週四大盤先抑後揚，在早市迅速回補週一跳空缺口之後，受買盤持續推動，股指全天收于次高點，個股活躍程度也是逐步提高，尤其是午市黃金、有色金屬、電子信息與物聯網等板塊相繼出現快速拉升，使多頭信心很快得到了恢復，從而為短期市場繼續走高打下了良好基礎。

    按照我們先前的估計，相對前期過於陡峭的下跌行情，當前反彈表現為箱形震蕩的概率較大，基於這種判斷，我們認為，反彈結構中的a浪上升已經表現為上週五和本週一的上漲過程，週二之後的調整屬於b浪修正，但現在看來，由於b浪過於簡單，尤其是中小板綜指與中證500指數的回調幅度都相當微小，因此，這個過於簡單的b浪很可能只是a浪當中的一部份，亦即週四的反彈仍然屬於a浪反彈的延續。

    那麼a浪到底能延續到什麼程度或能抵達什麼位置呢？審查走勢圖可以發現，上證指數、滬深300指數及中小板綜指、中證500指數等在5月11日高開低走大陰線的開盤價或最高價一線應該説都是有較大阻力的。目前中小板綜指已經抵達該位置，故短線上升空間可能有限，而中證500指數由於先前已經形成一個大的破位格局，目前的反彈更多地是屬於一種反抽性質，因此反彈空間也比較有限(前面我們已經指出其在4270點一線便有較大阻力)。相比之下，目前只有上證指數和滬深300指數等權重股指數尚有一定上升空間，因而可能存在“補漲”機會。

    如果沒有外圍市場大漲的影響，預計今日A股指數將延續穩健上揚的反彈格局，而不至於有高開並一步到位之嫌，從而為個股操作帶來一定便利。但無論如何，短線大盤即使延續升勢，上方壓力也必將發揮作用。

    我們以全部A股為樣本編制平均股價指數，發現其目前的狀態已經與中小板綜指接近，説明整體市場進一步反彈的潛力已經不大，因此，我們估計a浪的反彈高點不排除會出現在今天或最遲下週一。事實上，在大盤分時圖上我們也發現，股指昨、今天的反彈動力已明顯不如上週五和本週一的這一過程，反彈速度與成交量的跟進也都不怎麼理想，有一定衰竭意味。

    由於a浪的震蕩幅度客觀上已經不小，從而為a-b-c整個箱形反彈結構預設了較大的寬度，亦即，a浪反彈一旦結束，市場可能會迎來較深的b浪回落。因此，操作上，短線盤應考慮在今天或最多下週一逢高了結，自然，意圖入場者也應保持克制，不宜盲目下手。對於原來深套的股票，如果技術圖形已經走壞，而當前反彈又已經有了較大幅度，也不妨大膽地做些減倉操作。

    就中期市場而言，我們依然維持謹慎看空的判斷，或者至少中期底部尚未形成。

責編：曹樹彬

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