一:貨幣政策動向。

　　6月10-11日發佈的經濟數據顯示,5月份出口1317.6億美元,增長48.5%,比上月加快18.1個百分點;1—5月份,城鎮固定資産投資67358億元,同比增長25.9%,比1-4月份回落0.2個百分點;5月份社會消費品零售總額12455億元同比增18.7%。從上述經濟數據來看,出口增長超乎預期,消費穩步增長,但是固定資産投資增速則略有回落。綜合來看,雖然下半年經濟增速將有所回落（一個重要原因就是去年下半年同比基數高,另一個則是宏觀調控）,但屬於正常現象,目前還不能印證經濟會二次探底,從目前全球經濟進一步復蘇來看,經濟二次探底的可能性並不大。

　　而另兩項數據顯示,5月人民幣貸款增加6394億元,5月CPI同比上漲3.1% ,PPI上漲7.1%。這兩項數據和未來的貨幣政策動向關聯較大。整體而言,信貸增長穩健,適當高於央行平均控制目標。CPI、PPI繼續保持增長勢頭,CPI超過3%的警戒線。

　　由於此前央行對於準備金率和利率政策的態度傾向在抑制通脹方面。譬如,央行貨幣政策委員李稻葵表示,“3.1%”是個值得仔細研究的數字,據此看當前通脹態勢確實有所緩解,但實際負利率嚴重是不爭事實。表示當前實際負利率嚴重是不爭事實,建議加息。李稻葵同時表示,他從個人理念出發認為,當前人民幣微弱的加息是比較合理的。因此在端午假期和節後,需要繼續重點關注貨幣政策動向。

　　二:底部能否確立？

　　首先,何謂底部？底部需要時間和空間,以及最終的向上突破確立,才能算底部,否則只能理解為潛在的底部。目前看來,大盤在2500-2700震蕩較長時間,具備了時間和空間,但是依然缺乏有效的突破,

　　相反,從技術面而言,上證指數2700之上,深證成份指數12600之上,均為大型頂部形態,跌破之後,大盤在其下方多番震蕩,貌似一個底部形態,但我們放在更大的視角來看,目前的底部形態和上方的頂部形態,正好是以2700（深圳成指則示12600附近）為分水嶺的。也就是説,大盤目前的底部形態要想確立,首先必須掀掉上方的頂部形態,站穩2700。在目前的市場背景下,顯然難以完成。大盤如果不能確立底部,則只能構築下跌中繼形態,延續中期調整的趨勢。

　　需要強調的是,目前為止,大盤依然處於中期的下行調整走勢中,短期也只是橫盤區間震蕩,大盤的方向尚未根本扭轉,如果有新的利空出現,大盤還會跌破區間延續跌勢,這樣的話,目前的區間就是下跌中繼平臺了。

　　就板塊方面,後市無論大盤能否確立底部,就整個2010年而言,即使藍籌出現階段性的行情,其空間也不會太大。沒有必要過多的關注二八行情能否成功轉換,我們應該繼續把精力放在其他方面,如新興産業（新能源、節能環保、信息技術、生物制藥等）、西部（新疆、西藏、重慶、甘肅、青海等等）、人民幣升值（航空、造紙等）等等方面。

　　三:人民幣升值預期會否升溫？

　　近日海關總署發佈的數據顯示,5月份出口1317.6億美元,增長48.5%,比上月加快18.1個百分點。出口超乎預期的增長使得近期人民幣升值的預期有所升溫,預計將繼續升溫。海外方面,2006年施壓人民幣的“急先鋒”、美國民主黨參議員查爾斯舒默聯合數名兩黨議員9日稱,未來兩周內將推動參議院就一項針對中國匯率政策的議案投票,以進一步強壓人民幣升值。

　　後市而言,如果人民幣升值預期繼續升溫,航空、造紙等受益人民幣升值的板塊值得關注。

責編：王玉飛

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