發各界關注。
    10月13日，反映美元對一攬子其他西方主要貨幣比價的美元指數，一度跌至75.836，創14個月來最低。當天紐約匯市，歐元兌美元比價，一度升至1：1.4876，為14個月來的最高點。與3月份的低點相比，歐元兌美元升值超過18%，美元兌日元比價降至1：89.76，與4月份的高點相比，美元兌日元貶值超過10%。
    一段時間來，美元總體都呈現貶值趨勢，今年3月份起，隨著投資者對國際金融危機和世界經濟前景的擔憂有所緩解，市場對美元資産的避險需求再次下降，美元出現長期貶值趨勢的重要原因，是美國所謂的“雙赤字”問題，也就是美國聯邦政府財政赤字和美國貿易赤字居高不下。
    10月16日，美國財政部發佈數據顯示，2009年財年，美國聯邦政府財政赤字高達1.42萬億美元，高於2008財年的4590億美元，這相當於每個美國人負債超過4700美元。
    近幾年，美國赤字規模連創新高，按照奧巴馬政府的估計，未來十年，美國財政赤字總規模將達到9.1萬億美元，為降低債務的壓力，美國大量發行新的貨幣，以提高市場上的貨幣供應量，由於美元世界儲備貨幣的地位，因此美元貶值的影響波及到各項大宗商品的交易價格和世界各國的經濟政策。
    美國知名經濟學家艾蘭•梅爾策表示：這麼龐大的財政赤字是難以為繼的，如果美國不能嚴肅財政紀律，切實降低赤字規模，結果將必然造成“美元危機”，即美元出現大幅貶值，通貨膨脹加劇，世界經濟可能因此面臨新的衝擊。
   
警惕美元貶值陷阱

    主持人：我們看到美元持續的在走低，政府的赤字也是創下了歷史的一個記錄，兩位能不能給我們描述一下美元貶值現在到底貶到了一個什麼樣的程度？大家可以感受到的這種貶值到底是什麼？
    陳志武： 從今年3月到現在過去6個月，美元相對於歐元和日元貶值20%左右。
    主持人：這個速度在您來看是屬於偏快的，貶值的幅度怎麼樣？
    陳志武：當然是算偏快的。
    主持人：偏快一些。
    陳志武：原因也比較簡單，第一就是今年3月份之前，實際上從，你説從今年1月到3月，美元升值速度也非常快，升值了20%左右，所以最近的6個月儘管貶值了20%，但是其中一部分至少是對於今年頭幾個月，和去年下半年的一些美元過快的升值一種糾正。
    主持人：何帆你看到的這個貶值的幅度到底是一個什麼樣的表現？
    何帆：我們在美國金融危機之後，我們看到美元一開始的時候是不跌反升的。
    主持人：是的。
    何帆：因為那個時候大家都擔心安全，所以都跑到美國去了，所以那個時候是不正常，那麼現在美元開始貶值了，我覺得這個時候就是比較正常了，而且這個美元貶值可能在中長期都會持續下去，所以美元的貶值現在等於説它坐上了貶值的滑梯，它還要一路滑下去。
    主持人：可是這樣的一路下滑，它肯定會給世界經濟帶來很多的影響，一般來説美元的貶值將會帶來什麼樣的連鎖反應在你們看來？
    陳志武：第一個可能最大的影響是全球範圍之內，特別是對中國和美國這樣的國家，通貨膨脹的壓力會大大增加，因為人民幣跟美元的比值基本上是維持在6.8，1美元兌6.8塊錢人民幣左右。但是美元的這種相對於其他的貨幣的貶值速度越快，程度越大，那麼使得全球的這個大宗商品像石油、鐵礦石等等這些以美元計價的商品，以後會升值很多，當然包括黃金也會升值很多。
    何帆：尤其想提醒大家的是，就是這個美元的貶值會對其他的國家，尤其是對新興市場會帶來很大的影響，因為我們過去知道新興市場經常會發生金融危機。
    主持人：對。
    何帆：所以經濟學家也經常在研究，為什麼新興市場會出現金融危機，有的説是由於它的貿易突然從順差變成逆差，有的是説它盲目地開放金融這個市場，但是我們發現一個共同的特點，就是當金融市場出現金融危機的時候，往往就是美元的匯率出現轉折，美國的貨幣出現轉折，而我們現在馬上就會看到這樣的情況，美元在貶值，而且美國的貨幣政策要面臨到底能不能夠順利地退出，所以現在我們遇到的情況，大概是金融危機的大震已經過去了，但是余震會不斷，那這個余震會出在什麼地方，很可能就會出在美元貶值。
    主持人：但是我想這個美元它的大幅的波動，其實是牽動世界經濟的一個非常敏感的神經，所以我們今天很多的網友也非常關注現在大家都在談到的美元貶值，馬上來看看大家的一些觀點。
    首先我們來看到的第一位網友，他説“第一是美國賊喊捉賊，自己是真正的操縱匯率的黑手；第二，美元貶值是美國的國策，它既可以逃債，又可以促進美國的出口，最重要的是可以吞併中國的鉅額財富；第三，美元的陷阱只會消滅了中國經濟威脅之後才會起作用，這就是美國慣用的死而後生……哎呀，日元的教訓不可忘記啊！”
    我們再來看一看下一位網友，他的署名叫“天使之翼”，他説“美元貶值對美國經濟有利，但是對中國十分不利，畢竟中國的外匯儲備是以美元居多，同時也不利於中國的出口。”
    還有一位署名叫“陽光小女人”的網友表達了這樣的觀點，“中國的股市將會迎來一輪前所未有的波瀾壯闊的行情，國外的熱錢等各路基金將會瘋狂搶灘中國股市，以中鋁、中油為代表的大藍籌的股價。”應該是中石油吧，“‘將會從哪來，又回到哪去’，上升空間無限！”
    正像剛才很多網友提到的一樣，一方面美元不斷的在貶值，另一方面我們也注意到美國卻不斷在操心別的國家到底會不會來操縱匯率，事實上面對著美元不斷地貶值這樣一個態勢，它已經給中國的外匯儲備造成了巨大的威脅，同時呢，也給人民幣帶來了不小的壓力，一塊兒來關注一下。
   
