5月31日，這是5月份最後一個交易日，也是本週第一個交易日。A股市場在慣性衝高後回落，午後更是出現淩厲跳水，短期均線紛紛失守，最終以2.38%的跌幅送別了黑五月。

　　二季度以來，大盤已經連續兩個月收跌，滬指在4月下跌7.67%的基礎再度下行9.70%，創年度最大單月跌幅。截止到5月31日，滬指五個月的跌幅高達20.9%。

　　面對近期A股市場的“跌跌不休”，申銀萬國證券表示，目前A股市場進入了築底階段，儘管築底過程的完成還需要時間，需要等待一些調控效果的顯現以及一些政策細則的明確。借助市場目前的恐慌情緒，機構投資者可以逐步增加倉位，主要關注配置估值偏低的大股票和擁有競爭壁壘的小股票。

　　招商證券認為，從估值角度看，目前市場到了底部的左側；但從基本面的邏輯看，市場仍缺乏趨勢性向好的契機，仍需等待政策效果顯現、觀察政策動向。補跌之後，醫藥、食品飲料、旅遊等穩定增長行業以及航空等行業目前值得關注。

　　交銀施羅德基金認為，考慮經濟增長因素，目前股市已跌至比“2008年1664點”略高的估值水平，從歷史上看也達到了估值區間低位下軌。因此市場已運行至收益高於風險的區域，而短期上漲動力的缺乏，只是市場仍在等待政策面、基本面的進一步明朗。

　　根據交銀施羅德主題優選基金擬任基金經理史偉的判斷，目前市場已運行至有較大收益可能性的區域，階段性、結構性機會已逐步顯現，例如契合經濟結構調整和轉型方向的主題投資機會。同時，這也就給新基金一個較為從容的建倉機會。史偉説，在目前的點位，市場情緒悲觀的時候，雖然新基金的銷售會相對比較困難，但卻給新基金建倉提供了比較好的機遇。

　　大成基金則指出，最近市場波動很大主要源自投資者的預期變得悲觀，中國經濟還是比較健康的。對於市場未來走勢，大成基金認為，目前的股票市場估值比較合理，繼續殺跌並不理性。現在市場的主要問題是，在複雜的國內外經濟形勢以及較緊的政策調控下，難以找到一個關鍵性的觸發因素使A股出現反轉。也許未來五六月份經濟數據表現較好的話，投資者得以重拾信心，市場的上升趨勢又會形成。在調結構的過程中，必然是有的行業收益，有的行業受損。順應調結構趨勢的行業將會從中充分受益，關鍵是進一步甄別其中的優質股票。

責編：曹樹彬

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