傳媒行業：關注基本面好和安全邊際高的個股

　　上周市場表現

　　上周，XC傳媒指數相對於上證綜指的表現非常搶眼，在上證綜指周累計跌幅達到6.35%的情況下，XC傳媒指數儘管只有5月5日實現2.52%的漲幅，但是周累計跌幅還是收窄至1.33%，相對跑贏上證綜指5.02個百分點。傳媒個股在上周的表現可謂喜憂參半，漲跌的公司數量基本持平，跌幅超過5%的有東方明珠、省廣股份、中信國安，其中東方明珠跌幅達到11.39%，省廣股份上市第三天就跌破發行價，説明市場對於傳媒板塊的打壓力量逐步增大；另一方面，中視傳媒和華誼兄弟分別以22.9%和8.33%的漲幅，帶動整個傳媒板塊在上周表現非常強勢。隨著大盤的持續震蕩，傳媒板塊有望持續跑贏大盤，但在大盤震蕩下行的大趨勢下，估值較高的傳媒板塊近期回調的壓力較大，尤其是板塊中高估值的個股，繼續上漲的動能受到壓制，階段性回調的趨勢開始顯現。建議投資者關注基本面好、安全邊際高的個股(時代出版、博瑞傳播)，同時關注三網融合持續受益個股(華誼兄弟、中視傳媒、歌華有線、天威視訊).

　　上周行業動態

　　報刊行業

　　1、美國《新聞週刊》連年虧損將被出售(來源：國際在線)2010.5.6

　　《新聞週刊》雜誌創刊于1933年，華盛頓郵報于1961年將其購入旗下。目前該刊在全球共有11個版本出版發行，其網站也吸引了500多萬用戶。這本雜誌的收入與知名度出現的明顯偏離也反應了傳統媒體目前越來越惡劣的競爭環境。

　　廣電行業

　　1、廣告限播令遭遇《三國》"擦邊球"(來源：新京報)2010.5.6

　　"95集新版《三國》賣出了160萬元一集的高價，四家衛視平攤，每家總共約4000萬元才能購得首播權，這也凸顯了影視內容的價值所在，電視臺高額的開銷只能依靠廣告來彌補。面對廣電總局的"限播令，如何創新廣告業務模式和盈利模式，才是最需要考慮的事情。

　　2、廣電總局醞釀互聯網電視行業標準

　　互聯網電視未來前景廣闊，但行業標準與規範是前提，而不管是集成播控牌照商還是內容牌照商，在規範運作的基礎上，才能談未來的發展。

　　3、影視界大興"植入廣告"成監管空白地帶

　　隨著媒介渠道的增多，內容價值逐步提升，無孔不入的廣告成了內容購買方應對高價內容的有效途徑。雖然我國目前對這類"植入廣告"尚無監管的法律法規，"植入廣告"也仍未納入工商監管者的視野，但隨著規模的增大，納入監管是必然趨勢。

　　網絡媒體

　　1、央視網與中國網絡電視臺5月底合併

　　中國網絡電視臺作為視頻"國家隊"，有背靠央視的內容和政策優勢，但同時，其定位主流的視頻內容與互聯網用戶的喜好有一定偏差，在技術以及視頻運營經驗上相比民營隊也有所欠缺。

　　2、世界盃開幕在即視頻媒體打響轉播權吸金戰(來源：每日經濟新聞)2010.5.6

　　據《每日經濟新聞》了解，本屆世界盃和上屆世界盃相比，廣告價格翻了一倍還不止，原來一個賽事廣告套播可能是700多萬元，這次底價就超過1700萬元，而這些並不能降低廣告商"燒錢"的熱情。

　　綜合

　　1、中移動將開推電子書業務內容分成模式受關注

　　在經過一段時間準備後，中國移動終於準備全面開推電子書閱讀業務，不過，與普通電子書不同的是，中國移動準備推出的電子書閱讀業務都是帶有移動通信功能的，即可通過3G(TD-SCDMA)或2G(EDGE)方式下載書籍內容，而普通電子書只能通過生産過程中內裝書籍內容。

　　2、全國廣告市場達5075億元(來源：人民網)2010.5.7

　　2009年，全國各電影頻道廣告收入16.89億元；國産動畫片快速發展，達460部；廣播電視總收入可達1665億元；廣告業同比增長13.5%達5075.18億元；藝術品市場規模收縮，當代書畫沒有走出低谷；數字新媒體産業發展迅速，3G、衛星、高清正式商用。

　　田洪港　 湘財證券

聲明：中國網絡電視經濟臺所載視頻、文章、數據等內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，並不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。