    解説：美元持續貶值，世界經濟復蘇是否會被攪亂。
    10月13日，在美元指數創下14個月來的最低點之際，紐約商品交易所12月份交獲的黃金期貨價格則創下歷史新高，盤中一度達到每盎司1069.7美元，國際金價已經連續10幾天收于每盎司一千美元關口以上，在歷史上尚屬首次。
    今年年初以來，紐約市場基準黃金期貨價格上漲了20%，受全球股市普遍走強的帶動，國際油價21日大幅上揚，其中紐約市場油價收于每桶81.37美元，比前一交易日上漲2.25美元。
    國際大宗商品價格上升，是因為這些商品大多以美元計價，美元貶值從而推動能源、原材料等價格上升，更有人擔心這將再次引發別國的輸入型通貨膨脹。
    此外，美元貶值，導致近期人民幣承受的升值壓力又開始顯現。
    9月7號，100美元兌人民幣匯率中間價為683.05，而10月4號，人民幣匯率已達到682.69元。
    國際熱錢也在通過各種渠道流入中國。
    10月14日，中國人民銀行公佈，國內外匯儲備在9月年底達到了2.273萬億美元，高於6月底時的2.132萬億美元，數據還顯示，9月份我國外匯佔款增加4067.69億元，創出今年來最高記錄。
    而今年前8個月的數據，基本都維持在1000億元到2000億元，這無疑會增加國內流動性壓力，加大貨幣政策實施難度。
   
