地産護盤兩市尾盤急拉 滬指上攻仍顯乏力

　　本週最後一個交易日，大盤再度延續昨日的震蕩行情，盤中兩度探底，不過尾盤在部分權重股尤其是地産股的企穩拉升下啟動反彈，滬深兩市最終翻上紅盤。截止收盤，滬指報2553.59點，漲0.04%；深成指報10187.20點，漲0.68%。

　　盤面看，滬深兩市在經過兩番探底之後尾盤急拉，在券商、期貨以及地産等板塊的推升下企穩走強，這在很大程度上刺激市場展開做多行情，不過由於黃金、鋼鐵、銀行、有色等板塊的持續低迷，大舉反彈的走勢仍受到不少阻力，滬指5日均線始終未能突破。

　　市場人士認為，儘管大盤尾盤展開了一輪拉漲行情，但持續上攻的動能依然偏弱，不過從目前的走勢來看，市場持續向下探底的可能性已大大降低，今日的走勢這一方面説明了市場依舊謹慎，短線不能過於樂觀，另一方面也表明底部已不遠。因此操作上，積極關注地産板塊以及銀行板塊的走勢，短線投資者不要輕易入場，大盤見底之後機會很多，規避風險為上，對於中長線以及深套的投資者來説，不要盲目割肉換股，逢跌補倉才是正確的選擇。(中國證券網 記者 倪丹)

　　滬指平收周跌3.85% 上證成交僅617億

　　週四早盤股指高開4個點，隨後出現了震蕩走勢，臨近午盤，股指出現了快速拉升，資金快速流入，午盤收于2589點，上漲18個點，午後股指目標是2600點，但幾次上衝卻無功而返，呈現短期壓力，最後一小時，由於預期5月CPI指數接近臨界線，市場出現了萎縮的成交量。股指呈現回落，上證指數創近13個月以來的收市新低。

　　即使A股再具有獨立性，面對持平的道瓊斯指數和漲近1%的納斯達克指數，也基本難以迸發出"暴跌"的力量。所以我們看到早盤開盤後滬深股指的確是"低開低走",空軍想借助昨天尾盤之勢繼續發動進攻，從而實現對2500點的全面佔領，2521點的強度看起來並非那麼容易就被打破，尤其是在個股跌幅普遍不大的情況下。因此下跌動力不足，是早盤股指沒有大跌的最重要原因，做空動力大部分都是"散兵遊勇",即使這個位置暫時再出現"不願再玩出局"的動作也是獨立性的，集體恐慌盤尚未涌出。

　　與下跌動力不足對應的是上漲也相當艱難。為什麼在漏油困擾如此嚴重的情況下美國人暫時還能保持樂觀？首先自然是在不斷嘗試下BP公司找到了"封堵漏洞"的辦法，其次是人們的悲觀預期有一個極限，當人們發現事情的進展有可能好于這個"悲觀極限"的時候，就反而會變得樂觀，這才是波動市場的正確之道。

　　可A股的"信心泄漏"找到封堵的辦法了麼？答案顯然是否定的，土地增值稅的加強徵收顯示了整個地産板塊仍處於調控的陰影當中，麵粉繼續抽稅了，麵包還會遠麼？人心惶惶之下地産板塊的大反彈依然未見出現，還是弱勢平臺整理中。雖然在東北證券的帶領下，股指一度出現放量反擊，但是這個放量也僅僅是"相對"的。

　　在週末效應的影響下，交投清淡已成為定局，因此今天再創"4.13"調整以來的地量，地量情況下大漲大跌的可能性都不是很大，股指寧願以弱勢整理來度過"垃圾交易時間",為後續的再度選擇方向做籌碼堆積的準備。雖然"地量見地價"應該是常理，並且筆者也希望在空軍屢攻不破的情況下市場能夠構築這個市場底，但實際上，在信心漏洞未能封堵的情況下，股指在頻繁拉鋸後選擇向下的概率依然是極大的，謹慎並且相對悲觀的策略，目前依然相當好用。

　　市場再現地量，反彈何時出現？

　　週五早盤指數承接昨日跌勢小幅跳空低開，略作回落後指數在2530的附近受到支撐，隨後開始維持低位震蕩的格局。在10:30左右東北證券為代表的券商股突然發力大漲推升指數快速上漲一度成功翻紅，午盤指數有所回落小幅收低。午後雖然指數一度小幅跳水，但是在早盤低點處地産股的及時啟動使得指數轉危為安。尾市指數成功收復早盤失地報收小陽線。

