寧波華翔（002048）評級：謹慎推薦

　　公司已經成為定位清晰、初具規模的汽車零部件企業，主要産品是汽車內外飾件，是上海大眾、上海通用等國內汽車製造商的主要零部件供應商之一。公司管理層具有極強的資本運作能力，使得公司的業務結構不斷優化、資産質量不斷提高。自公司上市以來，已進行多次資産並購，其中長春華翔轎車消聲器有限責任公司、一汽富奧汽車零部件股份有限公司等公司的並購重組，堪稱傑作。自2002年至2009年，公司業績年複合增長率為48％；而自公司2005年上市以來，業績年複合增長率為101％。根據公司現有業務的發展態勢及行業的發展狀況，不考慮公司資産收購等因素，按最新總股本，公司2010~2011年每股收益分別為0.70元和0.77元，動態PE為16.80倍、15.27倍。我們給予"謹慎推薦"的投資評級。華勝天成（600410）(600410，收盤價14.02元)評級：增持 評級機構：華泰聯合摩卡軟體的收購對公司有兩層意義：首先，通過本次收購，華勝天成掌握了IT服務管理的基層體系，利用摩卡在BSM領域豐富的研發、應用經驗，華勝天成有望在較短時間內構建起自身的服務後臺支持系統，與競爭對手拉開距離；其次，摩卡的BPM進一步強化了公司與下游客戶，特別是移動運營商的合作關係。BPM軟體將使公司真正深入到客戶日常業務流程的管理和執行環節，將使公司進一步理解客戶需求，並爭取進一步服務的機會。 2010年公司硬體業務將呈現恢復性增長；軟體業務將繼續保持30％以上的增長；服務業務是公司發展的重中之重，我們預計今年或將呈現50％的增長。受上遊廠商及下游集採的影響，公司硬體業務毛利率小幅下降，軟體、服務業務毛利率保持穩定。預計2010~2012年公司收入分別為45.1億元、54.1億元和63.9億元，凈利潤分別為2.52億元、3.25億元和4.16億元，每股收益為0.55元、 0.71元和0.9元。(東北證券（000686）)

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