    主持人：就在不久之前，大家都還記得美國也在承諾他們不會去濫印鈔票，而且也會來保障中國的國債的安全，但是現在我們看到在美國，無論是它的國債，或者是它的財政赤字，都雙雙創下了記錄，今天我們看到了美元持續貶值這樣的一個態勢，是不是美國有意而為之，甚至有的人説，美國會不會躲在後面在偷笑，你們倆人的觀點呢？
    陳志武：其實這個，因為現在美國面對的財政赤字和不斷的借債，借國債的這個總的趨勢和壓力肯定是越來越強，壓力越來越大，那麼相比之下，美國政府大致上可以有下面兩種選擇，一種是某個時期就賴賬，就把那些國債，然後他們去壞掉一次，就是説Broken一次，就不還錢了，但是這樣，如果説美國政府做這種選擇的話，顯然政治風險和美國在全球的地位會受到非常大的挑戰。
    主持人：他必須要考量一下。
    陳志武：對，另外一種選擇就是讓美元慢慢地貶值，因為在歷史上，不管是西方各個國家不同的炒，不同的時期，在政府的公債，欠債，越來越多，越來越不可收拾的時候，往往讓貨幣貶值，是一個最隱型的，轉移民間財富，轉移債權人財富的一種方式，而這種方式，只要不失控，一般的來説這個政治代價不會太大。
    主持人：曾經有人説美元的這個貶值可能就是美國政府放任不管的一個結果，我不知道這種説法會不會得到何帆的認同？
    何帆：我不知道到底是不美國在做一個局，然後讓中國陷進去，但是我們至少可以説，美國政府是樂見其成。因為我們現在看美國的經濟復蘇，它的投資其實並不是非常強勁，它現在投資增長在很大程度上是由於他存貨，又要增加存貨，他存貨週期帶來的投資，所以是不能持續的。消費現在我們現在看到美國的失業也非常的高，而且過去投資的股票，投資的房地産現在都不賺錢了，也不行，所以現在出口是美國的唯一的一個亮點，如果美元貶值，美國的出口就會增加，那麼另外一個就是美國現在財政赤字非常的多，所以他就要發國債。我記得去年我見到一個我的一個美國朋友，一個經濟學家，過去在美國白宮幹過，我就問他，我説你們經濟刺激方案花那麼多的錢，從哪兒來，他説很簡單啦，我們發國債啊，我説那你們發那麼多國債賣給誰啊？他“嘿”一笑，他説這還不簡單，賣給你們中國人唄。所以我們現在我們用我們的外匯儲備，去買美國的國債，其實把中國的外匯儲備變成了一個人質的地位。就是我們現在拋美元資産也不行，因為我們拋美元資産，美元就會急劇貶值，但是我們不拋美元資産，美元會緩慢的貶值，我們會緩慢的賠錢，所以對中國是非常不利的。
    主持人：那麼其實對於不斷下跌的美元來説呢，這樣的一個態勢到底會持續多久，這也是大家關心的一個焦點，它對於世界經濟的復蘇來説，到底是喜還是憂，未來它的走勢將會如何？我們稍候繼續我們的評論。
   
    解説：美元貶值，大宗商品價格上揚，規避通縮，輸出通脹，美國只顧自家門前雪，各國呼喚金融新秩序？《今日觀察》正在評論。
   
    主持人：歡迎各位繼續來收看我們今天的《今日觀察》，在今天我們的觀察主題當中，我們關注的是美元的持續貶值會給我們中國帶來什麼樣的一些壓力，尤其是對人民幣的壓力會體現在什麼方面，看看網友剛剛上傳的這兩漫畫，第一幅漫畫，這個美元的貶值波，當然好像是洶湧而來。二位幫著我們來解讀一下這幅漫畫。
    何帆：所以我們現在看到一群野象跑過來，然後整個這個地動山搖，這就是我們説的我們現在處在余震的這個階段，我們以後會看到很多情況，比如説黃金價格暴漲，能源的價格，初級産品價格的暴漲，甚至有些……
    主持人：就是國際的大宗商品可能都會價格……
    何帆：甚至有些新興市場會出現泡沫，都跟美元貶值是有關係的。
    主持人：所以這個余波未了，現在。
    何帆：對。
    主持人：來我們看看下一幅的漫畫，這幅漫畫是整個的外匯儲備的大缸，或者説這個結構裏出現了一個小的漏洞？來。
    陳志武：看了這個漫畫，我覺得從某一種意義上來説也不太奇怪，因為一方面當然我們剛才也説到，美國政府它的，要做任何決策必須得把美國利益放在第一位，讓美元貶值也好，還是賴帳也好，最終都會出於美國本身的政治和本國的利益作出考慮，從中國的角度來講，把那麼多的錢，兩萬多億美元，主要是放在一個美元的資産，特別是美國政府國債，這種方式是不是最理想，最後讓中國總體上是處於非常被動的狀態，所以從這個漫畫裏面我覺得更多的給我們提醒，就是中國如何管理這些外匯儲備，是一個必須的從中國國家利益來重點考慮，而且某些方面，應該做一些調整。
    主持人：對於不斷走低的美元，以及給人民幣帶來的壓力，經濟界和媒體界都給出了很多的評論，我們一塊來關注一下。
   