　　從盤面上看，新興行業個股依舊是市場的熱點，一方面信息通訊類中的軟體類個股表現不俗，新世紀和中國軟體雙雙漲停。另一方面新醫藥概念中的疫苗類個股同樣再現資金資金流入現象，萊茵生物和岳陽興長也以漲停領漲新醫藥板塊。指標股方面券商股和地産股在東北證券大漲和大龍地産漲停的刺激下走勢明顯強于大盤。此外昨日上市的4家新股在首日漲幅不大的情況下受到機構集中搶籌，今日成為市場的又一亮點。

　　從消息面上看，國稅總局昨日下發了《關於加強土地增值稅徵管工作的通知》，要求各地須對目前的預徵率進行調整。除保障性住房外，東部地區省份預徵率不得低於2%，中部和東北地區省份不得低於1.5%，西部地區省份不得低於1%。2007年國稅總局出臺土地增值稅清算徵收政策之後，由於種種原因，地方稅務部門並沒有很好地執行。今年如果從嚴徵收土地增值稅，對開發商的收益和現金流都有比較大的負面影響。

　　恒基投資認為：市場在猶豫和觀望中，底部形態日漸清晰。2481點成為階段性低點的可能性不斷增大。今日地産和券商等指標權重股的大幅拉升成功的激發了市場的做多人氣，而新興行業個股的反復走強則為市場提供了充分的賺錢效應。儘管市場成交量短期還是比較低迷，但是回顧今年以來的每次重大底部，地量現象都成為見底的重要特徵。預計未來大盤有望形成止跌企穩後的攀升走勢。

　　後市展望，近期各大機構的中國股市2010年下半年分析報告逐步公佈，在經歷了今年上半年的指數大幅下跌後，2500點附近主力機構的看多的呼聲日漸高漲。大多認為：股市短期築底仍在進行下半年或將迎來估值回升行情。一方面，今年經濟高增長是大概率事件，2010年上市公司業績同比增幅有望增長20%-25%。另一方面，下半年宏觀經濟政策結構性緊縮預期有望逐漸改善。所以投資者在目前的點位可以逢低關注業績增長明確的低估值個股，等待下半年的估值回升行情。(恒基投資)

　　箱體震蕩 或難有大的作為

　　今日A股市場並不理會週四全球股市大漲的走勢而出現了低開的格局，其中上證指數在早盤以2536.23點開盤，向下跳空低開16.43點。隨後一度因為小盤高價股的走低，而使得上證指數再度探至2527.87點。不過，由於券商股、地産股等品種的反復活躍，大盤有所震蕩走高，一度摸高至2556.97點。但尾盤略有所回落，並以2553.59點收盤，小漲0.94點或0.04%，成交量為617.2億元，量能進一步萎縮。

　　從今日盤面來看，A股市場的指數漸有形成上漲不易、下跌也難的格局。上漲不易，主要是因為金融地産股雖然跌不動，但在今日漲升過程中也出現缺乏後續買盤跟進的格局，意味著調控預期在抑制著新增資金的跟風激情，漲升空間也有限。而符合經濟調整方向的部分高價股由於估值高以及當前A股市場資金面緊張等因素的制約，也難有大的漲升空間，既如此就使得大盤在企穩回升過程中也是二步一回頭，難有流暢的反彈行情出現。下跌也難，主要是因為金融地産股目前估值合理，尚未有新的做空催化劑，所以，市場在近期極有可能維持在2500點至2650點一線波動。因此，在操作中，建議投資者宜謹慎，儘量不盲目加倉，以保持較多的現金，爭取主動。(金百靈投資 秦洪)

　　機構觀點：反彈不要太樂觀

　　廣州萬隆：從技術上看，2680點與2686點的小雙頭之間具有非常大的壓製作用，而2585點附近是2680點與2686點的小雙頭的頸線位，再加上10日均線的點位大致在2610點附近，也就是説，2585點到2610點之間是今天上證指數的主要阻力位！因此，就算後市出現反彈，其力度必然有限！實際上，當大盤把一批批搶反彈的追高者都逐漸套牢的時候，後市連一波像樣的反彈都很難出現。

　　銀河證券：綜合考慮政策面、業績與估值、資金面、市場面等多種因素，我們認為6月份市場仍將處於震蕩築底的過程中，V型反彈難以出現，投資者不宜過分樂觀。築底結束可能將以經濟與業績風險充分釋放、政策明顯放鬆以及農行上市為主要標誌。

責編：王玉飛

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