3月24日，美國眾議院籌款委員會，就人民幣匯率問題舉行了聽證會。與此同時，很多西方媒體，和向人民幣施壓的美國議員們一唱一和，為了一己之利，大肆鼓吹人民幣升值的話題。在最新出版的英國《經濟學家》雜誌上，一些所謂的研究者，拿著半年公佈一次的“巨無霸”指數，也發出了所謂人民幣被低估聲音，來具體了解一下。

    聚焦人民幣匯率

    外媒借“巨無霸指數”指人民幣低估

    所謂巨無霸指數，是由英國《經濟學家》雜誌主導，從1986年開始發佈的一個衡量一國貨幣強弱程度的數據，每半年公佈一次。這項指數是假定同樣一美元在各國購買力相同，然後調查麥當勞在全球100多個國家出售的巨無霸漢堡價格，並與美國本土的巨無霸漢堡價格比較，得出其它國家貨幣是高估還是低估。

    據最新的“巨無霸指數”，美國的巨無霸漢堡目前價格3.22美元，價格最高的是冰島，一個巨無霸要賣7.44美元，挪威是6.63美元才能買到一個巨無霸。若以購買力平價理論推測，挪威幣值被高估幅度超過100%。去年巨無霸最貴的是瑞士，今年已被冰島與挪威超越，據此研究者認為，今年一月底，瑞士法郎被高估約57%。亞洲國家的巨無霸價格明顯偏低。在中國一個巨無霸要1.41美元，約合人民幣9.61元，比美國低了56%，這次經濟學家雜誌根據這項統計，就認為人民幣被低估了56%；但無法自圓其説的是，這次公佈的巨無霸指數中，香港一個巨無霸價格是1.54美元，印尼只要1.75美元，泰國需要1.78美元，對於這些數值，是不是這些地區和國家的貨幣，也都是被低估的。

    經濟學家雜誌沒有給出合理的解釋。 對於人民幣被低估了56%的言論，《經濟學家》自己也強調説，巨無霸指數所根據的購買力平價理論是一個長期均衡概念，可反映大概的趨勢。但究竟“巨無霸指數”靈不靈，為何單獨突出人民幣匯率問題，經濟學雜誌並沒有給出答案。

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    遠期匯率：美元上漲 人民幣走低

    剛剛看過的所謂的“巨無霸指數”，聽上去更像是一種民間草根的研究方法，同樣的商品賣什麼價，不要説在不同的國家，就是在不同的兩個市場也會不一樣。只要能發出對人民幣匯率不利的言論，對於一些媒體來説，似乎什麼都能利用上，但市場是不會騙人的，最新的人民幣遠期外匯市場，就給出了和巨無霸指數完全不同的答案。我們來看一下。

    週一，在海外無本金交割市場，即NDF，美元兌人民幣一年期品種大漲，盤中最高曾至6.6865元。較上週五尾盤上揚0.4%,為四個月來最大漲幅,且觸及一個半月來的盤中新高。專業人士認為，美元走勢堅挺，是因為市場對人民幣升值的預期進一步削弱的表現。這證明，市場此前豪賭人民幣升值的資金，開始有所減少。

    上週末，商務部長陳德銘表示，一個國家本幣的升值對調節貿易的作用十分有限，而且他還預計3月，中國可能出現貿易逆差。海外機構的交易員表示，中國連續發出匯率維穩聲音，很大程度上打擊了此前市場上賭人民幣升值的投機者。短期升值預期落空之後，使得投機的多頭方有所回補美元。這樣的動作，推動了美元在海外無本金交割市場的走高。

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    機構報告：人民幣沒有理由升值

    一國的幣值是高還是低，這是很專業的經濟問題，海外媒體根據“巨無霸指數”就發出人民幣被低估的言論，這是一種很不負責的態度。何況，海外的人民幣遠期市場價格還在出現下跌。如何來評價人民幣匯率的問題，我們來看看專業機構給出的觀點。

    招商銀行最近發佈的人民幣匯率專題報告指出，從經濟層面看，人民幣並不存在升值空間。報告認為，中國的出口仍處在恢復性增長階段，而不是擴張性增長，“新植之木不可搖其根”，儘管近幾個月出口同比增長，但這主要是基於去年的低基數效應，而且出口已經連續兩個月環比下滑；此外，外需前景仍不明朗，也不能支持人民幣匯率大幅變動。目前除美國外，主要發達經濟體的復蘇情況都不是很理想，最大的出口目的地歐盟，現在還面臨著主權債危機的考驗。更談不上經濟的穩步復蘇。

    其次，從貿易結算來看，中國的貿易順差在持續收窄，2009 年順差較2008 年下降了30％，而今年2 月的順差則創出了3 年來的最低水平，中國的貿易失衡正在改善當中。招商銀行在報告中還判斷説，目前全球的産能是過剩的，美元強勢，也將限制大宗商品價格的上漲空間，因此通過人民幣升值來對衝輸入型通脹的壓力也不大。同時，近期美元的大幅走強，也在一定程度上正在緩解人民幣升值的壓力。從這些信息層面上看，人民幣目前沒有升值的理由。

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