    解説：美元持續貶值牽動著全球資本市場的神經，巴克萊資本公司公佈的數據顯示，2009年4月至9月，美元貶值10.3%，是自1991年以來，最大的降幅。
    英國《獨立報》刊發“如果美元持續下跌 美國決策者就是在玩火”指出，如果其他國家開始相信美國故意讓貨幣貶值，那麼他們可能會同時拋售美元，美元崩潰將是一場全面災難。這會導致美國借貸成本升高，同時導致國際貨幣體系喪失穩定性，並留下長久的擔憂。
    俄羅斯報紙網發表“美元正退出儲備”。文章説，各國對於美國作為世界儲備貨幣的信任動搖了，央行越來越地儲備歐元和日元，只要美聯儲不出手提振美元，美元就將繼續疲軟下去。
    新華網發表“我國該如何應對美元進一步貶值”，引用專家的觀點説，我國應進一步加大與主要貿易夥伴，特別是東亞和東南亞國家和地區的貨幣互換，減少進出口貿易中以美元計價比例、發行以人民幣計價債券等，使人民幣早日成為區域性貨幣。
    “美元‘跌跌不休’人民幣升值壓力驟顯”新華社採訪巴西學者夏華聲指出，人民幣急劇升值不利於國際貿易健康發展，中國目前是世界主要經濟體，也是一個巨大的消費市場，一旦人民幣急劇升值，中國經濟將受到嚴重衝擊，失業率會急劇上升，對於國際貿易的良性發展，並無好處，因為其他製造業大國的産品，將會取代中國産品進入這些市場。
   
    主持人：我覺得很多的專家和學者都會從非常高的高度，來關注美元的貶值給中國的外匯儲備和人民幣帶來的一些壓力，但是在現實生活當中，很多老百姓的語言也比較質樸，前兩天的我的一個朋友説，美國一直都是拿美元在換商品，現在他們手裏擁有了大把的商品，中國人的手裏擁有了大把的美元，他們一句話説，美元貶值，咱們手裏的這個錢就縮水了，他們的商品不會，所以他用了三個字説我們“被耍了”。我不知道在專家的眼中，到底這個美元的貶值會給中國帶來什麼樣的尷尬？面對這樣的局面我們如何應對？
    陳志武：這就提出來了一些很有意思的問題，比如説我知道最近兩年，很多的在社會上流行一些陰謀論等等這些東西，但是我覺得在這種時候，我們去了解一下這種金融市場運作的邏輯到底是什麼，是非常非常重要的。比如説去年到今年年初我也一直在建議，就是對於美元特別是中國的外匯儲備放到美國政府公債的比重應該要降低一些，相比而言，如果把更多的一些外匯儲備投入到股權和資源等等這些有形資産的産權上面，取得中國這個外匯儲備受到美元貶值的風險的影響，會大大降低。
    何帆：那剛剛陳老師提了很好的建議，比如説我們的外匯儲備可以分散化，可以投資的膽子更大一點，但我覺得如果這個只是從外匯儲備來看，我們其實騰挪的空間並不是很大。
    主持人：有限。
    何帆：因為我們外匯儲備太多了，中國現在的情況，跟這個經濟歷史上，跟20世紀初期的時候法國有點像，就是法國當時也是持有大量的外匯儲備，主要是英鎊，但是英鎊在貶值，法國一開始的時候也是在分散它的外匯儲備，在拋售英鎊。
    主持人：是。
    何帆：但是後來英鎊貶值太厲害了，所以法國不得不用自己的錢，在外匯儲備上去干涉英鎊的匯率，由於法國財政部長做了這樣的功勳卓著的事情，所以被英國女皇授予爵士勳章，我不希望有一天看到中國被美國授予爵士勳章。所以只就外匯儲備來看，我們可能只能提一些治標的辦法，治本的辦法，我想我們要，我們要去反思一下，就是中國過去的發展戰略可能是有問題的，我們過分依靠出口，過分依靠引進外資，所以現在外匯儲備才這麼多，所以從發展戰略的調整，可能才是治本的辦法。
    主持人：我們的網友又傳來了很多的觀點，馬上我們來看一看，來，這位署名叫“小黃蜂”的網友説“我認為有一個好方法，就是讓普通的老百姓去購買少量的美元，中國人都愛新鮮，你看你可以去買一張100元的美元來做個留念，中國人口多，每個人如果是一百元的話，也就是1000個億了，把美國人那一套就消于無形了。”
    何帆：但是這也不靠譜，因為老百姓如果拿美元的話，美元貶值，老百姓的資産也會貶值。
    主持人：沒錯，所以最後還是那一句話，“被耍了”的那種感覺。再來看下一位網友叫“龍在南海”，他説“不管怎麼説，我們擴大內需，努力的發展經濟，外匯儘量改變，而不要是一大堆的美元結算。”
    大家都從自己的立場和角度在分析這個問題，稍候馬上我們也來關注一下，我們特約評論員對此有著什麼樣的評論。
   
