1999年，趙本山的春晚小品《昨天、今天、明天》中，有一句經典對白，叫做“挖社會主義墻角，薅社會主義羊毛”。

    而蓮花味精的昨天、今天甚至到明天也同樣上演了這樣一場小品：眾高管們以愚公移山式的頑強精神，多年來堅持不懈地大搞真假兩套賬本，狂建小金庫、大肆帳外運營、忙於利益輸送，活脫脫上演了一幕“挖公眾公司墻角、薅全體股東羊毛”的人間“喜劇”。

    自蓮花味精(600186)因涉嫌違反證券法律法規被立案調查至今，時間已經流逝整整一月有餘。

    儘管中國證監會的調查尚無最終定論，調查結果對公司可能産生的重大影響亦一時無法判斷，但有一點可以確定，那就是中小投資者冀望股權分置改革改善蓮花味精公司治理——為股東帶來回報的良好願望已告落空。

    從大股東對上市公司高達10.57億侵佔資金艱難漫長的清欠，到蓮花味精控制權的風雨飄搖和公司高管曲線MBO魅影的若隱若現，從盈利能力持續惡化且與行業景氣週期嚴重背離，到監管部門非常正式調查認定公司涉嫌虛增利潤、重大訴訟事項未及時履行信息披露義務，種種跡象表明，蓮花味精內部正在發生著一場令人不安的鬼魅精變。

    在味精價格飆升、行業高度景氣的2009年，蓮花味精實現營業收入24.78億元，同比增長20.85%，但將對聯營企業的投資損益、營業外收支剔除後，逾20億元的營業收入僅實現233.4萬元的營業利潤，同比下降60.62%，更較2007年下降了92.33%。

    讓人無法釋懷的是， 盈利能力逐年大幅下滑，成本收入率高達99.91%——每百元成本費用投入實現營業利潤不足0.1元的蓮花味精，監管部門非正式調查發現，公司在2009年依然涉嫌虛增利潤，投資者不禁紛紛追問，“在正常情形下，蓮花味精20多億元收入應該形成的合理利潤到底流向了何方？”

    記者長時間追蹤調查發現，在盈利能力大幅下滑、成本費用居高不下甚至虛增利潤表象的背後，身陷困境危局中的蓮花味精，卻另有內外兩套賬、私設小金庫、隱匿關聯交易、曖昧利益輸送、會計審計嚴重失效等重大隱情。

     詭異蓮花

    國內某證券公司的一位投行人士更是直言不諱地指出，“蓮花味精資産減值損失如此反復無常、大起大落，公司操縱、調控利潤色彩濃厚，尤其是在公司曲線MBO傳聞不斷的情形下， 公司高管更有動機利用資産減值損失等主動性判斷較強的會計科目調控利潤。”

    虛增利潤還是人為壓低、隱匿收益，蓮花味精業績表現及其背後真相一直處於市場爭議之中。

    單視其2009年財務報表及應收壞賬損失計提會計政策，蓮花味精的財務處理手法無疑給人以明顯的虛增利潤直覺。

    截至2009年12月31日，蓮花味精3年以來的應收款項、其他應收款、預付款賬面金額合計4.94億元，佔公司當年凈資産的比例高達30.32%。

    從國際慣例看，在發達的市場經濟條件下，對某一公司而言，存在3年以上的應收款項是一種極不正常的現象，而且即使存在，也早已100%計提壞賬準備，直接將其潛在損失全部計入當期損益。

    然而， 蓮花味精對3年以上應收款項和其他應收款項壞賬準備的計提比例僅為18.18%，如此會計處理手法不僅與國際慣例相差甚遠，而且與國內同行業可比公司相比亦顯得激進有餘而謹慎不足，梅花味精集團對3年以上應收款項和其他應收款的壞賬計提比例為50%。

    讓人不可思議的是，蓮花味精一邊讓頗富爭議的偏低壞賬計提比例保持不變，一邊對既往按賬齡分析法計提的部分壞賬準備加以衝回，在2009年， 蓮花味精回衝部分壞賬準備達2798萬元，鉅額壞賬準備回衝對營業利潤起到了明顯增厚效應。

    2006年-2009年，蓮花味精計入當期損益的資産減值損失分別為-3674.77萬元、3704.76萬元、3878.83萬元、1080.67萬元， 從鉅額負數增厚利潤到每年減值近四千萬攤薄業績 ，再到資産減值大幅下降陡增盈利，這令市場對蓮花味精的業績預測變得撲朔迷離。

    除了會計處理令人難以理解外，蓮花味精主營業務收入(分産品)大起大落同樣是一個令人費解的謎團。

    2009年，蓮花味精電力收入從2007年的6327萬元猛降至1330萬元，營業利潤率卻從1.27%大幅升至93.87%；熱力營業收入同比大增了223.95%，而營業成本的增幅更加驚人，成本上升高達1325.06%，營業利潤率則從上一年的82.27%滑落至2009年的22%；副産品營業收入同比增長只有8.1%，營業成本卻大幅上升了43.4%，營業利潤率從上一年的34.4%陡降至13.04%(蓮花味精副産品2006年、2007年的營業利潤率分別為-11.39%、11.61%)。

    最為詭異的是，蓮花味精谷朊粉營業利潤率在2009年居然為-45.35%，與上一年16.94%的營業利潤率形成強烈反差。

    此外，蓮花味精複合肥營業利潤率表現與同行業公司相比也十分異常。

    2007年-2009年的三年間，蓮花味精複合肥營業利潤率分別為12.07%、10.97%、5.54%，不僅盈利能力逐年下滑，且營業利潤率水平與同行業相比亦相差懸殊。2007年至2009年1-6月，梅花味精複合肥營業利潤率分別為43.49%、51.94%、46.40%，相比之下，蓮花味精2009年複合肥營業利潤率水平只相當於梅花集團的八分之一。

    深圳一位註冊會計師向記者表示，“蓮花味精主營業務收入(分産品)、盈利水平反復無常，可能是公司基於某種考慮，將營業成本在不同産品線之間相互調劑所致，目的是保持最核心産品盈利水平儘量不要出現太大波動。”

    國內某證券公司的一位投行人士更是直言不諱地指出，“蓮花味精資産減值損失如此反復無常、大起大落，公司操縱、調控利潤色彩濃厚，尤其是在公司曲線MBO傳聞不斷的情形下， 公司高管更有動機利用資産減值損失等主動性判斷較強的會計科目調控利潤。”

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