今天我們繼續為您報道全球商界領袖在達沃斯世界經濟論壇上關注最多、討論最多的經濟話題。這些話題將決定全球的經濟走勢，也將決定你我未來的生活。如果用最簡單的話來描述當前糟糕的經濟形勢，那就是現在沒有人敢消費了，也沒有人敢投資了。消費和投資是全球經濟增長的兩大引擎，更是現在危機之後的世界經濟走出困境、快速復蘇的兩個翅膀。在達沃斯世界經濟論壇採訪時，我一直想探尋這樣幾個問題的答案，那就是現在究竟還有多少願意投資？現在經濟環境是不是充滿了風險而缺少機會？為此，我們專訪了多位全球私募股權投資公司的CEO和權威專家，私募股權投資在英文裏簡稱為PE，是全球投資領域的最重要力量，來聽聽他們的答案。

現在經濟環境是不是充滿了風險而缺少機會？

2008年，突然其來的金融風暴從美國華爾街發端，迅速橫掃全球。也讓全球私募股權産業步入了有史以來最為艱難的時刻。根據全球最大的金融信息和數據提供商“湯森路透”最新發佈的統計數據顯示，2008年全球私募股權投資交易量降至1887億美元，比2007年銳減72%，第四季的成交量更是創下2001年網絡泡沫破滅以來的最低。2008年全球並購額只有2.89萬億美元，出現了五年來的首次下降，這一年有1100宗並購協議被取消，尤其是2008年第四季度，並購活動減少44%。這樣的數據對全球私募股權産業意味著什麼？投資是不是已經進入了冬天？

哈佛大學商學院投資銀行學教授喬希勒納：“影響很嚴重，試想一下這個行業在之前幾年是如何工作的，他們，至少是美國和歐洲一直都很依賴於信貸，尤其是銀行和其他投資機構提供的低廉的信貸。”
喬希勒納，哈佛大學商學院投資銀行學教授，國際私募股權投融資研究領域的權威。
喬希勒納：“但現在，這種信貸已經不復存在了，現在沒有這樣的信貸了，結果就是他們也無法再籌錢給企業，或者是進行新的買賣了，所以，一切市場活動都中止了下來。”
在全球，PE也就是股權投資，是僅次於銀行貸款和資本市場上市的重要融資手段，尤其對於很多正處於成長期的中小企業來説，它們往往缺乏資産抵押很難從銀行貸款，上市又不夠條件，從PE那裏得到投資顯得至關重要。當年愛迪生一系列電器的發明得益於摩根財團的資助，福特汽車也是靠杜邦家族的投資才茁壯成長。2007年全球上市融資的203家企業中，40%都是有創投和私募投資支持的企業。在中國，新浪、網易、騰訊、盛大、蒙牛、無錫尚德、阿裏巴巴這些最富有活力和競爭力的中小企業無一不是靠PE成長壯大起來的。
而全球經濟發展史又證明，中小企業是經濟重振的發動機。在美國，中小企業直接容納了美國社會80%的就業人口並貢獻了72%的全國GDP。在中國，中小企業佔全國企業總數的99.8%，創造了70%的就業，提供了60%的GDP。PE投資大幅度的縮減，必將極大影響中小企業的發展，這又將使得全球經濟的復蘇變得更加遙遙無期。

　　

克萊頓-杜比利埃-賴斯公司董事會主席約瑟夫賴斯：“我在世界經濟論壇所做的工作之一就是在進行大量調查之後，指出私募基金能夠和已經推動著世界經濟的發展。”
約瑟夫賴斯，美國歷史最有悠久的PE巨頭克萊頓-杜比利埃-賴斯公司的董事會主席，在全球投資界有著巨大影響力。
約瑟夫賴斯：“現在我們已經證明私募基金能夠影響就業，同時私募基金能夠促進創新，在這方面我們做的比公開上市的公司要好，因為它們沒有這麼多的資金，通過私募很多資金進入更小的公司，所以有很多證據證明私募基金對經濟是有促進作用的。”

　　