    主持人：歡迎各位回來，在今天的節目當中我們關注的是美元貶值給中國的外匯儲備以及人民幣帶來的一些壓力，馬上來聽一聽特約評論員對此的觀點。  
 
    譚雅玲（中國國際經濟關係學會常務理事）：目前的美元貶值，跟美國經濟復蘇的態勢，應該是不相吻合。那麼從這兒可以分析出來，美元貶值是一個戰略的選擇，和策略上的運用，它對海外企業的競爭，甚至海外企業的業績有很大的影響，那麼這樣可能對它的經濟復蘇，應該是一個更好的推動作用。所以更多的人在評論美元貶值的時候，用的是利大於弊，美元貶值對自身的利益而言，應該是一個利好，對外部的狀況而言，應該是一種壓力。所以從這個角度去看美元貶值的話，還是美國自身國情和自身經濟復蘇和經濟結構包括經濟週期的調整的一種選擇和一種需要。
   
    黃明（美國康奈爾大學金融學終身教授）：美元貶值我覺得最大的受益者，就是美國自己，因為對它縮小赤字，對它的出口行業等等，都會有很大的幫助，雖然美國奧巴馬政府整天談強美元，讓美元堅挺，但是實際上大家都認為，他們言行不一。另外一方面美國的美聯儲，不斷保持低利率，比較寬鬆的宏觀政策使得國際上有很多的資本，都通過借美元，投資到其它的貨幣的角度來套利，這些資金流動也使得美元貶值。
   
    主持人：我們在這一刻很想請兩位來幫我們展望一下，像美元貶值這樣的一種趨勢，它未來會不會持續？還會有什麼樣的現象有可能會跟著出現？
    陳志武：美元貶值的趨勢肯定還會再持續一段時間，所以如果要指望美元馬上開始扭轉方向，開始升值的話，我覺得這個是不太現實的。對中國來説，不管是外匯儲備的管理，還是美元的貶值對中國的經濟帶來其他的影響，最終歸根結底沒有別的辦法可以解決中國的這些美元貶值的趨勢對中國帶來的這些挑戰，唯一最可靠的辦法，就是讓中國自己的經濟轉型，讓國內的民間消費更多地去取代出口市場，使得未來的中國的經濟增長更多的依賴本國的消費的增長，而不是靠出口，如果不能夠做到那一點的話，外匯儲備不斷膨脹，那個外匯儲備的價值，受到美元的貶值，或者其他貨幣風險的影響，這個是不可避免。
    主持人：何帆呢，你怎麼看？
    何帆：我們看到在過去大概有一年多的時間，國際上要求人民幣升值的這個聲音突然少了，所以我們耳根暫時清靜了一下，但是最近隨著美元的貶值，人民幣會出現新一輪的要求人民幣升值的壓力。
    主持人：對。
    何帆：而且這些很多觀點是不成立的，所以我們也希望包括像陳老師在美國應該大聲疾呼，批評這些錯誤的觀點，但是同時就是我們其實也有自己的目標，就是不管別人説什麼，我們有我們自己的目標，我們2005年匯改的時候，就已經定了人民幣要更加靈活，要盯著一攬子貨幣，2005年我們也已經……