□本報記者 韓曉東

　　需保持經濟平穩增長

　　國家統計局公佈，5月份國房景氣指數為105.07，連續兩個月出現回落。加上此前公佈的製造業採購經理指數、汽車産銷庫存等數據，專家認為當前經濟熱度已比一季度有所回落。

　　一位權威人士預計，5月份規模以上工業增加值同比增長16.5%左右，增速比上月回落1.3個百分點；1-5月城鎮固定資産投資增速25.6%，1-4月該指標為26.1%；5月消費品零售總額同比增長18.7%，比上月加快0.2個百分點。

　　一季度經濟增速達到11.9%，GDP連續4個季度反彈。考慮到基期因素以及國內外經濟形勢，一些專家認為，未來經濟增速將見頂回落，不排除經濟面臨W型走勢風險。民生證券副總裁兼首席經濟學家滕泰認為，今年經濟增速將出現一三季度高、二四季度低的局面。去除基期因素影響後，目前經濟可能剛剛達到潛在增長水平。

　　中國社科院副院長李揚認為，上半年我國經濟增長情況很好，但一些新情況打破了預期。比如，今年預期出口將轉正，並對經濟起到較強拉動作用，但歐洲主權債務危機打破了這個預期。下半年經濟增長將不如上半年快，但全年經濟增速達到9%以上應無問題。

　　國家統計局總經濟師姚景源指出，今年宏觀調控的核心應當是保持經濟增長的平穩。如果經濟增速再往下掉，就又得回來抓保增長，這樣就沒有精力抓結構調整，保持經濟平穩增長是今年的核心任務。

　　二季度CPI漲幅可能超過3%

　　國家統計局、商務部等公佈的價格監測數據顯示，5月份豬肉、蔬菜等食品價格出現回落。但專家指出，由於去年同期物價呈現明顯的負增長，再加上居住等非食品價格仍然上漲，物價壓力仍然不可小覷。在5月物價環比漲幅為零的情況下，當月CPI將同比上漲3.1%左右，近一年多來首度超越3%的通脹警戒線。

　　同時，由於6月份翹尾因素還將擴大，當月CPI在5月份基礎上繼續攀升的可能性很大。專家預計，二季度可能是我國物價壓力最大的時候，季度CPI漲幅可能超過3%，但未來可能逐步趨穩。

　　工業品出廠價格(PPI)則可能已經逼近本輪上漲頂部。近期國際原油、鋼鐵價格震蕩下行，加上國內工業庫存有所增加，專家預計5月PPI同比上漲7%左右，未來幾個月將逐步見頂回落。

　　李揚認為，我國不可能出現長期持續的通貨膨脹，很重要的原因是從總體來説需求不足，24個行業中21個産能過剩，在宏觀上制約了物價上漲的可能。儘管一些局部領域、局部地區會出現價格上漲，但不是總體的，也不是用貨幣政策能夠解決的。

　　調控措施短期難再松

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，今年物價將呈現倒V型走勢，長期來看很難出現嚴重的通脹，短期壓力也不是很大。如果上半年央行沒有加息，下半年物價見頂後加息的可能性也會減小。

　　4月以來，新“國十條”改變了房地産市場預期，加上歐債危機影響加大，部分食品價格上漲強化了加息預期，為此需防範多項政策的疊加效應。5月中旬以來，國家出臺了促進民間投資“新36條”，並敦促地方政府加快保障房建設。此間觀察家認為，目前政策層面已經有所緩和，短期內出臺更嚴厲調控政策的可能性在減小。

　　光大證券發佈的研究報告認為，未來一段時間，貨幣政策和信貸政策都難以立刻放鬆。對於政策鬆緊，需要觀察GDP、通脹率和房價三個關鍵變量。當出現GDP增長率回到9%以內、CPI漲幅回到3%以內、房價下跌15%-30%等三條件之一時，市場對政策的預期會發生顯著的變化，在時間節點上傾向於三季度末、四季度初，屆時市場有望出現機會。

　　安信證券首席經濟學家高善文認為，現在整個宏觀經濟政策處在觀察期，如果未來經濟增速下降比較快，今年晚些時候經濟政策基調可能會有一定的調整，這種調整突出的表現是財政政策在一定程度上放鬆。而重新出現非常大的信貸增長，並通過信貸刺激經濟的可能性很小。