在這個艱難時刻，全球私募股權投資公司還有信心、勇氣和能力進行投資嗎？

剛才我們看到全球的私募股權投資正處於一個艱難時刻，那麼在這個時候他們還有沒有信心、勇氣和能力進行投資呢？繼續來聽聽這些全球私募股權投資公司CEO的觀點。

未來世界裏，到底哪才是機會最多的財富金礦？

比起銀行等傳統的金融機構，私募股權的優勢恰恰就在於敏銳的嗅覺和快速的行動能力。全球大大小小的PE數以萬計，它們就像穿行在資本市場上的獵犬，總在尋找那些最富潛力的商業機會。眼下這場席捲全球的金融危機，就像一場海嘯，勢必會以空前的規模改變著世界經濟的版圖。那麼在這些海外PE看來，未來世界裏，到底哪才是機會最多的財富金礦呢？一起來聽聽這些PE領軍人物的分析。
在瑞士Adveq管理公司的網站首頁上，總裁布魯諾阿施勒要求寫下的幾個紅色大字非常醒目，他的意思是“這個世界充滿著機會”。早在1989年，布魯諾阿施勒就開始通過香港一家公司投資中國企業。目前在亞洲地區，它的公司總共擁有10個投資項目，其中一半的投資項目都是在中國開展的。他認為，今天在金融風暴的洗禮下，歐美市場的投資機會減少，而資金總是要找一個套利地方，新興市場特別是中國便成為一個突破口。
瑞士Adveq管理公司總裁布魯諾阿施勒：“我不是很擔心現在的增長率到底是百分之五，百分之七或者百分之九，我們意識到中國現如今在內部還存在著巨大的失衡，西部遠沒有東部發達，從我們的角度來講我們很喜歡，因為這就是機遇。”
在達沃斯論壇上，眾多的PE巨頭也都看好中國市場長期發展前景。
黑石集團董事長兼CEO史蒂夫施瓦茨曼：“我很相信亞洲和中國經濟的實力，我們在中國買了藍星集團，投入了大概七億美元，僅僅是在並購方面，但是放眼整個藍星集團，需要的遠遠不止這些錢，這僅僅是一個投資工程。”
哈佛大學商學院投資銀行學教授喬希勒納：“我認為，某種程度上，在這個方面，中國比美國的機會更多，在美國，有太多的問題需要解決處理，而在中國，儘管也有問題存在，我想企業能夠更快地利用經濟增長中的機會。”
在全球金融危機最嚴重的時候，國際PE巨頭始終沒有放棄在中國的投資。
10月，北京科美東雅生物技術有限公司完成了第二輪私募融資，募資額1650萬美元。就在這個月，瑞典殷拓集團還出資8000多萬美元投資湖南老百姓大藥房，這也是近年來醫藥零售業引進的最大一筆境外資本。
11月，全球最大的投資公司美國凱雷集團宣佈，向中國的一家民辦教育公司北京昊月教育集團投資5000萬美元。
2008年私募基金在中國內地新籌集資金達到133.96億美元，同比上升8.2％。單是凱雷亞洲增長基金在中國的投資總額就達到2億美元，其中包括對現有旗下企業的追加投資以及對三個新項目的投資。在中國的各家投資機構GGV、光速、華登，不僅沒有削減投資團隊，反而增加了人手。
2008年的12月，歐洲最大的私募股權基金安佰深公司正式宣佈將進軍中國市場。安佰深全球首席執行官賀馬汀表示，未來亞洲將會是公司盈利增長的非常重要的區域和來源。他們相信在未來的10到15年之後，安佰深公司全球業務的1/3將會是在亞洲。那麼在新興市場，PE最青睞投資哪些行業呢？
哈佛大學商學院投資銀行學教授喬希勒納：“我不認為這有一個絕對的，單一的答案，但我們可以很清楚地看到私有資本，PE投資者非常關注于轉型投資，在全球投資，而不是僅僅局限于美國，但我認為，又一個關鍵問題是，到底是清潔技術，網絡，還是生物技術，並不重要，只要他們能夠産生一些根本的變化。”
瑞士Adveq管理公司總裁布魯諾阿施勒：“有吸引力的工業，在我看來是教育，醫療保障，基礎和行政設施包括是服務行業的基礎設施，銀行業，金融，物流。”
克萊頓-杜比利埃-賴斯公司董事會主席約瑟夫賴斯：“我們尋找的企業可能擁有很多特點卻來自不同的行業，比如要有多個供應商，多個客戶群，好的市場地位，技術程度低，還有後良好的管理，同時要能夠被我們所管理，這樣有很大一部分盈利就可以來自管理而不光光是借來的資金。”

半小時觀察：打開中國民間投資的“玻璃門”

在當前的經濟情勢下，許多國家都缺錢，所以很多事很難辦；但中國面臨的問題卻是，手裏有錢，不知該如何用好。中國雖然還遠遠算不上是富裕的國家，但卻可以説是世界上最有“錢”的國家，一是外匯儲備世界第一；二是經濟增長最快，在主要經濟體中政府財政最寬裕；三是中國的居民儲蓄率很高，數十萬億的資金，像一個沉睡的獅子，趴在銀行裏。
雖然中央提出4萬億投資刺激計劃，預計各省還會有更多資金的配套，但事實證明，政府投資對經濟的拉動有限，如果沒有帶動民間資本，不僅經濟增長乏力，還會增加財政赤字。國際上的通行經驗是，一塊錢的政府投資可帶動五塊錢的社會資金，這意味著，拉動經濟，更多要靠政府想辦法來撬動民間投資。
但我們現在對民間資本的限制還有很多，許多允許外資進入的領域，比如銀行、證券、保險等等，至今還對我們的民間資本緊閉大門。在公共基礎設施的建設上，各地政府也習慣於把工程交給國有大型企業，民間資本難有做為。種種或明或暗的限制，就成為中國民間資本無法進入的“玻璃門”。
2008年開始，上海、浙江等長三角地區相繼宣佈，高速公路建設放棄之前“經營性公路”的投融資模式，轉而全部改為政府投資，政府收費。此外長三角不少高速公路屬於民營企業的股權，正在被地方政府逐步收回。在政府資金投入希望撬動民間資本的背景下，出現如此“官進民退”一幕，讓人心生感慨。
2005年2月，國家出臺的旨在促進民營經濟發展的“非公經濟36條”中，明確提出允許非公有資本進入公用事業和基礎設施領域。在此次中央和地方拋出的數額不菲的投資大單中，從目前公佈的項目中涉及的行業和企業來看，民營企業僅獲得10%的份額。在這波投資熱潮中，政府和國企拿到了絕大多數資源和優質項目，民間資本再次被邊緣化趨勢已經越來越清晰。
在達沃斯採訪的時候，我非常深切地感受到這些全球私募股權投資的巨頭們對中國市場充滿了興趣，在給他們機會的同時，但願也能給我們自己的民間資本同樣的機會。