2500點附近基金築底論升溫

2010年06月11日 13:39  上海證券報 我要評論

  ⊙記者 弘文 ○編輯 張亦文

  隨著A股市場在2500點附近的止跌回穩,基金的“築底”言論也多了起來。

  底部特徵開始出現

  交銀主題基金的擬任基金經理史偉認為,A股跌到當前位置,已初步具備一些底部特徵。2010年,市場在折騰了一段時間後,或將給投資者帶來一定的機會。

  史偉認為,當前市場已經顯現出4個底部特徵。第一,本輪指數(滬深300)下跌幅度已達到24%之多,應該説跌幅已經很深。

  第二,從當前估值水平來看,估值已經跌到15倍左右,動態市盈率已與2008年1664點的時候相差不多,從估值的角度來看,對市場已有一定的支撐。

  第三,目前機構跟個人投資者的倉位普遍都已降低,在一個倉位不高的情況下,進一步殺跌的動力應該不是特別強。從以往的數據來看,基金倉位降到最低限度時,往往是市場的底部。

  第四,近期市場呈現出比較明顯的恐慌性拋盤,而理性的投資者就沒有必要再恐慌了。

  “雖然出現底部特徵並不一定意味著短期一定見底,也不一定意味著短期一定反彈,但價值型的投資機會的確已經顯現。”史偉説。

  宏觀經濟仍在支撐

  但同時,雖然關於政策的擔心仍在繼續,不過,場內對宏觀經濟的判斷並不太壞。

  上投摩根純債基金王亞南表示,近日的市場上漲是對前期超跌的一次正常反應。但目前宏觀經濟數據整體良好,已公佈的4月經濟數據顯示,當前我國宏觀經濟在經歷一季度高點之後,同比和環比呈現逐季回落態勢。由於預計到四季度房地産投資和出口的回落趨勢將進一步擴大,當季增長存在一定下行風險,但由於政策存在緩衝空間以及美國目前復蘇形式良好,經濟重復2008下半年二次探底的可能性很小,全年GDP的增速仍有望接近10%。

  申萬巴黎基金也認為,大幅向下的系統性風險大幅下降。雖然目前市場引發的短期估值修復行情沒有結束,影響市場的幾大負面預期並未得到有效緩解,趨勢性機會仍未明朗,但6月份以來政策進入觀察期不再緊縮,而房地産在度過成交量降至冰點,之後繼續大幅萎縮的可能性較小。

  在此階段,基金顯然更多地從投資價值角度去看待。史偉指出,就短期而言,相對傾向那些隨著市場或者房地産板塊出現顯著回調的股票。這類股票基本面可能並沒有太多負面,盈利預測下調的空間也不多。

  從長期來看,史偉則看好符合産業和企業發展規律的股票,如戰略新興産業中的移動互聯網、醫藥等。以醫藥為例,中國實際人口已經進入老齡化,國家未來推動醫改的一系列的措施,以及隨著健康意識的提升,未來國民對醫藥需求的上升等都將産生巨大動力。

責編:曹樹彬

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