　　海關總署10日公佈5月外貿數據，國家統計局和央行11日將公佈當月其他宏觀經濟及金融數據。專家預計，5月物價漲幅可能超過3%的通脹警戒線，但食品價格回落可能帶動物價後勢走穩。

　　由於以房地産、汽車為代表的工業經濟熱度回落，5月工業增加值和固定資産投資增速將有所下滑。經濟熱度仍高但環比向下，通脹預期並未完全穩定，複雜的經濟局面將考驗宏觀調控智慧。

　　■ 觀點

　　陳東琪：通脹壓力不會很大

　　國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪10日表示，通脹壓力不會很大，全年通脹水平控制在3%以內是有把握的。

　　陳東琪在清華大學發表演講時説，政策作用發揮得當，我國通脹壓力不會很大。糧食儲備良好是通脹壓力不大的重要因素。雖然CPI漲幅到7月、8月可能會超過4%，但從全年來看仍比較穩定，總體上控制在3%以內是有把握的。當前要防範的是外國資本的輸入，因為外生性因素會比內生性因素更強，PPI影響會傳遞到CPI。

　　陳東琪指出，從短期看，包括中國在內的世界各國經濟“二次探底”概率提高。防範經濟“二次探底”，創新是最主要策略，要著力改革和創新，比如金融創新。同時，從確定持續穩定增長目標、促進新興産業發展、減少國際儲備的貨幣資産、加快對外資本並購、增加資源儲備、減持美債等幾個方面著手應對。

　　陳東琪表示，下半年調控政策是否會持續針對房地産，要看政策預期目標達到的程度。從全球經濟形勢分析，政府採取的政策符合實際。總體來説，房地産要防止泡沫化，要增加供給。

　　談及歐洲主權債務危機對我國的影響，陳東琪認為，要從正反兩個方面來分析。從負面影響看，我國持有的歐洲債務會縮水；正面看，會促使我國出口結構調整，提高産品質量和産品競爭力。(本報實習生 郭薇)

　　野村證券：今年順差規模將明顯下降

　　野村證券中國首席經濟學家孫明春10日表示，預計2010年中國貿易順差將從2009年的1960億美元降至700億美元。

　　孫明春表示，5月出口好于預期，一方面是受低基數影響，去年5月出口同比下滑了26.4%，另一方面表明經濟基本面繼續改善。進口增速從4月的49.8%放緩至48.3%，弱于預期，但仍屬於強勁增長。5月貿易順差從4月的17億美元擴大至195億美元，主要是由於出口超預期增長(鋼鐵、銅和鋅的出口推高了整體出口)，但考慮到部分産品的出口增幅，今年剩下的時間裏不會延續這種勢頭。(朱茵)

　　長江證券：未來兩月出口將繼續復蘇

　　長江證券研究部10日發佈的報告認為，出口復蘇在6月、7月仍可延續，但將難現目前這樣的強勢。因此，這樣的復蘇階段僅僅是一個短期階段性過程，難以成為長期趨勢性狀況。

　　長江證券指出，出口復蘇仍面臨一定的阻力和風險。首先是貿易摩擦。從去年7月、8月開始，以美國、歐盟為首的發達經濟體經歷了就業市場的巨大衝擊後，顯露出明顯的貿易保護升級的跡象。如果這一趨勢延續，將在一定程度上阻礙我國出口復蘇進程。其次，人民幣實際匯率上升影響出口復蘇。(朱茵)

　　申銀萬國：全年出口增速可達28.5%

　　申銀萬國研究所宏觀經濟分析師李慧勇表示，考慮到歐債危機對我國出口的影響要到四季度才會明顯體現，因此將全年的出口增長速度上調到28.5%，比此前預期調高6.6個百分點；預計全年順差1779億美元，比去年同期回落181億美元。

　　李慧勇表示，今年以來出口增長情況比樂觀的預期還要好。5月份出口增速達到48.5%，除了去年較低的基數因素外，外圍市場的良好表現也是拉動出口好轉的重要因素；進口增速繼續回落，這與國內需求逐漸趨穩有關。進出口水平已經恢復到危機前水平。從貿易方式看，加工貿易增速仍處較高水平，預示未來出口表現值得期待。(朱茵)

責編：曹樹彬

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